Le texte sur le rendement des stablecoins de la loi CLARITY est publié. L'industrie de la cryptographie vient de le lire. Voici ce qu'il dit.

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**Le deal de rémunération sur les stablecoins a un texte. Maintenant, il a des réactions — et elles ne sont pas uniformément positives.

Lundi, des responsables majeurs de l’industrie crypto ont assisté à une session à huis clos au Capitole pour examiner le projet de langage de la concession sur la rémunération des stablecoins, conclue en principe la semaine dernière par les sénateurs Thom Tillis et Angela Alsobrooks. Comme l’a rapporté FinTech Weekly, ces rencontres constituaient la première étape du processus de révision avant un vote de la Commission sénatoriale des banques, désormais ciblé pour la seconde moitié d’avril. Les banques devaient examiner le même texte mardi.

Le projet de langage, d’abord rapporté par Eleanor Terrett en citant un e-mail interne d’un intervenant, trace une ligne structurelle claire. Les prestataires de services d’actifs numériques — y compris les plateformes d’échange, les courtiers et les entités affiliées — sont interdits de proposer directement ou indirectement un rendement sur les soldes en stablecoins, ou de toute manière économiquement ou fonctionnellement équivalente aux intérêts bancaires. L’interdiction est large par conception, fermant les contournements via des affiliés et des montages de structuration.

Côté autorisé : les récompenses fondées sur l’activité liées à des programmes de fidélité, des promotions, des abonnements, des transactions, des paiements et l’utilisation de la plateforme restent autorisées — à condition qu’elles ne répondent pas à la norme d’équivalence économique. Le SEC, la CFTC et le Trésor américain sont chargés conjointement de définir les récompenses autorisées et d’élaborer des règles anti-contournement dans les douze mois suivant l’adoption.

La réaction de l’industrie

La lecture initiale de l’industrie crypto s’est montrée prudente. Les limites visant à associer des récompenses aux soldes ou aux montants de transactions ont aussi été signalées comme d’éventuels obstacles à la conception de structures d’incitation viables.

La fracture dans les réactions précoces correspond directement aux enjeux commerciaux.

Ce qui se passe ensuite

Le texte de projet n’est pas final. Des représentants bancaires examinant le même langage mardi pourraient faire pression pour des restrictions plus strictes, rouvrant potentiellement un langage que le camp crypto a déjà signalé comme trop étroit. Le vote de la Commission sénatoriale des banques, s’il reste conforme à avril, demeure la première des cinq étapes séquentielles avant que le projet de loi puisse parvenir au bureau du Président.

Comme FinTech Weekly a suivi tout au long de la procédure au Sénat pour la CLARITY Act, les questions encore non résolues dépassent la rémunération des stablecoins. Les dispositions DeFi, le langage relatif à l’éthique qui interdit à des responsables seniors de tirer un profit personnel d’actifs crypto, et une éventuelle annexion de la déréglementation des banques communautaires au projet de loi restent tous ouverts.

Le texte sur la rémunération est le développement le plus important dans la CLARITY Act depuis janvier. Ce n’est pas le dernier.

Note de la rédaction : Nous nous engageons pour l’exactitude. Si vous repérez une erreur ou si vous disposez d’informations supplémentaires au sujet des dispositions de la CLARITY Act relatives à la rémunération des stablecoins, veuillez envoyer un e-mail à [email protected].