La saison des résultats se concentre sur les fondamentaux ! L'ETF basé sur le flux de trésorerie de l'indice complet, Huatai-PineBridge (563390), a attiré près de 1,3 milliard d'euros en mars, se classant parmi les meilleurs de sa catégorie.

Depuis mars 2026, la situation extérieure continue de perturber les marchés, entraînant une pression sur le fonctionnement global du marché A. De nombreux capitaux se sont alors orientés vers des produits de cash-flow offrant des perspectives relativement stables et des avantages de « certitude ». Du point de vue de la logique de stratégie, l’approche de sélection d’actions axée sur les cash-flows se concentre sur des entreprises de qualité dont la rentabilité est réelle et dont les flux de trésorerie liés à l’exploitation sont abondants. Ces actifs présentent une solidité fondamentale suffisante et une capacité marquée à résister à la volatilité ; dans un environnement de marché en range, ils se prêtent à une allocation par la valeur ou à une mise en évidence continue. D’après les données de Wind et des bourses, au 31 mars 2026, en tant que produits “populaires” faisant partie des premiers suivis de l’indice de cash-flow CCSI, le ETF de cash-flow sur l’indice CSI Tous (ETF Huatai-PB) (563390) a enregistré sur le dernier mois une entrée nette de près de 1,3 milliard de yuans en capitaux malgré le contexte défavorable, contribuant à faire grimper les parts et la taille du fonds à 2,724 milliards de parts et 3,668 milliards de yuans, respectivement, tout en battant fréquemment son record historique.

À mesure que le mois d’avril arrive, les environnements intérieurs et extérieurs se sont également orientés favorablement. À l’étranger, après que les États-Unis et l’Iran aient émis hier des signaux de cessez-le-feu, le sentiment de risque mondial s’est nettement redressé, entraînant un redressement global du marché A en début de séance. Sur le plan domestique, à mesure que la saison des publications de résultats démarre progressivement, la logique de valorisation du marché passe des moteurs émotionnels à la vérification des fondamentaux ; les actifs de qualité dotés d’une excellente capacité de création de cash-flows, sous la conduite de la ligne directrice des performances, sont ainsi plus susceptibles d’attirer l’attention des capitaux.

Dans le même temps, les politiques macroéconomiques ont également envoyé des signaux positifs. La réunion trimestrielle du 1er trimestre 2026 du comité de politique monétaire de la Banque populaire de Chine a eu lieu le 26 mars. Lors de la réunion, il a été évalué que l’impact des changements de l’environnement extérieur s’est accru, avec des conflits géopolitiques et des frictions en matière de commerce et d’économie survenant plus fréquemment, et il a été clairement indiqué qu’il faudrait continuer à mettre en œuvre une politique monétaire relativement accommodante, en renforçant les ajustements anticycliques et transcycliques, afin de mieux jouer sur les fonctions totales et structurelles des instruments de politique monétaire, et d’offrir un appui solide au maintien stable du marché et à la correction de valorisation des actifs de qualité.

À noter en particulier : l’avantage des actifs « strong HALO » détenu par l’indice de cash-flow CCSI continue de se renforcer. Le 16 mars 2026, l’indice de cash-flow CCSI a achevé son rééquilibrage trimestriel. D’après les données de la China Securities Index Company, les trois plus grands secteurs de l’indice ont changé dans l’ordre pour : Automobile (11,8 %), Transport (11,2 %), Pétrole et produits pétrochimiques (9,6 %), et d’autres secteurs disposant de cash-flows abondants et d’une excellente capacité de distribution de dividendes, ce qui correspond assez bien à l’axe actuel de réévaluation de la valeur des actifs « HALO » par le marché. Une fois ce rééquilibrage achevé, la caractéristique de « rendement élevé en dividendes » de l’indice de cash-flow CCSI devrait être encore renforcée. D’après Wind, au 31 mars 2026, le taux de dividende de l’indice a atteint 3,89 % ; par rapport au rendement actuel de 1,81 % des obligations d’État à dix ans, l’avantage du différentiel s’est nettement élargi. Dans un contexte où les opportunités d’actifs sont rares, l’attrait pourrait devenir encore plus marqué.

En retraçant la performance historique, l’indice de cash-flow CCSI montre aussi une capacité de « longévité » relativement remarquable. D’après Wind, au 31 mars 2026, depuis la fin de 2013, l’indice de rendement total des cash-flows CCSI a enregistré une hausse cumulée allant jusqu’à 809 % ; le taux de croissance annuel composé sur la période atteint 20,37 %, dépassant les performances annualisées de 15,48 % et 15,24 % sur les périodes correspondantes des indices de rendement total 300 cash-flows et 500 cash-flows. En s’appuyant sur sa capacité à traverser les cycles et sur sa valeur d’allocation à long terme, il est susceptible de devenir une autre option importante de fonds de portefeuille.

L’ETF de cash-flow sur l’indice CSI Tous (ETF Huatai-PB) (563390) et ses fonds affiliés (A 024622 / C 024623) ; le gestionnaire du fonds, Huatai-PB Fund, est le premier groupe de gestion d’ETF en Chine. Pendant de nombreuses années, il s’est engagé à fournir aux investisseurs des produits d’indices à cible transparente, faciles à négocier et à faibles frais. D’après les données du dernier rapport annuel du fonds, Huatai-PB Fund a généré au cours de l’exercice 2025 un profit cumulé de 1111,4 milliards de yuans pour les investisseurs, ce qui en fait l’une des seules 7 sociétés de gestion de fonds de l’ensemble du marché à avoir réalisé un profit supérieur à 1 000 milliards de yuans sur la même période. Parmi ses produits phares, l’ETF CSI 300 (ETF Huatai-PB) (510300) a réalisé un bénéfice du fonds de 785,16 milliards de yuans en 2025, devenant le seul produit de la même période avec un profit supérieur à 600 milliards de yuans à l’échelle de l’ensemble du marché.

Le signal de croisement haussier de MACD (Golden Cross) se forme : ces actions montent plutôt bien !

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Responsable : Shi Xiuzhen SF183