Klarna sécurise une facilité de 1,4 milliard d'euros auprès de Santander alors que les plans d'introduction en bourse prennent forme

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Klarna signe une importante facilité avec Santander

Klarna a obtenu une facilité de financement de stocks de 1,4 milliard d’euros (1,6 milliard de dollars) auprès de Santander, marquant sa première opération de ce type en Allemagne et sa deuxième initiative de financement majeure dans le secteur en l’espace d’un mois.

La facilité est adossée au portefeuille de créances de Klarna en Allemagne, où la société opère depuis 2010. Cette structure permet à la fintech suédoise de lever des capitaux adossés à des paiements clients futurs, offrant ainsi de la flexibilité alors qu’elle continue de croître.

Santander agit en tant qu’unique prêteur. Bien que la banque espagnole fasse également concurrence à Klarna en Allemagne via son service Zinia « buy now, pay later », elle est désormais devenue un partenaire de financement, reflétant la convergence plus large entre banques traditionnelles et opérateurs fintech.

Le directeur financier de Klarna, Niclas Neglén, a décrit la facilité comme une pierre angulaire de la stratégie de financement de l’entreprise. Il a déclaré qu’elle renforce la résilience du bilan de Klarna et témoigne de la confiance dans la performance de la société et la gestion des risques.

Suit un accord avec Nelnet aux États-Unis

Le deal avec Santander intervient peu de temps après que Klarna a conclu un accord de financement de flux à terme avec Nelnet de 26 milliards de dollars aux États-Unis. Dans le cadre de cet arrangement, Klarna transfère à Nelnet des créances « Pay-in-4 » nouvellement générées, tandis que Nelnet dispose d’une vaste expérience dans le recouvrement et la gestion de prêts.

Ensemble, ces deux transactions mettent en évidence l’effort de Klarna pour diversifier ses sources de financement tout en répondant aux besoins en capital dans deux de ses plus grands marchés. La stratégie apporte de la liquidité, réduit le risque lié au bilan et offre de la flexibilité pour se concentrer sur le développement produit et l’expansion.

Les résultats trimestriels révèlent des difficultés

Les dernières opérations de financement de Klarna interviennent dans un contexte de performance financière mitigée. La société a fait état d’une perte nette de 53 millions de dollars sur les trois mois clos en juin, en hausse par rapport à une perte de 18 millions de dollars un an plus tôt.

Les revenus, en revanche, ont augmenté de 21 % à 823 millions de dollars, soulignant une demande persistante pour ses services. La direction de Klarna a indiqué que la croissance aux États-Unis constituait un moteur clé, portée par de nouveaux partenariats marchands et par une base d’utilisateurs en hausse.

Le directeur général Sebastian Siemiatkowski a souligné que la performance du crédit restait solide. Il a noté que les taux de défaut mondial sur les prêts BNPL sont tombés à 0,89 %, contre 1,03 % un an plus tôt, tandis que les pertes réalisées ont légèrement diminué à 0,45 % du volume.

Réductions de coûts et provisions

La perte trimestrielle a été en partie causée par une charge de 24 millions de dollars liée à des réductions d’espace de bureaux, alors que Klarna continue de rationaliser ses opérations. La société a réduit ses effectifs et déployé des outils d’intelligence artificielle afin de baisser les coûts et d’améliorer l’efficacité.

Dans le même temps, Klarna a augmenté ses provisions pour pertes de crédit potentielles à 174 millions de dollars, contre 106 millions de dollars un an plus tôt. Les dirigeants ont expliqué que cette hausse reflète à la fois une croissance rapide des prêts et un virage vers des produits à plus long terme, avec intérêts, qui présentent un risque plus élevé que les prêts à mensualités traditionnels.

Bascule vers des services bancaires plus larges

Klarna, autrefois surtout connue pour ses versements BNPL sans intérêts, étend désormais son modèle pour ressembler à une banque digitale. Elle propose désormais des cartes de débit, des comptes bancaires et des prêts portant intérêt.

Le nouveau portefeuille de prêts de la société a plus que doublé d’une année sur l’autre et représente désormais 8 % de son volume total. La direction considère cela comme un moyen de sécuriser des revenus récurrents et de réduire la dépendance aux partenariats de détail.

Ce pivot est particulièrement important aux États-Unis, où Klarna fait face à la concurrence d’Affirm, PayPal et des émetteurs de cartes de crédit. En se présentant comme une plateforme de services financiers plus complète, Klarna espère renforcer à la fois ses relations clients et son attrait auprès des investisseurs.

Plans d’introduction en bourse de nouveau sur les rails

Klarna a relancé ses projets de cotation à New York, visant l’automne. La société avait auparavant suspendu ses ambitions d’introduction en bourse en avril en raison de la volatilité des marchés liée à de nouvelles taxes américaines sur les échanges commerciaux.

La direction voit désormais un regain d’appétit des investisseurs après des cotations technologiques couronnées de succès, notamment Figma et Bullish, qui ont toutes deux fortement progressé après leurs débuts. Des banquiers impliqués dans le processus indiquent que Klarna cherchera une valorisation supérieure au niveau de 15 milliards de dollars évoqué l’an dernier, bien qu’assez loin du pic de 45 milliards de dollars atteint en 2021.

Cela dit, une cotation à ce niveau représenterait un redressement par rapport à son point bas de 6,7 milliards de dollars en 2022, lorsque des taux d’intérêt plus élevés et un surcroît d’examen réglementaire ont pesé lourdement sur les prestataires BNPL.

La réaction des investisseurs aux derniers résultats trimestriels de Klarna sera scrutée de près comme un indicateur du sentiment autour de l’introduction en bourse. Bien que les pertes se soient creusées, la croissance des revenus et une solide performance du crédit pourraient rassurer des acheteurs potentiels.

La solidité du financement comme catalyseur d’IPO

La facilité avec Santander renforce la position de Klarna alors qu’elle se rapproche des marchés publics. En obtenant un financement à long terme auprès d’une grande banque européenne, en plus de l’accord américain avec Nelnet, Klarna a diversifié sa base de capital et réduit sa dépendance au financement à court terme.

Ces mouvements devraient être perçus par les investisseurs comme une preuve d’une préparation minutieuse pour la vie en tant que société cotée. Ils démontrent également la capacité de Klarna à concilier expansion et discipline de financement, à un moment où l’examen du crédit fintech reste élevé.

Perspectives

Le parcours de Klarna vers une introduction en bourse se dessine alors que le secteur BNPL fait face à la fois à des opportunités et à des risques. L’adoption mondiale continue de progresser, mais les régulateurs appellent à un contrôle plus étroit du crédit à tempérament.

Pour Klarna, la réussite dépendra du maintien de la croissance dans ses marchés clés, de la gestion du risque de crédit à mesure que ses produits de prêt évoluent, et de la préservation de la confiance des consommateurs. Avec 1,4 milliard d’euros de capacité nouvelle accordée par Santander, un accord américain de 26 milliards de dollars avec Nelnet, et un portefeuille de produits diversifié, la société cherche à montrer qu’elle peut gérer à la fois l’échelle et la stabilité.