L'indice Shanghai Composite chute en dessous de 4000 points, l'indice ChiNext atteint un nouveau sommet. Sous l'influence des perturbations extérieures, surveiller l'évolution des actualités.

Cette semaine, le grand marché a affiché une tendance de consolidation avec recherche du creux, sous l’influence de facteurs tels que les conflits géopolitiques. Le SSE Composite a reculé de 3,38 %, à 3957,05 points ; l’indice Shenzhen Component a baissé de 2,90 %, à 13866,20 points ; l’indice ChiNext a augmenté de 1,26 %, à 3352,10 points ; l’indice Sci-Tech 50 a reculé de 4,03 %, à 1318,31 points ; l’indice CSI 300 a baissé de 2,19 %, à 4567,02 points. Des professionnels estiment que, bien que le SSE ait franchi la barre des 4000 points vendredi, avec les déclarations de la Banque populaire de Chine et de la CSRC visant à stabiliser le marché, les investisseurs ne devraient pas, à court terme, sombrer dans un excès de pessimisme. À mesure que les forces de soutien au marché s’intensifient progressivement, les indices devraient finir par se stabiliser. Dans la suite, tout en surveillant l’évolution du contexte d’actualité, les investisseurs peuvent continuer à suivre les tendances des secteurs tels que le photovoltaïque, les équipements de communication et l’énergie.

L’indice ChiNext augmente cette semaine à contre-courant

Sous l’effet de facteurs tels que la poursuite des conflits géopolitiques au Moyen-Orient, le grand marché a fluctué à la baisse cette semaine. Le SSE Composite n’a terminé que mercredi légèrement en territoire positif, tandis que les autres jours de bourse ont tous clôturé en négatif. Jeudi, le SSE Composite est brièvement passé sous 4000 points en séance, avant d’être ramené en fin de journée. Vendredi, le marché n’a pas réussi à enrayer la tendance baissière : à la clôture, il a de nouveau établi un plus bas de la période, avec une baisse de 3,38 % sur la semaine. À noter : face à l’ajustement du marché, l’indice ChiNext a augmenté cette semaine à contre-courant de 1,26 %, ce qui en fait le plus performant parmi plusieurs indices. En particulier vendredi, l’indice ChiNext est monté à un moment donné de plus de 3 % en séance et a atteint un plus haut depuis le début du rebond. D’après Tonghuashun, parmi les actions composant l’indice ChiNext, les 10 actions affichant les plus fortes hausses sur la semaine sont respectivement : 新易盛, 富临精工, 锦浪科技, 卓胜微, 中际旭创, 迈为股份, 安克创新, 大族数控, 昆仑万维, 捷佳伟创 ; dans le classement des plus fortes baisses, des valeurs comme 蓝晓科技, 菲利华, 国瓷材料, 软通动力, 光威复材, 协创数据, 中伟新材, 金力永磁, 爱美客, 珂玛科技 figurent en tête des baisses.

L’indice CSI 300 a été relativement plus résilient cette semaine. Les statistiques montrent que, parmi les actions composant l’indice CSI 300, les 10 meilleures hausses sur la semaine sont : 新易盛, 卓胜微, 中际旭创, 中油资本, 安克创新, 招商轮船, 昆仑万维, 中信银行, 中远海能, 百利天恒 ; dans le classement des plus fortes baisses, des valeurs comme 中国电建, 南山铝业, 云铝股份, 中国铝业, 荣盛石化, 中金黄金, 中国能建, 山东黄金, 铜陵有色, 华鲁恒升, etc. figurent en tête.

Face à l’ajustement continu du grand marché, la Banque populaire de Chine et la CSRC ont successivement fait des déclarations visant à stabiliser le marché. D’après le site de la Banque populaire de Chine, le 18 mars, le comité du Parti de la Banque populaire de Chine a tenu une réunion élargie. La réunion a indiqué qu’il faut pleinement jouer le rôle de la gestion macroprudentielle de la banque centrale et de son rôle dans le maintien de la stabilité financière, et fermement préserver le fonctionnement stable des marchés financiers comme ceux des actions, des obligations et des changes. Mettre en place des mécanismes de soutien à la liquidité pour les institutions financières non bancaires dans des scénarios spécifiques. En coordination avec les départements concernés, continuer à frapper les activités financières illégales avec une posture à haute pression. Par ailleurs, selon une annonce sur le site de la CSRC, le 19 mars, la CSRC a tenu une réunion de discussion avec des institutions d’investissement sur le plan « quinze-cinq » pour le marché des capitaux. Durant la discussion, tous s’accordent à dire qu’au cours des dernières années, face à une situation complexe et rigoureuse, sous la direction forte du Comité central du Parti et du Conseil des affaires d’État, la CSRC et les parties concernées ont réalisé des avancées importantes dans la construction du mécanisme « stabilité du marché » aux caractéristiques chinoises, la promotion de l’entrée des fonds à long terme sur le marché, et l’amélioration du retour sur investissement pour les investisseurs, renforçant ainsi la résilience du marché des capitaux et sa capacité à résister aux risques.

Le secteur des communications progresse de 2,10 % sur une semaine

D’après les performances sectorielles de cette semaine (secteurs de niveau 1 de Shenwan), les secteurs des communications et des banques ont augmenté à contre-courant, avec des hausses hebdomadaires de respectivement 2,10 % et 0,36 % ; les secteurs relativement plus résistants comprennent les aliments et boissons, les services publics, le charbon, la finance non bancaire, le transport et les produits pharmaceutiques et biotech, etc. Dans le classement des baisses, des secteurs comme les métaux non ferreux, la chimie de base, l’acier, les matériaux de construction, etc. figurent parmi les plus fortes baisses.

Le secteur des communications a progressé de plus de 2 % cette semaine ; au niveau des actions individuelles, 新易盛, 中际旭创, 鼎通科技, 铭普光磁, 平治信息, 世纪恒通, 世纪鼎利, 鼎信通讯, etc. ont mené la hausse. Parmi elles, 新易盛 a fortement bondi sur la semaine de 21,07 %, et vendredi son cours a encore atteint un plus haut historique. Citic Securities indique que, avec l’augmentation des volumes de données de communication, les exigences de taux pour les modules optiques deviennent également plus élevées. Les modules optiques 800G ont commencé à être déployés en volume en 2023 ; de 2024 à 2026, ils maintiendront une croissance à haut débit ; les modules optiques 1,6T commenceront à être livrés en 2025, et on s’attend à ce qu’en 2026 la hausse en volume se poursuive. L’ensemble de la chaîne industrielle des modules optiques entrera dans un cycle favorable où quantités et prix augmenteront en tandem. Selon Soochow Securities, l’upgrade générationnel des modules optiques est entraîné par les capacités de calcul de l’IA ; la demande d’équipements entre dans une phase de forte conjoncture. L’expansion de la demande, combinée aux améliorations technologiques, offre des opportunités structurelles aux fabricants d’équipements concernés.

Le journaliste a noté qu’au moment de l’ajustement du grand marché de vendredi, le secteur des équipements électriques a progressé de plus de 1,12 % et, au sein du secteur, 7 actions ont plafonné à leur limite quotidienne de hausse. Côté actualités, le 20 mars, une rumeur du marché a indiqué que l’équipe de Tesla prévoit d’acheter des équipements photovoltaïques chinois en grande échelle, impliquant plusieurs sociétés cotées.

Les institutions estiment que, sous l’effet conjoint des catalyseurs de la stratégie de « photovoltaïque spatial » de Musk et de l’accélération de la construction de l’Internet par satellites en Chine, l’industrie photovoltaïque accueille de tout nouveaux scénarios d’application et de nouvelles marges de croissance. Guojin Securities indique que le problème de pénurie d’électricité en Amérique du Nord continue de s’intensifier ; par rapport aux cycles de commandes des turbines à gaz dont la prolongation se poursuit, les événements permettant la baisse substantielle des coûts de fabrication des satellites et de mise en orbite, comme la production à grande échelle de produits photovoltaïques spatiaux, le succès du recyclage des vaisseaux Starship, pourraient se matérialiser plus rapidement. Citic Bank Securities estime que la nouvelle expansion des capacités photovoltaïques en Amérique du Nord au cours de ce cycle apportera une réévaluation de valeur aux entreprises chinoises de matières auxiliaires, d’équipements et aux principaux fabricants. Par ailleurs, même si la demande de photovoltaïque pour satellites en orbite basse est actuellement faible, elle croît rapidement ; à l’avenir, le photovoltaïque spatial pourrait devenir un très grand marché.

Suivre l’évolution de l’actualité

Pour le marché de la semaine prochaine, des professionnels estiment que les investisseurs ne devraient pas, à court terme, être excessivement pessimistes et peuvent prêter attention aux changements du contexte d’actualité.

Tianfeng Securities indique que l’explosion de la demande en capacités de calcul liée à l’intelligence artificielle a fortement attiré l’attention du marché sur la pression électrique des centres de données. Sous l’effet du catalyseur des politiques, l’attention portée au secteur des nouvelles infrastructures énergétiques a nettement augmenté cette semaine. Du point de vue de l’impact, la politique « calcul-électricité en synergie » est plutôt favorable à l’ensemble du secteur des leaders : elle aide à ouvrir une deuxième courbe de croissance de l’activité des nouvelles énergies. Si les dividendes politiques continuent d’être libérés, et si des modèles de nouvelle industrie comme la connexion directe d’électricité verte accélèrent leur déploiement, cela pourrait faire monter durablement l’attention sur le secteur des nouvelles infrastructures énergétiques.

Citic Securities indique que le risque d’arrêt de production, possiblement provoqué par une éventuelle grève nationale chez Samsung Electronics, pourrait accentuer la tension mondiale sur l’offre de puces mémoire. Dans un marché de la mémoire au bon niveau de conjoncture, on est favorable à l’augmentation de la part de marché des grands fabricants domestiques de mémoire. À l’ère du « quinze-cinq », l’expansion des capacités et l’itération technologique des grands fabricants domestiques de mémoire devraient accélérer, et les fournisseurs de matériaux et de pièces clés de la chaîne industrielle devraient bénéficier pleinement.

Un analyste de Huaxin Securities a déclaré au journaliste du « Quotidien du Marché des Valeurs Populaires » : « Cette semaine, le grand marché a fluctué en phase d’ajustement ; les actions “blue chips” à valorisation faible résistent nettement mieux à la baisse, ce qui a permis de mieux protéger l’indice. Après la cassure du seuil de 4000 points par le SSE, à court terme, l’indice pourrait continuer de tester des niveaux plus bas, mais l’espace en dessous n’est déjà plus très grand. Compte tenu des signaux de stabilisation envoyés par la Banque populaire de Chine et la CSRC, les investisseurs ne devraient pas être aveuglément pessimistes à court terme ; ils peuvent plutôt suivre davantage l’évolution de l’actualité de fin de semaine. La semaine prochaine, les investisseurs peuvent continuer à suivre les tendances de secteurs comme le photovoltaïque, les équipements de communication et l’électricité. » Journaliste 汤晓飞