4/1 notes de revue

L’indice continue de monter encore, et c’est aussi parce que, hier soir, le côté américain a fortement impulsé la hausse. Ce matin, à l’ouverture, les marchés d’Asie au Japon et en Corée sont aussi montés très violemment. Donc aujourd’hui, le marché A suit correctement et la fin de journée n’a pas reculé, la tendance est vraiment pas mal. Mais dire que c’est une « tendance pas mal » pose quand même problème : le problème, c’est qu’aujourd’hui après-midi, le Brent a commencé à chuter fortement en cours de séance. La vitesse de la baisse était très rapide. Dans l’après-midi, il n’y avait pas vraiment de nouvelles. Et puis, le président iranien a dit qu’il voulait négocier pour parvenir à un accord ; en fait, il l’avait déjà dit dans la nuit de la veille à l’aube. Et la baisse du Brent en cours de séance aujourd’hui, c’est aussi seulement de la lutte entre flux de capitaux. Mais le point clé, c’est qu’avant 15 h, le Brent a justement chuté fortement. À ce moment-là, dans la séance, le secteur du pétrole a aussi reculé rapidement, mais le marché A n’a pas profité pour continuer à percer à la hausse ; il est resté bloqué au niveau du gap à la partie haute. Du coup, la tendance est sous pression.

Aujourd’hui, l’indice a atteint un sommet en séance à 3955, ce qui revient à combler entièrement le petit gap précédent. La déception, c’est que quand le pétrole a chuté fortement l’après-midi, l’indice n’a pas non plus continué à se relancer en suivant. C’est un point problématique. Et c’est aussi quelque chose qui m’inquiète, parce qu’à l’heure actuelle, l’indice se trouve précisément à cet endroit délicat : le lieu où le gap vient d’être comblé. Aujourd’hui, l’intensité des volumes n’a pas continué à augmenter ; elle reste sur un volume de type 2wy. Donc aujourd’hui, l’indice n’a pas réellement « fortement monté » ; il a surtout suivi les replis à court terme du marché extérieur. Et aujourd’hui, le repli a de nouveau buté au niveau de pression du gap, ce qui représente un risque assez important.

En plus, comme je l’ai déjà dit avant : à l’heure actuelle, au niveau de 3900 points, je pense personnellement que ce n’est pas un moment approprié pour ajouter massivement des positions à l’aveugle. Parce que la guerre sur le marché extérieur est encore là, et les facteurs négatifs n’ont pas encore été résolus. Là, on est seulement en train de traverser une phase d’oscillation avec contraction des volumes. En gros, depuis la zone autour de 4200 points, on est revenu tester 3800, puis on est reparti de 3800 pour rebondir jusqu’à 3950. Les volumes restent surtout en contraction. En réalité, je considère encore que la tendance actuelle est un rebond en pleine phase de baisse, et non pas un retournement. Dans un mouvement d’oscillation vers le bas, au début on baisse, puis on rebondit un peu, puis on redescend encore : c’est typiquement le même schéma. Donc je pense que ce n’est pas un moment où l’on peut vraiment aller en charge avec de gros capitaux.

Bien entendu, les points de vue ci-dessus ne servent qu’à titre de référence. Pourquoi est-ce que, récemment, j’insiste toujours sur « uniquement à titre de référence pour se préserver » ? En fait, c’est à cause de ce type, ce « Huang Mao » : il ment tous les jours, bouche pleine de mensonges. Cela fait que le marché monte et descend en permanence. Une seconde, il y a une nouvelle présentée comme positive ; la seconde d’après, sa nouvelle version devient négative. Donc dans ces conditions, il est très difficile d’appréhender parfaitement la tendance du marché, parce que vous ne pouvez pas contrôler la bouche du Huang Mao ! [淘股吧]

En fait, à propos de ce que le président iranien a dit aujourd’hui, ça ressemble un peu à un discours plutôt « colombe » : il veut négocier, chercher un accord pour apaiser la situation. En réalité, le président iranien a toujours voulu négocier. Je ne sais pas si tout le monde connaît le système interne de gouvernance de l’Iran : l’élection du président se fait par le peuple, et il s’occupe principalement de la politique. Mais en Iran, il y a aussi un « grand patron » au-dessus du président iranien : c’est le Guide suprême, le plus haut dirigeant. Avant, c’était Khamenei ; il est mort, et c’est son fils qui a pris la relève. Et c’est au niveau du Guide suprême que se trouve le véritable boss. En plus, les Gardiens de la révolution iranienne gèrent en réalité l’armée iranienne ; ils obéissent au Guide suprême, pas au président iranien.

Du côté de l’Iran, le président joue un peu le rôle de « plume », il s’occupe surtout des affaires économiques. Et maintenant, l’économie iranienne est vraiment mauvaise : la monnaie a déjà tellement été dévaluée qu’elle ressemble à du papier à essuyer les fesses. Donc, si le président iranien veut négocier, c’est un comportement normal : son objectif principal est de maintenir la stabilité économique domestique. Mais ses paroles ne servent absolument à rien. Qu’Iran fasse la guerre contre les États-Unis, ou négocie avec eux, dépend principalement de la décision du Guide suprême. Les paroles du président iranien n’ont actuellement pas vraiment d’effet. L’armée iranienne obéit aussi aux décisions du Guide suprême. Et pour le « petit Khamenei » — je l’avais déjà dit : il veut faire la guerre, et il doit la faire. Il a besoin de gagner cette guerre pour pouvoir vraiment s’asseoir solidement, et consolider sa position à ce niveau, comme Guide suprême. Donc même si les Américains disent « on ne fait pas la guerre », lui ne peut pas être d’accord : il lui faut une victoire militaire pour que son identité et sa position soient encore plus solides.

Donc en fait, aujourd’hui, le marché a un peu trop pris au sérieux le discours de négociation du président iranien. Mais en réalité, dans cette guerre américano-iranienne, les paroles du président iranien ne représentent pas grand-chose. Et aujourd’hui vers 15 h en séance, le Brent a même, à un moment, plongé sous 100. De notre côté, le contrat à terme sur le pétrole a aussi été écrasé et bloqué sur le plafond de baisse. Selon moi, les propos du président iranien ont un peu « sur-réagi » sur le pétrole : si ça venait du Guide suprême iranien, là ce serait un vrai facteur négatif. Les propos du président iranien n’ont pas vraiment d’effet majeur.

À l’instant même, à présent, le Brent a de nouveau rebondi vers le niveau de 103. Et rien qu’en regardant le nombre de navires en passage dans le détroit d’Ormuz ces deux jours, on peut aussi le voir : le nombre de navires transitant sur 24 h reste encore à un chiffre seulement. Et parmi ces navires, une petite partie seulement sont des pétroliers ; on estime qu’il n’y en a même que quelques-uns. Donc, pour la situation actuelle du pétrole, il n’y a tout simplement aucun effet significatif côté offre. Ainsi, en termes de résultats concrets, il n’y a pas vraiment de facteur négatif substantiel sur le pétrole. Donc récemment, sur l’ensemble du marché, la tendance sur un mois a surtout été entraînée par des nouvelles : principalement la bouche du Huang Mao qui drive le mouvement. C’est aussi la raison pour laquelle, en mars, tout le monde considère que le marché est trop difficile à trader. On est entraîné à faire les montagnes russes à cause des nouvelles, et elles changent trop vite : un jour un facteur négatif, puis d’un coup un facteur positif. Hahaha, c’est vraiment un jeu difficile.

En résumé : je pense que le pétrole continuera à court terme à faire du yoyo, porté par les déclarations du Huang Mao et celles des autres. Mais rappelez-vous : pour l’Iran, on ne regarde qu’un point de vue, celui du Guide suprême iranien, le petit Khamenei. S’il dit des choses qui ressemblent à des négociations, que la situation s’apaise : alors c’est très probablement vrai que ça s’apaise. Et au milieu du chemin, quoi que dise le Huang Mao, cela n’affecte que la tendance à court terme. En plus, il faut prêter davantage attention au nombre de navires passant par le détroit d’Ormuz chaque jour : ce sont de vraies données réelles. On peut voir si c’est un bon ou un mauvais signal pour le pétrole. Tant que c’est fermé, fermé jusqu’à fin avril, voire fin mai : à ce moment-là, quoi que le Huang Mao dise, ça n’aura plus d’importance pour le pétrole, parce que la vraie relation offre-demande aura déjà donné la réponse à tout le monde.

En fait, avec cette guerre au Moyen-Orient, cette année, le point bas des prix du pétrole s’est déjà déplacé vers le haut. Avant le début de la guerre, le Brent était autour de 65. Et maintenant, selon les calculs des banques d’investissement internationales, l’impact des frappes par missiles sur les pays producteurs du Moyen-Orient est tel que beaucoup d’infrastructures ne peuvent pas être restaurées rapidement à court terme. Cela signifie que même si, par exemple, dès demain matin, le détroit d’Ormuz se rouvre, l’offre de pétrole ne reviendra pas rapidement au niveau d’avant : il faudra du temps pour absorber le choc. Donc, pendant que cette guerre se déroule avec un échange de tirs de missiles des deux côtés, concrètement, on relève progressivement le prix plancher le plus bas de cette année pour le Brent.

D’après les données actuellement fournies par les banques d’investissement internationales, le prix plancher du Brent se situerait aujourd’hui autour de 82. Prenons 80 comme référence : alors, au moins jusqu’avant juillet 2026, au premier semestre, le prix plancher du Brent sera autour de 80. C’est une limite difficile à franchir en bas. Même si, à mi-chemin, on négocie et que le détroit d’Ormuz s’ouvre, dans le pire scénario un peu moins bon, le plus bas du Brent cette année serait autour de 80. Et ensuite, il continuerait à se relever encore comme plancher, en suivant la prolongation de la guerre : parce que l’Iran bombarde aussi continuellement les infrastructures de pays producteurs comme l’Arabie saoudite. Plus ces infrastructures sont bombardées, plus le prix plancher du Brent de cette année sera élevé. Donc maintenant, un Brent autour de 100, a à la baisse environ 20 unités de marge de baisse, et à la hausse il y a deux seuils : un à 120 (résistance), l’autre à 150. Et tant que le pétrole peut franchir 120, cela signifie que la guerre s’étend. Le passage au-dessus de 120 pourrait prendre 1 mois, mais entre 120 et 150 ça peut être atteint en 1 semaine : parce que le marché ne donnera du prix que lorsque la situation de guerre s’élargit, et alors le pétrole intègre rapidement une prime pour un scénario encore plus mauvais. Donc à court terme, je pense que tant que le détroit d’Ormuz reste fermé, et que les deux camps continuent d’échanger des missiles, en se basant sur une vue de long terme d’environ 1 mois, la probabilité que le pétrole monte est plus élevée que celle qu’il baisse. Mais cela n’exclut pas, au milieu, un événement soudain qui amène vraiment les deux parties à s’asseoir à une table de négociation et à trouver un accord — par exemple, une médiation par la Russie, etc. C’est possible, oui. Tout ça reste uniquement à titre de référence.

Mais pour le court terme, on voit clairement que la trajectoire du pétrole est déjà tirée par le Huang Mao, littéralement « par le nez ». Et ça, il n’y a pas grand-chose à faire.

Encore une fois, je le rappelle : juste après, arrive la fête de Qingming. Et les vacances de 3 jours du 4 au 5 avril (456) arrivent aussi. Mais pendant ces trois jours, les changements sur le marché extérieur devraient être très importants. Je recommande donc à chacun : si votre position est assez lourde, vous pouvez réduire un peu le vendredi pour éviter la volatilité des nouvelles pendant ces trois jours. Parce que parfois, pour faire plus d’argent, le plus sûr est de traiter les tendances déterministes. Et de plus, récemment, le Huang Mao envoie déjà des troupes plus loin au Moyen-Orient, en envoyant des porte-avions. Si, ce vendredi, votre position est lourde, et que pendant ces trois jours les Américains mènent une opération et débarquent, alors le mardi de retour, votre compte va être « bombardé », hein. Et même si vous détenez du pétrole, vous pouvez aussi réduire le vendredi : si pendant ces trois jours les Américains continuent une posture plutôt « colombe » et que le Huang Mao continue de souffler qu’il y aura négociation, alors votre retour pourrait encore déclencher un autre arrêt de baisse.

Donc, que vous déteniez du pétrole ou non, des titres liés au pétrole ou pas, dans un marché avec des nouvelles qui font le haut et le bas dans tous les sens, il faut jouer avec une petite position. Les véritables munitions, on les garde pour quand la poussière retombera, et là seulement on charge à fond.