Je viens de voir les derniers chiffres du PIB pour le T4 2025 et honnêtement, ce n'est pas génial. La croissance s'est limitée à seulement 0,7 %, alors que les économistes s'attendaient à environ 1,4-1,5 %. C'est une erreur assez importante, et cela montre un ralentissement massif par rapport aux 4,4 % que nous avions vus au trimestre précédent.

Pour l'ensemble de l'année sous le second mandat de Trump, cela porte la croissance annuelle à 2,1 %. Pour mettre cela en perspective, la dernière année de Biden a enregistré une croissance de 2,8 %. Donc oui, le tableau du PIB est définitivement plus faible que ce que les gens auraient souhaité.

Voici le problème cependant - la consommation des ménages est vraiment la véritable histoire ici. Elle a chuté à seulement 2 % de croissance au T4, contre 3,5 % au T3. C'est un ralentissement significatif, et l'économiste Heather Long souligne que la fermeture du gouvernement a vraiment plombé la situation. Lorsque les dépenses fédérales sont réduites de 16,7 %, cela va réduire le PIB d'environ 1,16 %. On ne peut pas ignorer ce genre de frein.

Ensuite, il y a les tarifs douaniers de Trump qui créent des frictions sans réellement faire baisser les importations comme prévu. Par ailleurs, la faiblesse de la croissance de l'emploi signifie que les gens ont moins confiance pour dépenser. Tout cela s'accumule.

Du côté de l'inflation, l'inflation de base s'est établie à 0,4 % en janvier, ce qui porte le taux annuel à 3,1 %. Plus élevé que ce qui est idéal, mais au moins cela correspondait aux attentes. La vraie préoccupation concerne ce qui arrive ensuite. L'analyste financier Sonu Varghese a souligné quelque chose d'important - les données sur l'inflation étaient déjà préoccupantes avant que la situation au Moyen-Orient ne s'aggrave. Les chocs énergétiques vont faire monter les prix.

Elizabeth Renter fait aussi un bon point : ce sont des données de janvier, et beaucoup de choses ont changé ces dernières semaines. Le rapport sur l'emploi de février est plus faible, et nous voyons déjà l'inflation rester au-dessus de la cible avant que tout le reste ne se produise. Cela crée une fragilité potentielle pour le premier trimestre 2026.

En résumé, le gros écart du PIB combiné à une inflation obstinée crée un contexte difficile. La consommation des ménages se refroidit, le soutien gouvernemental est limité, et les risques liés à l'énergie augmentent. Il vaut la peine de suivre comment cela évoluera au cours du prochain trimestre.