Conflit en Iran : le dollar américain retrouve son statut de valeur refuge

(MENAFN- Khaleej Times) Le dollar américain a retrouvé son statut de valeur refuge depuis le début de la guerre en Iran.

En cette période d’incertitude mondiale, d’autres valeurs refuges populaires – l’or et le franc suisse – ne se sont pas maintenues.

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Le dollar reprend son rôle traditionnel de refuge financier de choix en temps troublés. Après une année de faiblesse surprenante, le dollar a inversé sa trajectoire et progresse face à la plupart des autres devises.

« Beaucoup de gens avaient remis en question le rôle du dollar en tant que valeur refuge, et sa performance pendant la guerre l’a maintenant ressuscité », a déclaré Marc Chandler, stratégiste en chef des marchés chez Bannockburn Global Forex.

La baisse du dollar l’an dernier était due à l’incertitude entourant les politiques de droits de douane américaines ainsi qu’aux anticipations de taux d’intérêt plus bas aux États-Unis. Les investisseurs s’étaient diversifiés en s’éloignant du dollar pour se tourner vers d’autres devises et actifs, notamment l’or.

Désormais, avec la hausse des prix du pétrole, une inflation plus élevée soutient le dollar puisque la Réserve fédérale serait peu susceptible de réduire les taux d’intérêt américains.

L’or a fait du yoyo. Quand le dollar a reculé, l’or a monté, mais une fois que les États-Unis et Israël ont attaqué l’Iran, il a commencé à baisser. L’or est maintenant en baisse de 15 % dans un contexte de discussions selon lesquelles certaines banques centrales sont des vendeurs, a déclaré Chandler. Les stratèges ajoutent aussi que la ruée vers l’or était surpeuplée et que les investisseurs inquiets pourraient le voir comme un endroit pour réaliser des profits.

« Ce mois-ci, toutes les devises du G10 sont en baisse de plus de 1 % », a déclaré Chandler. Le franc suisse avait reculé d’environ 3,5 % le mois suivant l’attaque de l’Iran par les États-Unis et Israël.

Le meilleur performer des devises du G10 face au dollar a été la livre sterling, qui a perdu 1,4 % sur le mois. « C’est en partie parce que nous avons vu le plus grand changement dans les anticipations de taux d’intérêt au Royaume-Uni », a-t-il dit.

Les deuxièmes meilleurs performances ont été le dollar canadien, en baisse de 1,7 %, et la couronne norvégienne, en baisse de 2,3 % face au dollar. « Elles dépendent évidemment davantage des exportations de pétrole et de gaz », a déclaré Chandler, en ajoutant que des prix du pétrole plus élevés les aident pour le moment.

Quand le dollar baissait au cours de l’année passée, la tendance avait stimulé d’autres marchés et économies. Pour les marchés émergents, c’était particulièrement positif. Désormais, dans ces pays, y compris certains très bons performeurs, les devises ont lourdement chuté face au dollar au cours du mois écoulé.

Chandler a toutefois indiqué que le peso colombien fait exception à cette tendance et évolue à la hausse. C’est la devise la mieux performante.

« Il y a des conservateurs qui semblent avoir gagné un peu de terrain dans les sondages là-bas, et la Colombie est aussi un exportateur de pétrole », a déclaré Chandler. Le peso colombien a augmenté de 2,3 % sur le mois, et le peso argentin le suit de près, lui aussi en hausse d’environ 1,8 %.

Les troisième et quatrième meilleures performances en EM sont le dollar de Hong Kong et le yuan renminbi chinois.

« Le RMB chinois n’est que de 0,7 % en baisse. Je pense que, en partie, la force de la Chine est remarquable. Plus tôt ce mois-ci, pendant que la guerre se déroulait, ils ont fixé le dollar à un nouveau plus bas pluriannuel », a déclaré Chandler. Les pays dont les devises sont plus faibles peuvent avoir un avantage dans le commerce mondial. « Toutes ces autres devises chutent. La Chine aurait pu laisser le RMB baisser aussi, mais elle ne l’a pas fait. »

La Chine est le plus grand importateur de pétrole au monde, mais Chandler a noté qu’elle avait constitué des stocks de brut.

Le pire performer en EM a été le rand sud-africain, en baisse d’environ 7 %.

« Même si beaucoup de gens pensent que la Russie s’en sort mieux parce que les États-Unis ont levé les sanctions sur son pétrole », a-t-il dit. Le rouble russe recule d’environ 5,6 %, ce qui en fait le deuxième pire performer.

L’indice du dollar – DXY - a augmenté de plus de 2,5 % depuis le début de la guerre. L’indice représente un panier de devises fortement pondéré par rapport à l’euro. Certains stratèges disent aussi que la position des États-Unis en tant que grand producteur et exportateur d’énergie a également été favorable au dollar.

Les investisseurs peuvent parier sur la direction du dollar via des fonds négociés en bourse. Le Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP) parie sur un dollar en hausse, tandis que le Invesco DB US Dollar Index Bearish Fund (UDN) s’adresse aux investisseurs qui s’attendent à un dollar plus faible. Il existe aussi d’autres ETF sur les devises.

Une autre façon d’investir dans le dollar consiste à acheter des bons du Trésor à court terme. Ils arrivent à échéance au bout d’un mois, trois mois, six mois et 12 mois.

Pour les investisseurs qui ne sont pas certains de devoir mettre du nouvel argent au travail sur les marchés, la trésorerie est une alternative.

« Je pense que si vous mettez de l’argent dans des fonds du marché monétaire ou dans des bons du Trésor à plus court terme, c’est un bon endroit pour se cacher. Vous savez ce que vous récupérez », a déclaré John Briggs, responsable de la stratégie des taux aux États-Unis chez Natixis Corporate & Investment Banking.

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