Institution : Favorable à la reprise de la valorisation du secteur de l'assurance

Dongwu Securities estime que le côté des passifs continue de s’améliorer, et que, pour le secteur de l’assurance, les valorisations faibles combinées à une faible part détenue mettent en évidence une valeur de placement. La demande d’épargne de marché reste vigoureuse, et, parallèlement à l’orientation continue de la réglementation et à la transformation proactive des compagnies d’assurance, les coûts des passifs devraient progressivement diminuer, ce qui contribuera à atténuer quelque peu la pression liée aux pertes de spread. Récemment, le rendement des obligations d’État à 10 ans s’est maintenu autour de 1,82 %. Si les taux à long terme poursuivent leur ajustement et remontent, la pression pesant sur le rendement des nouveaux investissements à revenu fixe des compagnies d’assurance devrait se relâcher. À l’heure actuelle, les positions et la valorisation sectorielle des fonds publics (publics) sont encore à de bas niveaux.

Guotai Haitong Securities estime que 1) côté passifs, on s’attend à ce que la forte demande d’épargne via l’assurance habitation des résidents stimule la croissance du NBV en 2026 ; le canal bancassurance constituera un important moteur de croissance ; 2) côté actifs, on est optimiste sur l’amélioration de la rentabilité, portée par la performance des services d’investissement des compagnies d’assurance dans un contexte où les taux se stabilisent et où l’hypothèse d’un marché haussier lent (slow bull market) prévaut ; 3) les inquiétudes venant du niveau des opérations récentes sont le facteur central à l’origine du décalage entre l’amélioration des fondamentaux de bénéfice du secteur de l’assurance et le cours de l’action ; on pense que des opportunités de correction de valorisation se présentent pour le secteur de l’assurance, et que, en particulier, les opportunités de placement sur des actions d’assurance dont le taux de dividende augmente sont mises en évidence.