Les grands bouleversements dans le secteur des courtiers ! Le classement des commissions est arrivé, CITIC, Guotai, Haitong en tête, Huayuan et Huafu en forte croissance

【Guide】Le classement des commissions de courtage de répartition (split) des courtiers pour 2025 est sorti : pour la première fois, la tendance se stabilise et repart à la hausse

Le journaliste de China Fund News, Sun Yue

Un classement majeur couvrant à la fois l’industrie des fonds publics et celle des courtiers arrive !

Après le « plongeon » de 2024, les revenus des commissions de courtage de répartition des fonds des courtiers pour 2025 ont, pour la première fois, cessé de baisser et sont repartis à la hausse.

La liste officielle des revenus de commissions de courtage de répartition des courtiers est désormais publiée. D’après les données de Tianxiang Investment Consulting, les revenus des commissions de courtage de répartition des courtiers en 2025 s’élèvent à 10,671 milliards de yuans, en légère hausse de 0,18 % par rapport aux 10,652 milliards de yuans de 2024, mettant fin à la tendance de baisse continue sur trois ans depuis 2022 ; l’ensemble de l’industrie s’est stabilisée. Au cours des trois années précédentes, les revenus des commissions de courtage de répartition ont continué de baisser, avec des baisses de : 14,59 % en 2022, environ 10 % en 2023, et plus de 35 % en 2024, après un ajustement en profondeur.

Bien que le volume total se soit stabilisé, la dynamique de concurrence interne de l’industrie connaît actuellement un « grand bouleversement ». À mesure que l’évolution de l’« alliance entre forces fortes » et de la concurrence différenciée progresse de concert, le classement de la catégorie des acteurs de tête se remanie à nouveau ; des courtiers de taille moyenne font une percée spectaculaire, et même des « outsiders » font leur entrée dans la ligne de mire grâce à des taux de croissance stupéfiants.

La catégorie des acteurs de tête se réorganise

L’effet de la fusion Guotai Junan apparaît

Avec des revenus de commissions de 792 millions de yuans, CITIC Securities reste solidement en première place du secteur, conservant son avantage. Toutefois, la bataille entre les 2e et 5e places est extrêmement intense, et la structure du classement change.

2025 est une année où les effets de l’intégration des courtiers se font ressentir. À mesure que Guotai Junan et Haitong Securities fusionnent, Guotai Haitong Securities fait pour la première fois son entrée dans la liste et affiche immédiatement une forte puissance. En 2025, Guotai Haitong Securities réalise des revenus de commissions de 658 millions de yuans, en hausse de 47,39 % sur un an ; son classement bondit d’un coup à la 2e place, juste derrière CITIC Securities.

Guangfa Securities et Yangtze Securities se classent respectivement 3e et 4e, avec des positions en léger recul par rapport à 2024 ; Haitong Securities est 5e, avec une hausse de 18,31 %. Quant à CITIC Jianlu Securities et Guolian Minsheng Securities, ils reculent, se classant respectivement 7e et 9e.

En termes d’ampleur globale des revenus, il y a 5 courtiers dont les revenus de commissions de courtage de répartition dépassent 500 millions de yuans, soit un de plus que les 4 en 2024 ; l’avantage de taille de la « tête de peloton » de l’industrie demeure solide. En revanche, parmi les courtiers plus bas au classement, de nombreux cas voient leurs revenus de commissions s’effondrer ; plus de 20 courtiers enregistrent une baisse supérieure à 50 %. L’espace de survie des courtiers en queue de classement est davantage comprimé, et l’« effet Matthieu » devient de plus en plus évident dans l’industrie.

Des « black horses » apparaissent en grand nombre

Huayuan et Huafu en tête sur la croissance à haut rendement

Dans le classement des commissions de 2025, ce qui attire le plus l’attention, c’est une série de courtiers de petite et moyenne taille qui, grâce à une gestion axée sur des caractéristiques, réussissent un « dépassement au virage » et affichent des taux de croissance impressionnants.

Huayuan Securities est devenu le plus grand « black horse » de 2025 : ses revenus de commissions passent de 0,17 milliard de yuans en 2024 à 1,44 milliard de yuans, soit une hausse de 764,72 % ; son rang bondit de la 55e à la 24e place, en gagnant 31 rangs, ce qui montre une dynamique de développement solide.

Huafu Securities a également montré une performance remarquable : ses revenus de commissions augmentent de 186,06 % sur un an pour atteindre 220 millions de yuans ; son rang passe de la 35e place en 2024 à la 22e, soit une progression de 13 places.

En outre, des courtiers comme Aviations Securities, Oriental Fortune Securities, Goldman Sachs China, Hualin Securities, etc., ont également tous enregistré une croissance rapide supérieure à 60 %, et leur classement s’est nettement amélioré. Dans un contexte sectoriel où « les forts deviennent encore plus forts », ces courtiers de petite et moyenne taille parviennent à se démarquer, insufflant une nouvelle vitalité au marché.

Cependant, en contraste frappant avec le moment de gloire des « black horses », plusieurs piliers autrefois du milieu de tableau subissent une chute sévère.

En 2025, les commissions de courtage de répartition de Ping An Securities s’élèvent à environ 53,89 millions de yuans, en baisse brutale de 63,91 % sur un an ; le rang passe de la 27e place en 2024 à la 36e, soit une chute de 9 places. Great Wall Securities recule de 42,71 % sur un an ; son rang baisse de 4 places. La baisse de Debon Securities atteint même 81,24 %, et son classement recule de 14 places.

En outre, plusieurs autres courtiers de petite et moyenne taille voient leurs commissions de courtage de répartition passer à zéro en 2025, notamment Zhongyuan Securities, Hongyuan Securities, Wanhe Securities, Zhongtian Securities, etc. Des professionnels estiment que, dans le grand tri de l’eau et des vagues, certains courtiers de petite et moyenne taille qui s’étaient activement développés dans le secteur de la répartition ces premières années, mais dont la force en recherche ne peut plus suivre ou dont le réseau de vente des institutions se contracte, accélèrent leur sortie dans cette nouvelle phase de rotation.

Plusieurs « nouveaux visages » entrent au classement

D’après la répartition globale, en 2025, il y a 29 courtiers dont les commissions de courtage de répartition dépassent 100 millions de yuans, soit davantage qu’en 2024, ce qui montre que la tête de peloton d’institutions de qualité absorbe davantage le marché, profitant de la stabilisation des volumes.

Par ailleurs, des courtiers étrangers tels que J.P. Morgan (Asie-Pacifique) et Nomura Securities entrent pour la première fois au classement, se plaçant respectivement 42e et 51e ; cela montre que les institutions étrangères participent activement au marché chinois de la répartition des fonds publics (A-shares) et ce changement mérite d’être suivi de près.

Les analystes indiquent que, à l’avenir, la concurrence du côté de la vente (sell-side) se concentrera davantage sur la qualité de la recherche et la profondeur du service. Les courtiers de tête, grâce à leur puissance globale, pourront conserver leur territoire ; les courtiers de petite et moyenne taille disposant de capacités de recherche différenciée auront encore des occasions de « dépasser au virage » ; quant aux institutions qui ne disposent pas d’avantages concurrentiels différenciés, leur rythme d’élimination s’accélérera encore.

Annexe : les 50 meilleurs courtiers pour les revenus de commissions de courtage de répartition en 2025

（Source des données : Tianxiang Investment Consulting）

Rédaction : Zhao Xinliang

Relecture : Qiao Yi

Production : Lumi

Vérification : Muyu

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