[Red envelope] C'est sûr, un début d'année en fanfare ! Zhongheng Design a repris l'avantage comme prévu !

Préface [Taoguba]

Liaoning Energy
Huaneng et l’efficacité énergétique
Trois énergies ouvrent le départ — mobiliser de la force, lancer un nouveau parcours

Hangdian
Shunshao et Zhongheng
Main dans la main — consolider les forces, préparer une nouvelle étape

Ne soyez pas avides, il est impossible que nous ayons tout ;
Ne vous découragez pas, il est impossible que nous n’ayons rien.
Merci pour ces jours où la compagnie vous entourait, merci pour la croissance qui vous a toujours accompagné…

I. Récapitulatif des transactions :

1. Shunshao Co., Ltd. : hier, lors de l’enchère d’ouverture du matin, entrée ; bénéfice flottant d’environ 9% le jour même. Bien que Shunshao ait actuellement une position peu élevée dans le secteur, dans la branche du calcul de puissance pour l’espace, sa reconnaissance est la plus forte, avec l’attente d’une croissance vers un nouveau « dragon ». Aujourd’hui, en suivant l’ajustement du secteur, l’absorption globale est correcte ; demain, il reste une attente de correction/réparation par retour des hausses (反包).

2. Zhongheng Design : entrée hier en cours de séance à environ 3%. Hier, le cours a tenté de monter sur les limites de hausse puis est retombé ; j’ai déjà souligné hier que l’ouverture à la baisse demain de -3% ou plus est un point d’ajout de position. Par la suite, l’attente normale est une tendance à un retour avec de nouveaux plus hauts (反包趋势新高). Aujourd’hui, comme prévu, le scénario de retour a bien eu lieu : le matin, les frères qui ont ajouté des positions ont de nouveau enregistré le jour même près de 10% de bénéfice flottant.

II. Décomposition du marché : les trois grands indices sont en hausse de plus de 1%, et l’indice STAR Market 50 (科创50) a gagné plus de 3%. Le volume des transactions des Bourses de Shanghai et Shenzhen s’élève à 2,01 trillions, soit une augmentation de 19,9 milliards par rapport au jour de bourse précédent.

On observe une divergence entre indices et sentiment : principalement à cause du fait que la ligne principale précédente sur le thème de l’électricité continue de subir des « rattrapages » de baisse. Et la plupart des hausses d’aujourd’hui viennent de titres qui étaient sur-vendus ces deux derniers jours, mais à l’exception du secteur pharmaceutique.

（二）Échelons des hausses en chaîne : le plus haut rang est une hausse limitée à 4 jours (4板) de Jin Ya o Pharma (津药药业). Hier, j’avais souligné China Sword Co. (神剑股份) : après le passage de Liaoning Energy de 8 à 9 (8进9) ayant entraîné une rupture de tendance (断板), le niveau de hauteur a de nouveau été réprimé à 5 jours (5板). En raison du «炸板» de fin de séance puis du retour pour refermer, la difficulté pour progresser demain est à nouveau plus élevée. Ensuite, il y a Jin Ya o Pharma (津药药业) sur 3 jours (3板) : c’est un thème à faible prix + nouveaux médicaments + concept export. En tant que direction apparue comme un point de rattrapage à faible niveau suite au « stop de la veille » de Huan Electric Liaoning (华电辽能), elle possède un gène de rattrapage ; il existe un potentiel de répression et d’espace pour relever le défi de franchir 5 jours (5板). Aujourd’hui, la progression vers 4 jours réussie correspond au jugement de la veille. Regardons la direction des 2 jours d’hier : hier, il y avait 6 sociétés qui ont progressé ; aujourd’hui, aucune n’a progressé jusqu’à 3 jours. Cela est aussi lié au fait que le thème de la ligne principale actuelle sur l’électricité recule à nouveau. Et aujourd’hui, il y a 4 valeurs qui ont progressé vers 2 jours : dont une sur le GEM (创业板) ; les trois autres sont Tongda股份、Kailaiying (凯莱英) et Xinzhonggang (新中港). Parmi elles, le cours de Kailaiying dépasse 100 yuans, et l’attente de progression ultérieure est donc relativement plus faible. Ainsi, demain, l’accent est mis sur les opportunités de modèle de Tongda股份 et de Xinzhonggang. Tongda a aussi un thème d’ultra-haute tension ; Xinzhonggang, lui aussi, est un rattrapage dans l’énergie nouvelle. Elles se font concurrence au même niveau de position demain ; lequel vous semble le plus prometteur ?

III. Compréhension des secteurs :

（一）Biotechnologies & produits pharmaceutiques (explosion sur toute la ligne, la ligne principale la plus forte)

Acteurs clés

• Ruizhi Medical (睿智医药) : hausse limitée 20cm
• Jin Ya o Pharma (津药药业) : 4连板 (hauteur du secteur)
• Run Du股份、Angli Kang、Haiwang Biologie : hausse limitée
• Guangsheng Tang、Aidi Pharmaceutical、Yifang Biologie : hausse limitée 20cm

Logiques de catalyse

1. Mise en œuvre des politiques : à partir du 1er avril, la nouvelle liste d’assurance médicale est appliquée ; 114 nouveaux médicaments (dont 50 innovations) entrent dans l’assurance, et le taux de remboursement augmente.
2. Explosion à l’export : en 2026T1, les transactions BD de médicaments innovants dépassent 60 milliards de dollars US ; le cash-flow et l’évaluation montent en parallèle.
3. Point d’inflexion des résultats : rapport annuel / T1 avec une vague dense de retournements vers le bénéfice, forte croissance ; reprise des commandes CXO.
4. Regroupement des capitaux : entrée nette sur une journée supérieure à 12 milliards, première du marché.

（二）Chaîne de l’industrie du calcul de puissance (matériel + location, STAR Market 50 mène la hausse)

（1）Matériel de calcul de puissance

Acteurs clés

• ZhiliFang (智立方) : hausse limitée 20cm, nouveaux records historiques consécutifs
• RisKangDa (瑞斯康达)、MingPu GuangCi (铭普光磁)、YongDing股份：hausse limitée

Logiques de catalyse

• Explosion de la demande : volume d’appels quotidien d’IA dépasse 140 000 milliards, multiplication par mille en deux ans.
• Vague de hausses de prix : Alibaba Cloud, Baidu Smart Cloud augmentent les prix du calcul de puissance de 5%–34% en avril.
• Mise en œuvre des politiques : le « Plan d’action pour l’interconnexion du calcul de puissance » est appliqué à partir du 1er avril.
• Substitution nationale : commandes bien remplies pour modules optiques, PCB et refroidissement liquide.

（2）Location de calcul de puissance

Acteurs clés

• Oried (奥瑞德) : 11 jours, 6 baisses (6板) (chef de file du secteur)
• Hongjing Technology, Ucloud, Meili Cloud : forte hausse / hausse limitée

Logiques de catalyse

• Déséquilibre offre-demande : pénurie de GPU, livraisons décalées à 2027, les prix de location continuent d’augmenter.
• Conversion de modèle + retournement : centre de calcul de puissance d’Oried mis en ligne ; en 2025, prévision de retour au bénéfice.
• Forte activité : carnets de commandes bien remplis, forte certitude sur la performance.

（III）Secteur de l’électricité (affaiblissement, lanterne rouge)

Acteurs clés

• Guangxi Energy、Huitian Thermal Power : baisse à limite (跌停)

Logiques de catalyse

• Politique défavorable : nouvelle politique sur le prix capacité-électricité du charbon-électricité annule l’indemnisation des anciennes unités obsolètes.
• Pression sur la rentabilité : surcapacité d’installation éolien-photovoltaique, prix négatifs de l’électricité dans plusieurs régions, baisse des prix pour contrats à long terme.
• Baisse du remboursement à l’export : suppression / baisse de la prime de taxe sur le photovoltaïque, compression des profits.
• Rotation des capitaux : prises de profit en haut de cycle, flux vers pharmacie et calcul de puissance.

（IV）Trains à grande vitesse & ferroviaire urbain (recul collectif)

Acteurs clés

• China ShenZhou High-Speed Rail (神州高铁) : tentative de rupture (炸板) puis repli
• Tongye Technology、Jiaotong Tiefa (交大铁发) : forte baisse

Logiques de catalyse

• Fin de période de « protection du portefeuille » : le 31 mars, soutien et hausse pour la valeur nette ; le 1er avril, fuite des capitaux.
• Rotation haut-bas : les capitaux passent de la défense contre l’infrastructure à la croissance à haut potentiel (pharmacie / calcul de puissance).
• Pas de catalyseur fort à court terme : les attentes sur les politiques ne se sont pas encore concrétisées ; entrée en période de vide.

IV. Opportunités de demain :

（一）Direction des nouveaux sur le marché (première hausse → deuxième jour) : Dashengda ;
（二）Direction des hausses en chaîne (suivi continu) : Jin Ya o Pharma (津药药业) ;
（三）Modèle de retour (反包) : Zhongheng Design ;

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