2 actions de semi-conducteurs d’IA sous-estimées capables de rivaliser avec Nvidia

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4 décembre 2025

Dans cette vidéo :

•                                       Choix phare StockStory 
  

  NVDA

  +1,41%

  AVGO

  +2,10%

 MRVL  

 +3,23%  

À mesure que les opérations de rapprochement s’accélèrent dans le paysage de l’IA, Kunjan Sobhani, analyste senior des semi-conducteurs chez Bloomberg Intelligence, explique pourquoi il considère ces deux fabricants de puces d’intelligence artificielle comme deux valeurs sous-estimées susceptibles de remporter un grand succès : Marvell Technology (MRVL) et Broadcom (AVGO).

Assurez-vous aussi d’écouter Kunjan Sobhani évoquer pourquoi la fin de 2026 sera un point d’inflexion clé pour certains hyperscalers et quand, selon lui, des vents contraires liés à l’investissement circulaire pourraient commencer à se matérialiser.

Pour regarder davantage d’analyses et d’insights d’experts sur les mouvements récents du marché, consultez davantage Market Domination.

Transcription de la vidéo

00:00 Intervenant A

Tout le monde parle de Nvidia, Open AI a clairement fait partie récemment du vocabulaire des investisseurs, mais vous avez mis en avant Marvel, Broadcom comme des gagnants sous-estimés. Alors, qu’est-ce que les investisseurs passent à côté ?

00:15 Intervenant B

Oui, comme je l’ai mentionné, la deuxième moitié sera un point d’inflexion clé en termes de volumes unitaires. Nous avons vu quelques transactions, n’est-ce pas ? Notamment les accords Google Anthropic et les accords AWS Anthropic, et maintenant d’autres… perspectives pour davantage de transactions de ce type arrivent. Ainsi, lorsque ces grands hyperscalers, qui disposent de leurs propres AI 6, essaient maintenant d’approvisionner le marché externe, ce qui revient à concurrencer Nvidia. Les deux entreprises qui en tirent le plus profit sont Broadcom et Marvell, parce que, vous savez, les valorisations et les fondamentaux ne sont pas encore totalement intégrés dans les cours. Donc, nous voyons quelques opportunités sur ces deux valeurs pour la suite.

01:05 Intervenant A

Et et qu’est-ce qui, selon vous, a déjà été intégré jusqu’à présent ? Vous avez beaucoup parlé du point d’inflexion de 2026. Compte tenu de l’endroit où se situent les valorisations aujourd’hui, en particulier parmi certains de ces noms méga-cap, quelle part est déjà intégrée par rapport à ce que les investisseurs devraient s’attendre à voir continuer de stimuler une partie de cette croissance ?

01:29 Intervenant B

Oui, donc, lorsque nous examinons les multiples des noms liés à l’IA dans leur ensemble, en particulier les grands noms, ils ne semblent pas être à des niveaux excessivement élevés, mais nous pensons qu’ils ont déjà intégré la forte croissance attendue en 2026 et au moins une partie de la première moitié 27 dont je parlais. Donc, à ce stade, cela dépendra de l’exécution, et les préoccupations ne portent pas davantage sur le côté dépenses, mais plutôt sur le côté offre. Est-ce que ces nouveaux programmes comme la montée en puissance des racks serveurs AMD et les programmes ASIC peuvent exécuter ? Est-ce qu’ils vont rencontrer des accros ? Et est-ce que l’infrastructure finale — qui est l’infrastructure des centres de données — peut continuer à se développer au même rythme ? Parce qu’il faut s’en souvenir : il y a plus de goulots d’étranglement maintenant en ce qui concerne les dépenses, lorsqu’il s’agit de la puissance dont ces centres de données ont besoin.

02:24 Intervenant A

Et juste pour conserver le thème de la conversation sur la bulle, je lisais une note de Bank of America et ils appellent cela davantage une poche de volatilité soutenue par les résultats et les fondamentaux. Comment décririez-vous l’endroit où nous en sommes actuellement dans le cycle de l’IA ?

02:41 Intervenant B

Je pense que je serais d’accord avec cela. compte tenu de ce qui se passe dans la conjoncture macroéconomique, de la volatilité des taux d’intérêt et surtout à cette période de l’année, et de la performance que nous avons observée. Je pense que cela ne ressemble pas… cela ressemble à une poche de volatilité ou plutôt à un accroc sur le chemin. Encore une fois, si l’exécution sur les chiffres du 26 et la première moitié 26 continuent comme prévu, nous ne voyons pas de risque significatif pour la valorisation à ce stade. Cependant, il y a eu une attente construite selon laquelle chaque trimestre doit battre les prévisions et créer l’écart. Donc, même un petit décalage temporel d’un accroc qui pourrait survenir sur l’un de ces grands ramp-up, pourrait générer un peu de volatilité en termes de valorisation.

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