Récemment, le dollar néo-zélandais a chuté pendant quatre jours consécutifs, atteignant un plus bas depuis novembre dernier, ce qui est en soi une tendance intéressante à suivre.

Commençons par l’extérieur. La montée des tensions au Moyen-Orient a déclenché une vague de recherche de sécurité mondiale, rendant les devises refuges traditionnelles comme le dollar américain, le yen et le franc suisse plus attractives, tandis que le dollar néo-zélandais, en tant que monnaie de matière première, en subit les conséquences. Cette semaine, le NZD/USD est passé de 0,6065 à 0,5850, soit une baisse d’environ 3,5 %. Le volume de transactions a également augmenté de 40 %, ce qui indique que les institutions réajustent massivement leurs positions.

Mais ce n’est pas seulement une question de géopolitique. La confiance commerciale intérieure en Nouvelle-Zélande s’effondre également. Selon une enquête d’ANZ, l’indice de confiance est tombé à -42,3, atteignant un plus bas depuis septembre 2022. Les intentions d’investissement, les plans de recrutement et les prévisions de profit sont en forte baisse. Cela signifie que les entreprises ont une vision très pessimiste de l’économie à venir.

Fait intéressant, face à la même pression de recherche de sécurité, le dollar australien n’a chuté que de 2,1 %, et le dollar canadien seulement de 1,8 %. Pourquoi le dollar néo-zélandais chute-t-il si fortement ? Principalement parce que l’économie néo-zélandaise est petite, tout comme ses marchés financiers, ce qui entraîne un retrait plus rapide des capitaux en période de risque. De plus, le niveau d’endettement extérieur du pays est élevé, ce qui le rend particulièrement sensible aux conditions de financement mondiales.

Du point de vue des taux d’intérêt, la Fed adopte une posture plus hawkish, avec une probabilité d’augmentation des taux d’environ 65 % cette année, tandis que la Banque centrale de Nouvelle-Zélande n’en prévoit qu’une de 30 %. Cet écart de 125 points de base soutient le dollar américain.

L’impact sur l’économie néo-zélandaise est double. Les exportateurs en bénéficient — leurs revenus en devises étrangères leur permettent d’échanger plus de monnaie locale, et le secteur touristique attire davantage de visiteurs grâce à la faiblesse du taux de change. Mais les importateurs en pâtissent : les importations de biens de consommation représentent 35 % des importations totales, et la dépréciation de la monnaie fait directement grimper les prix. De plus, le coût du remboursement de la dette extérieure augmente, ce qui pèse sur les entreprises et le gouvernement.

Techniquement, le niveau de 0,5850 constitue un support clé. Si cette zone est cassée, le prochain objectif pourrait être 0,5750. Cependant, selon l’historique, après quatre jours de baisse consécutive, il y a environ 70 % de chances que la tendance se poursuive, bien que l’ampleur varie selon les cas.

Combien de temps cette situation va-t-elle durer ? Tout dépend de l’évolution de la situation au Moyen-Orient et des données du PIB néo-zélandais la semaine prochaine. Tant que l’aversion au risque persiste, la pression sur le dollar néo-zélandais restera forte. Certains traders surveillent déjà une éventuelle intervention orale de la banque centrale, mais une intervention directe sur le marché semble peu probable — la RBNZ préfère généralement laisser le marché s’ajuster par lui-même.