2 actions que j'ai achetées cette semaine, 1 action que j'ai vendue

Cette semaine, je suis allé faire des courses, en achetant des actions de Dave & Buster’s Entertainment (PLAY +21.61%) et de Lovesac (LOVE 1.02%) juste avant que les deux entreprises ne publient de nouveaux résultats trimestriels. J’ai aussi revendu Latch (LTCH +0.00%), en encaissant une perte sur une valeur que j’avais autrefois en grande estime.

Pourquoi ai-je pris position dans un opérateur de salles d’arcade « eatertainment » et dans un fabricant de chaises-coussins ? Pourquoi quitter une entreprise à l’origine d’un accès high-tech dans le marché de la location, alors qu’elle se négocie pour moins que sa position nette de trésorerie ? Asseyez-vous. J’ai trois histoires à raconter.

Source de l’image : Getty Images.

Dave & Buster’s Entertainment

Je suis Dave & Buster’s depuis des années, et je suis aussi fan du concept. J’ai l’âme d’un enfant : alors pourquoi ne pas être attiré par ce qui ressemble essentiellement à un Chuck E. Cheese pour adultes ? Dave & Buster’s dispose d’une immense salle d’arcade avec tous les derniers jeux vidéo haut de gamme, mais on y trouve aussi un restaurant de restauration décontractée très apprécié, un bar sportif et même des salles de conférence pour des événements corporatifs sociaux réservés. En bref, ce n’est pas seulement une action de restaurant.

Le marché n’a pas été impressionné par sa mise à jour financière mercredi après-midi, mais je vois beaucoup de choses à aimer. Le chiffre d’affaires a progressé de 24 % pour atteindre 468,4 millions de dollars au titre du deuxième trimestre fiscal clos fin juillet, bien au-dessus des 432,9 millions de dollars que visaient les analystes. Certes, les résultats « top line » ont été gonflés par l’acquisition du plus petit rival Main Event fin juin — lui donnant près de cinq semaines de revenus additionnels liés à un concept qu’il ne possédait pas un an plus tôt. Toutefois, même en soustrayant l’acquisition, on observe une croissance organique saine d’une année sur l’autre de 10 % — et de 21 % par rapport à la situation du groupe lors de son dernier deuxième trimestre fiscal avant la pandémie en 2019.

Les consommateurs ont faim d’évasion, et Dave & Buster’s est un phare de divertissement en intérieur — et, durant cet été caniculaire, très recherché en climatisation. Les comparables (comps) ont progressé de 9,6 % chez Dave & Buster’s par rapport à 2019. La hausse est encore plus juteuse pour Main Event : +29,7 % sur les comps sur ces trois années. Le trimestre en cours se passe encore mieux. Les comps sur trois ans chez Dave & Buster’s et Main Event pour le troisième trimestre fiscal augmentent respectivement de 17,6 % et 42,3 %.

Les choses ne se passent en revanche pas aussi bien en bas de bilan : la hausse des coûts et l’acquisition de Main Event rongent les marges et les bénéfices. Deutsche Bank, l’analyste Brian Mullan, a toutefois relevé son objectif de cours sur l’action, le faisant passer de 37 $ à 48 $ vendredi, après la publication. Il a une recommandation neutre sur Dave & Buster’s, mais se dit encouragé par les tendances positives des ventes au début du nouveau trimestre.

Développer

NASDAQ: PLAY

Dave & Busters Entertainment

Variation du jour

(21.61%) 2,34 $

Cours actuel

13,17 $

Points clés

Capitalisation boursière

376 M$

Fourchette du jour

11,51 $ - 13,25 $

Fourchette 52 semaines

9,61 $ - 35,53 $

Volume

824 K

Volume moyen

1,3 M

Marge brute

14,20 %

Lovesac

Une autre entreprise qui a publié une croissance des ventes supérieure aux attentes est Lovesac. Le fabricant de chaises-coussins haut de gamme et de sections modulaires a livré une hausse de 45 % de son chiffre d’affaires d’une année sur l’autre pour son deuxième trimestre fiscal. Ses prévisions antérieures tablaient sur seulement 25 % à 30 % de progression des ventes nettes. Le résultat net et les marges ont reculé, mais Lovesac a tout de même battu les estimations de Wall Street sur les deux volets du compte de résultat.

Le mobilier peut sembler cyclique, mais Lovesac a enchaîné 17 trimestres consécutifs de croissance des ventes nettes au-dessus de 25 %. Cela dit, la série pourrait être menacée. Lovesac prévoit un ralentissement de la croissance des ventes à 15 % pour le trimestre en cours. Cependant, nous avons vu qu’elle avait abaissé le niveau la dernière fois — avant de le franchir haut la main.

La forte croissance de Lovesac et ses gammes de produits différenciées ne peuvent pas être ignorées, et c’est encore avant d’examiner sa valorisation ridiculement bon marché. Si vous trouvez Dave & Buster’s bon marché à 12 fois les bénéfices projetés de cette année fiscale et à 10 fois le multiple de l’an prochain, alors Lovesac affiche un prix inférieur à 10 fois les bénéfices « trailing » et seulement sept fois l’objectif de bénéfices des analystes pour l’an prochain.

Développer

NASDAQ: LOVE

The Lovesac Company

Variation du jour

(-1.02%) -0,15 $

Cours actuel

14,62 $

Points clés

Capitalisation boursière

216 M$

Fourchette du jour

14,62 $ - 14,84 $

Fourchette 52 semaines

10,33 $ - 21,90 $

Volume

993

Volume moyen

298 K

Marge brute

54,22 %

Latch

Terminons par le titre que j’ai vendu. L’intérêt pour Latch est facile à comprendre. L’entreprise propose une plateforme basée sur le cloud pour les locataires d’immeubles d’habitation, leur permettant d’utiliser une application afin de laisser entrer les personnes lorsqu’elles ne sont pas là. Que ce soit une femme de ménage, une livraison essentielle ou un proche qui rend visite, il est pratique d’avoir une application capable d’ouvrir votre logement quand vous n’y êtes pas.

C’est aussi une victoire pour les bailleurs. Ils peuvent montrer des logements vacants sans être sur place, et c’est simple de reconfigurer numériquement les clés d’un logement lorsqu’une personne part. Les locataires des immeubles équipés de Latch paient un supplément pour utiliser le service, qui fonctionne aussi bien avec les interphones et d’autres fonctionnalités de maison connectée.

Latch progresse plus vite que les deux titres que j’ai achetés cette semaine. Le chiffre d’affaires a plus que doublé l’an dernier. Cependant, il est passé à côté de ses projections initiales de croissance plus ambitieuses. L’entreprise est aussi loin de devenir rentable. Elle affiche une valeur d’entreprise négative de 60 millions de dollars, ce qui signifie que sa position nette de trésorerie est supérieure à sa capitalisation boursière. Cela devrait être une cloche de dîner si Latch ne brûlait pas de liquidités, et pour l’instant, ce n’est pas la seule incertitude liée à l’entreprise. Elle a annoncé le mois dernier qu’elle ne pourrait pas déposer son dossier du deuxième trimestre à temps, et elle a identifié des irrégularités possibles dans ses précédents rapports financiers ainsi que dans des indicateurs clés de performance. Le potentiel est élevé si elle parvient à surmonter ces obstacles, mais elle a encore beaucoup à prouver pour l’instant.

Développer

OTC: LTCH

Latch, Inc.

Variation du jour

(0.00%) 0,00 $

Cours actuel

0,21 $

Points clés

Capitalisation boursière

34 M$

Fourchette du jour

0,21 $ - 0,21 $

Fourchette 52 semaines

0,02 $ - 0,30 $

Volume

2,6 K

Volume moyen

26 K

Marge brute

34,98 %