Une année de tarifs douaniers : revenir sur l'impact mondial

L’une des plus grandes histoires financières de l’année écoulée a été la guerre des tarifs lancée par les États-Unis. Malgré les chocs subis par les chaînes d’approvisionnement mondiales et les économies, de nombreuses nations ont traversé la tempête de façon étonnamment bien.

Un nouveau rapport, One Year On: Tariff Impacts on U.S. Imports and What They Mean for Treasury and Payments, examine l’impact de ces tarifs à la fois à court et à long terme. Le monde s’est adapté bien plus vite que prévu, en limitant les retombées économiques. « Si on m’avait dit quels auraient pu être les impacts des tarifs, que les changements allaient être aussi rapides et aussi sévères, je ne pense pas que je vous aurais cru », a déclaré Hugh Thomas, analyste principal des paiements commerciaux et aux entreprises chez Javelin Strategy & Research.

Prêt pour le choc

Les chocs tarifaires ne se comportent pas comme un unique changement de politique : ils se répercutent dans les économies sous forme d’un mélange de contractions, de redirections, d’exemptions et, parfois, de sursauts dus à des malentendus qui se propagent d’un pays à l’autre et d’un secteur de marchandises à l’autre. Prédire la réponse n’a jamais été simple.

Certains analystes s’attendaient à ce que les chaînes d’approvisionnement absorbent les tarifs ou trouvent des contournements. Cela ne s’est largement pas produit. Les importations à faible marge, comme l’électronique, les jouets et l’habillement, sont restées globalement stables, même lorsque les coûts ont augmenté en raison des droits de douane.

« J’ai été surpris à la fois par la rapidité et par la corrélation étroite entre l’introduction d’un tarif et le fait que l’utilisation des importations diminuait », a déclaré Thomas.

Les nations les mieux placées pour tirer parti de cette instabilité étaient celles qui étaient prêtes à faire face aux perturbations commerciales. À mesure que les prix augmentaient sur les importations en provenance de Chine, par exemple, le Vietnam a rapidement consolidé la production de jouets et de vêtements, capturant ainsi de nouvelles parts de marché.

« Le Vietnam a préparé son dispositif pour faire ça depuis un moment », a déclaré Thomas. « Quand les tarifs chinois ont augmenté, le Vietnam était prêt en tant que substitut rapide ou dernier arrêt pour les États-Unis, ou pour l’un des autres fournisseurs de chaînes d’approvisionnement en Asie. Ces volumes sont là pour rester. »

Un manque de chaos

Le principal enseignement : les chaînes d’approvisionnement s’ajustent plutôt que de simplement répercuter les coûts. La disponibilité des biens est restée pour l’essentiel inchangée, mettant en évidence l’agilité des chaînes d’approvisionnement en 2026.

« Si ça s’était produit il y a 15 ans, il y aurait eu du chaos », a déclaré Thomas. « Il n’y aurait pas eu assez de jouets dans les centres commerciaux pendant Noël. Le monde a changé en ce qui concerne les capacités d’expédition “last-mile” et les données segmentées autour de l’origine des biens et de leurs substituts.

« Ça en dit long que vous puissiez instaurer des régimes tarifaires capricieux, et qu’on ne voie pas de files d’attente devant le magasin d’électronique », a-t-il ajouté. « Nous avons eu des chaînes d’approvisionnement ultra-fines, donc il n’y avait pas beaucoup de marge dans le système. Malgré ces changements totalement non motivés par le marché, nous avons encore les mêmes biens disponibles un an plus tard. »

Certains changements sont là pour de bon

Néanmoins, les tarifs ont laissé des changements durables. De nombreux acteurs ont compris qu’ils n’étaient pas aussi indispensables que supposé, alors que des substituts ont émergé presque immédiatement.

À l’avenir, les chaînes d’approvisionnement pourraient intégrer un élément de « risque tarifaire », en particulier dans des secteurs longs et complexes comme l’automobile et l’aérospatiale. Les gouvernements réévaluent aussi les risques réglementaires lorsqu’ils encouragent la fabrication nationale.

« On les voit chercher à conclure des accords commerciaux », a déclaré Thomas. « Mais ils vont aussi essayer de communiquer la solidité de leurs accords commerciaux et dans quelle mesure on peut s’y fier pour éviter de dresser des barrières tarifaires ou de provoquer une intervention réglementaire. »

Un enseignement tiré de l’or suisse

D’autres leçons sont apparues dans des recoins inattendus. En juillet 2025, les États-Unis ont acheté 6 milliards de dollars d’or suisse sur un seul mois—contre moins de 2 milliards l’année précédente.

Cela a résulté d’une remarque faite sur le moment, d’une intention mal communiquée en matière de tarifs. Cela est devenu l’un des plus importants basculements commerciaux de l’année.

« C’est très révélateur du besoin d’un marché efficace et du fait que vos intentions soient communiquées correctement, parce que là, c’était vraiment une situation de téléphone arabe », a déclaré Thomas. « Cela a aussi entraîné une inefficacité assez importante de la chaîne d’approvisionnement, si vous parlez de tripler votre achat de lingots en un an. Certaines personnes ont probablement fini par détenir plus de stocks que ce qu’elles voulaient vraiment en conséquence de cela. »

Penser, vite et lentement

Le calendrier a aussi compté dans les négociations. Le Royaume-Uni, désormais en dehors de l’UE, a perdu des contrats pharmaceutiques car il était en retard sur les accords commerciaux de l’UE, qui ont à leur tour profité à l’Irlande, l’Espagne et la France.

« Quand vous réfléchissez à l’endroit où vont se produire les impacts, vous voulez vous demander : et si le prochain concurrent qui s’oppose à moi sur une chaîne d’approvisionnement obtient le marché plus vite ? » a déclaré Thomas. « Beaucoup de personnes qui gèrent les paiements et la banque transactionnelle pour les acteurs pharmaceutiques britanniques examinent probablement un gros excédent de stocks disponibles et un manque de trésorerie, conséquence du fait qu’ils ont négocié les tarifs douaniers pharmaceutiques plus lentement que l’UE. »

D’un autre côté, certains pays font traîner leurs négociations commerciales, sachant qu’il existe toujours une possibilité que les tarifs soient assouplis. Le Canada et le Mexique adoptent une approche mesurée, sachant que l’accord de libre-échange USMCA est de nouveau sur la table.

Le test de stress ultime

Même lorsque les effets des tarifs s’estompent, les acteurs des paiements commerciaux voient des opportunités pour proposer des solutions. Les entreprises passeront l’année de “comping” à démêler les ajustements antérieurs, mais elles comprennent désormais qu’il existe toujours un chemin à travers la perturbation.

Peut-être la contribution la plus claire de l’année écoulée est la résilience du commerce mondial.

« Si jamais vous vouliez faire un test de stress sur la chaîne d’approvisionnement mondiale », a déclaré Thomas, « je ne pense pas qu’on puisse en trouver un meilleur que celui-ci, en tout cas pas sans une guerre mondiale. »

0

                    PARTAGES

0

                VUES
            

            

            

                Partager sur FacebookPartager sur TwitterPartager sur LinkedIn

Tags : B2B PaymentsChinaCommercial PaymentsTariffVietnam