À propos de la blockchain publique : réflexions pour 2026 :

À propos des petites pensées sur les blockchains publiques en 2026 :

1. « Contrôle de l’inflation + taux d’intérêt élevés pour attirer des dépôts + le pack triple defi + le chien-mème du fondateur + nous avons notre propre hyperliquid + vente OTC effrénée à Liquid Fund » : cette stratégie n’est plus viable.

2. Ce n’est pas seulement un problème auquel Monad et MegaETH doivent faire face, c’est aussi un problème pour Rise, Fogo, voire N1 ; pour les autres chaînes « husband chains », on verra selon les cas. Sei et Polygon donnent l’impression de continuer à s’agiter, tandis que la plupart ont déjà abandonné.

3. La loyauté des projets issus de l’incubation day1 d’une blockchain publique reste encore douteuse, car dans l’industrie, la plupart des rares founders ont déjà des options telles que BNB Chain et Solana, voire Base, et la majorité de ceux qui déploient sur une nouvelle chaîne observent surtout la bourse de l’argent de la foundation. Et une fois qu’ils ont réussi à lever des fonds grâce au soutien (parrainage) et qu’ils ont touché la première vague d’utilisateurs lancés par la communauté de la blockchain publique, le founder retrouve la motivation : 1) faire sa propre app chain pour soutenir l’évaluation 2) se transférer vers d’autres chaînes afin de participer à la concurrence.

4. Au point qu’on a déjà commencé à voir des founders qui ne disent plus qu’ils font partie de « telle ou telle » écosystème, mais plutôt que la chaîne « xx » est notre « GTM Partner ».

5. Donc, un écosystème trop faible, c’est l’impossible ascension d’« un Diable boiteux » ; un écosystème trop fort, c’est comme l’action de trahir le « père adoptif » qui vous a élevé, à la manière de Lü Bu.

6. Le modèle de construction des blockchains publiques, auparavant basé sur l’abandon contrôlé et le positionnement neutre, est fondamentalement terminé. Le modèle d’évaluation basé sur les revenus MEV doit être corrigé (ici @LeePima). Désormais, une blockchain publique sert davantage à porter une forme de contrôlabilité qu’une possibilité ; sous réserve d’un système économique contrôlable, on fait de la fintech.

7. Les prochaines blockchains publiques seront une structure de pouvoir centralisée : les dev shops et le CVC du haut vers le bas. Le rôle principal du trésor public sera de faire des fusions-acquisitions (m&a), avec des fusions verticales effrénées plutôt que de cultiver l’écosystème. Autrement dit, il n’y aura plus de « king maker » comme sur Solana (cc. @mablejiang).

8. En ce sens, BNB Chain, Tempo et Monad vont dans la même direction ; c’est juste une question d’orange au sud, de pommier au nord, et de tendance à l’allocation des ressources.

9. La dernière question arrive alors : à ce moment-là, quel modèle devons-nous utiliser pour estimer le FDV puis continuer à spéculer ? Et l’ensemble des compétences est entièrement conçu pour une croissance de type « vendre des jetons pour faire tourner la machine », des postes comme directeur de la croissance, directeur opérationnel, etc. Le billet du vieil âge ne pourra peut-être plus monter sur le bateau de la nouvelle ère.