L'action Dave & Buster's est-elle une bonne opportunité d'achat ?

Les investisseurs avaient des inquiétudes avant la publication du rapport du premier trimestre de Dave & Buster’s Entertainment (PLAY +21.61%), mais la chaîne vient de dissiper une grande partie de ces craintes. Les tendances des ventes se sont renforcées pendant la période de commercialisation qui s’est achevée début mai, d’après son dépôt trimestriel, tandis que les clients revenaient dans ses offres de restauration, de salles d’arcade et d’événements d’entreprise.

Les dirigeants ont indiqué que cet élan positif s’est poursuivi dès le début du deuxième trimestre également, ce qui laisse entrevoir des perspectives de résultats plus favorables pour l’entreprise. Fort de ce contexte, examinons si l’action semble attrayante après le dernier rapport sur les résultats.

Tendances des ventes

Le chiffre d’affaires s’est établi à 451 millions de dollars sur la période allant jusqu’à début mai. Cette hausse se traduit par une augmentation de 70 % par rapport à l’année dernière, lorsque de nombreux restaurants étaient temporairement fermés en raison des restrictions liées au COVID-19, et par un bond de 24 % par rapport à la même période en 2019.

Expand

NASDAQ: PLAY

Dave & Busters Entertainment

Variation du jour

(21.61%) 2,34 $

Cours actuel

13,17 $

Points clés

Capitalisation boursière

376 M$

Fourchette du jour

11,51 $ - 13,25 $

Fourchette 52 semaines

9,61 $ - 35,53 $

Volume

824 K

Volume moyen

1,3 M

Marge brute

14,20 %

L’ampleur de cette reprise montre que Dave & Buster’s bénéficie d’une partie de la demande jusque-là différée que la direction prévoit dans son secteur après près de deux années complètes de pressions liées à la pandémie. « Nous sommes ravis d’annoncer un autre trimestre de résultats financiers remarquables », a déclaré le PDG intérimaire Kevin Sheehan dans un communiqué.

Le trafic client a augmenté dans l’ensemble, mais la reprise a été particulièrement marquée dans le segment des divertissements de Dave & Buster’s. C’est une excellente nouvelle pour l’entreprise, car cette unité génère une rentabilité plus élevée et est moins exposée à des pressions sur les coûts comme la main-d’œuvre et l’inflation des prix. La chaîne attend encore le retour de son segment événements aux niveaux d’avant la pandémie, mais la demande évolue aussi dans la bonne direction à ce niveau.

Gérer les prix

Dave & Buster’s n’a pas été épargnie par la hausse des prix, qui pénalise tous ses pairs. Mais le profit opérationnel ajusté s’est tout de même amélioré à 99 millions de dollars, soit 21,9 % du chiffre d’affaires, contre 57 millions de dollars, soit 15,9 % du chiffre d’affaires, en 2019.

Marge opérationnelle de PLAY (TTM). Données par YCharts. TTM = 12 mois glissants.

Cette hausse de rentabilité a été soutenue par des réductions de coûts, des prix plus élevés et un déplacement plus large de la demande vers le segment des divertissements. « Nous profitons d’un mix plus favorable d’activités de divertissement et d’un modèle opérationnel plus léger », a déclaré le directeur financier Michael Quartieri dans un communiqué.

Un facteur à surveiller est de savoir si cette amélioration s’inverse au cours des prochains trimestres, surtout à mesure que la demande s’équilibrera davantage entre les segments restaurant de Dave & Buster’s et jeux d’arcade.

Perspectives

Dave & Buster’s perdra aussi une partie de son soutien à la marge bénéficiaire pendant que sa division d’événements privés continue de revenir progressivement vers des tendances de trafic normales. Et la chaîne est exposée à tout ralentissement économique général qui pourrait survenir en cas de récession. Il est probable qu’une partie de la hausse de la demande observée ces dernières semaines ne soit qu’un impact temporaire lié à l’assouplissement des restrictions liées à la pandémie.

Mais pour l’instant, l’action de restauration enregistre ses meilleurs niveaux de trafic à ce jour, ce qui lui offre une base précieuse pour lancer de nouveaux jeux de réalité virtuelle et des offres de menu à durée limitée pendant la saison d’été.

Même si cette hausse de la demande ne durera pas éternellement, le modèle opérationnel plus léger de Dave & Buster’s devrait permettre aux marges bénéficiaires de se stabiliser à un niveau plus élevé que ce que les actionnaires avaient vu avant que la pandémie ne frappe. Par conséquent, vous pourriez vouloir garder cette chaîne dans votre liste de surveillance et rechercher des signes d’une croissance durable des ventes.