陶天海, président de China Jinmao : un rebond du marché immobilier est envisageable, les opportunités structurelles étant toujours présentes

Demandez à l’IA · Quelles zones précises de quelles villes représentent les opportunités structurelles ?

Journaliste de l’agence 21st Century Business Herald : Zhang Min

Le 24 mars au soir, China Jinmao a publié son rapport de résultats 2025. En 2025, le chiffre d’affaires de China Jinmao a atteint 59,371 milliards de yuans, en hausse de 1 % ; la marge brute s’établit à 9,221 milliards de yuans, en hausse de 7 %. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’élève à 1,253 milliard de yuans, en hausse de 18 %.

Concernant la commercialisation, l’an dernier, China Jinmao a signé des ventes d’un montant de 113,5 milliards de yuans, en hausse de 16 %, classé à la huitième place dans l’industrie, devenant l’un des rares promoteurs dont les ventes ont augmenté.

Dans son rapport annuel, China Jinmao indique que l’entreprise a atteint l’objectif par étapes de « survivre ».

En regardant par région, l’an dernier, la part des ventes signées dans les villes de 1er et 2e rang a atteint 96 % ; les deux grandes régions que sont le Nord de la Chine et l’Est de la Chine ont vu leur part des ventes signées monter à 73 %. Parmi elles, à Pékin et à Shanghai, les montants des ventes signées de Jinmao ont tous dépassé 20 milliards de yuans, tandis qu’à Xi’an, le montant des ventes a dépassé 10 milliards de yuans.

S’agissant des prix, lors de la présentation des résultats, la direction a indiqué qu’en 2025, le prix unitaire des contrats de logements s’élevait à 27 000 yuans par mètre carré, soit une hausse de 24 % en glissement annuel par rapport à l’année précédente.

Le rapport annuel montre également qu’en 2025, le délai moyen de première mise sur le marché des nouveaux projets de China Jinmao a été réduit à 5,2 mois ; la vitesse de retour des flux de trésorerie opérationnels à l’équilibre a été ramenée à 10,4 mois ; les « trois postes de dépenses » (frais de vente, frais de gestion, frais financiers) ont diminué respectivement de 4 %, 13 % et 9 %.

Sous l’effet de plusieurs facteurs, notamment l’optimisation régionale, l’amélioration des prix de vente et le renforcement de la qualité de l’exploitation, la marge brute globale de China Jinmao a augmenté pour atteindre 16 % l’an dernier. Parmi elles, les 43 projets obtenus de manière cumulée depuis 2024, ont une marge bénéficiaire nette de vente moyenne supérieure à 10 %.

Lors de la conférence de résultats tenue le jour même, Tao Tianhai, président de China Jinmao, a déclaré que, même si le marché se trouve encore à la recherche d’un plancher, des opportunités structurelles demeurent ; pour les entreprises dotées d’une excellente capacité produit, les opportunités sont supérieures aux défis. Il a révélé que, pour cette année, la valeur totale négociable de China Jinmao est prévue à 220 milliards de yuans ; compte tenu du taux d’écoulement moyen actuel d’environ 55 %, les ventes devraient continuer à se maintenir et à progresser.

Tao Tianhai a également indiqué que l’industrie se trouve actuellement dans un processus de formation d’un plancher et de réparation. Après encore un certain temps de formation d’un plancher et de réparation, il est raisonnable d’attendre une stabilisation suivie d’un rebond.

Il a précisé que les villes clés de 1er et 2e rang conservent une forte demande potentielle ; à mesure que le marché atteint progressivement la stabilisation et revient à un niveau solide, les acheteurs bénéficieront d’un bon moment pour entrer sur le marché. Dans les villes des 3e et 4e rang, les projets qui proposent de bons emplacements et de bons produits ont encore des chances.

En matière de dette, au 31 décembre 2025, le solde global de la dette de China Jinmao s’élève à 129 milliards de yuans ; la proportion des dettes arrivant à échéance dans l’année représente environ 22 %, ce qui se situe dans une fourchette raisonnable.

Le rapport annuel indique aussi que, l’an dernier, China Jinmao a investi 57,7 milliards de yuans pour obtenir 21 parcelles. Dans le classement des dépenses foncières des promoteurs immobiliers nationaux 2025 publié par l’Institute China Index (Zhongzhi Yanjiuyuan), ses dépenses foncières se classent à la huitième place.

Le directeur général adjoint senior de China Jinmao, Zhang Hui, a indiqué que l’an dernier, la capacité du marché foncier s’est clairement différenciée : dans les villes centrales, l’offre de terrains a diminué tout en s’améliorant, et la concurrence aux enchères foncières était relativement intense. Il estime que le marché foncier continuera de prolonger cette situation cette année. En termes de stratégie d’acquisition de terrains, China Jinmao continuera de placer la prévention des risques et l’importance accordée à la sécurité en tout premier lieu, afin d’assurer la réalisation à 100 % des engagements d’investissement, tout en mettant davantage l’accent sur l’importance du retour à l’équilibre de l’exploitation.

S’agissant de l’immobilier résidentiel dans son ensemble, il a indiqué que l’an dernier la performance globale du marché était plutôt faible ; toutefois, des facteurs positifs liés à la formation d’un plancher de l’industrie s’accumulent également. Certaines villes à fort niveau de ressources pourraient progressivement réaliser une stabilisation et un rebond de la formation d’un plancher entre 2026 et 2027.