Les responsables de la Réserve fédérale déclarent que la hausse des prix de l'énergie n'est en aucun cas un choc temporaire, et il ne faut pas sous-estimer le risque d'inflation anticipée.

Actualités de la plateforme de gestion financière Tongtong—— Le président de la Réserve fédérale de Kansas City, Schmidt (Stephen Schmidt), a lancé un avertissement clair mardi (31 mars). Il a déclaré que les décideurs ne devraient pas simplement considérer que la hausse actuelle des prix de l’énergie n’aura qu’un effet temporaire sur l’inflation. Bien avant la guerre en Iran, qui avait entraîné une forte envolée du prix du pétrole, le taux d’inflation aux États-Unis était déjà proche de 3 %, et le processus de retour vers l’objectif de 2 % de la Fed s’est nettement enlisée.

Avertissement de Schmidt : ne pas sous-estimer les risques liés aux anticipations d’inflation

Dans son discours préparé pour le Rotary Club d’Oklahoma City, Schmidt a indiqué : « Je ne pense pas que nous puissions prendre à la légère les risques des anticipations d’inflation. » Il a ajouté qu’en dépit du fait que la plupart des indicateurs des anticipations d’inflation à moyen et long terme paraissent aujourd’hui assez stables, il ne s’en sentait pas rassuré.

Schmidt a déclaré : « Maintenant, notre tâche est de prendre des mesures de politique publique pour vérifier ces anticipations. » Même s’il n’a pas précisé quelles mesures de politique publique il visait, l’opinion générale à l’extérieur considère que cette prise de position laisse entendre qu’il pourrait pencher pour le maintien de taux d’intérêt plus élevés, voire ne l’exclut pas la possibilité d’un resserrement à l’avenir.

Le processus de baisse de l’inflation est au point mort, le choc énergétique aggrave encore la situation

Schmidt a souligné que, avant l’éclatement de la guerre en Iran, le taux d’inflation aux États-Unis était déjà proche de 3 %, et que le processus de retour vers la cible de 2 % s’était déjà ralenti, voire arrêté.

La hausse brutale des prix de l’énergie actuelle accroît encore la pression inflationniste ; elle ne fera pas que relever directement le taux d’inflation global, mais pourrait aussi faire monter le niveau de l’inflation sous-jacente, une fois l’énergie et les aliments exclus, et l’inflation sous-jacente est considérée par la Fed comme un indicateur clé reflétant davantage la trajectoire future de l’inflation.

Schmidt s’est à plusieurs reprises opposé à une baisse des taux, en mettant l’accent sur les risques d’inflation

L’an dernier, Schmidt avait voté contre à deux reprises les décisions de baisse des taux de la Fed, visant à soutenir le marché du travail. À ses yeux, le marché du travail américain se trouve globalement dans un état relativement équilibré, et il n’est pas nécessaire d’apporter un soutien supplémentaire par la baisse des taux.

Il estime que des prix du pétrole plus élevés ne feraient que causer un « léger » frein à la croissance économique, et a indiqué que les remboursements d’impôts plus élevés cette année pourraient compenser, dans une certaine mesure, l’impact de la hausse des prix de l’essence sur les dépenses des consommateurs. Il a déclaré : « Il ne faut pas sous-estimer la résilience de l’économie américaine. »

Cependant, il a aussi souligné en même temps que l’impact de la hausse du prix du pétrole sur l’inflation est évident et doit faire l’objet d’une attention très élevée.

Des divergences de politique existent au sein de la Fed

Les propos de Schmidt contrastent quelque peu avec ceux d’autres responsables au sein de la Fed.

Parmi eux, de nombreux collègues, y compris le président de la Fed Powell, s’inquiètent également du fait que la hausse du prix du pétrole pourrait désancrer les anticipations d’inflation, mais ils ont généralement tendance à attendre et à observer l’évolution de la situation, tout en rappelant que si les consommateurs réduisent fortement d’autres dépenses en raison de prix du pétrole élevés, cela posera un risque pour la croissance économique et le marché du travail.

Schmidt, lui, a indiqué clairement qu’au moment d’arbitrer entre deux objectifs — stabiliser les prix et assurer un plein emploi — il se « concentre pour l’instant davantage sur les risques du côté de l’inflation ».

Synthèse : la trajectoire de la politique de la Fed fait face à un nouvel épreuve

Dans l’ensemble, les derniers propos du président de la Fed de Kansas City, Schmidt, envoient un signal plutôt « hawkish » (favorable à des taux plus élevés). Il rappelle aux décideurs de la Fed qu’ils ne doivent pas prendre à la légère les risques inflationnistes liés à la hausse des prix de l’énergie, et qu’ils doivent valider et ancrer les anticipations d’inflation par des mesures de politique publique concrètes. Cette vision crée une certaine tension avec les attentes actuelles du marché concernant le maintien des taux de la Fed inchangés, et met aussi en évidence les différentes évaluations au sein de la Fed, dans le contexte complexe actuel, quant à l’orientation de la politique.

La décision future de la Fed devra trouver un point d’équilibre entre la pression inflationniste et les risques pesant sur la croissance économique, et les propos de Schmidt ajoutent sans aucun doute un poids important à ce débat.

(Rédacteur : Wang Zhiqiang HF013)

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