2,46 milliards de yuans de la valeur exécutée en tête, comment résoudre les difficultés opérationnelles du paiement interbancaire

Source : Beijing Business Daily

Auteur : Liu Sihong

Les ajustements profonds du paiement tiers se poursuivent. Récemment, la société Shandong Lianxing Payment Co., Ltd. (ci-après « Lianxing Payment ») a rencontré des risques judiciaires : elle a été inscrite par le tribunal populaire intermédiaire de Jinan comme « partie exécutée », avec un montant d’exécution d’environ 246 millions de yuans. Et cela a également suscité, au sein du secteur, l’attention sur la stabilité opérationnelle de cette institution de paiement.

Cette ancienne institution de paiement, créée en 2005, dispose d’un capital social de seulement 101 millions de yuans, mais doit pourtant affronter une pression de dette de 246 millions de yuans. En tant qu’acteur local important du paiement dans le Shandong, ses comptes de valeur (licence de catégorie I pour l’exploitation des comptes de valeur, c’est-à-dire l’ancien activité de paiement sur Internet) étaient une ressource rare ; ses services couvraient à l’époque plusieurs catégories, notamment les particuliers, les entreprises et les organismes gouvernementaux. Des activités telles que le paiement en ligne, le paiement mobile et le paiement virtuel ont un temps prospéré. Toutefois, aujourd’hui, cette somme d’exécution largement supérieure au capital social met aussi en évidence, indirectement, les difficultés opérationnelles auxquelles elle est confrontée.

Le montant d’exécution dépasse largement le capital social

Lianxing Payment est une institution de paiement historique dans la province du Shandong, avec une activité de 21 ans. Une annonce d’ouverture de procédure d’exécution récemment publiée fait désormais apparaître au grand jour les difficultés de trésorerie de cette société de paiement.

D’après Tianyancha, Lianxing Payment a été inscrite à une procédure d’exécution le 28 février. Le tribunal d’exécution est le tribunal populaire intermédiaire de Jinan, et le montant d’exécution est d’environ 246 millions de yuans. D’après le déroulement de l’examen du dossier, il s’agit d’une première exécution : parmi les débiteurs soumis à exécution, outre Lianxing Payment, figurent également Shandong Greenlandxing Information Technology Co., Ltd. (actionnaire unique de Lianxing Payment, ci-après « Greenlandxing ») et Benni Group Co., Ltd. (l’un des actionnaires de Greenlandxing).

Il faut noter que le capital social de Lianxing Payment s’élève à 101 millions de yuans : un montant d’exécution de 246 millions de yuans représente 2,4 fois son capital social. Selon les acteurs du secteur, l’apparition cette fois d’un montant d’exécution aussi élevé exercera une pression directe, à plusieurs niveaux, sur la gouvernance d’entreprise, la capacité de financement, la coopération commerciale, et plus encore.

Concernant la raison exacte de cette situation, ainsi que la manière d’y faire face, le journaliste de Beijing Business Daily a interrogé Lianxing Payment. Au moment de la publication, aucune réponse n’avait été reçue ; toutefois, un service client concerné a indiqué au journaliste de Beijing Business Daily que la société opère toujours normalement. Quant à savoir si une crise opérationnelle est survenue, l’interlocuteur a répondu ne pas être informé.

Les informations publiques indiquent que Lianxing Payment a été créée en mars 2005. Il s’agit d’un acteur important disposant de licences dans la région du Shandong. Le type de licence de paiement est l’exploitation de comptes de valeur de catégorie I, c’est-à-dire l’ancien activité de paiement sur Internet. Elle s’adresse principalement aux particuliers, aux entreprises, aux organismes gouvernementaux, aux sites web du secteur, et aux prestataires de services, et propose divers services tels que le paiement en ligne, le paiement mobile, le paiement par téléphone, le paiement virtuel, etc.

Au regard des principaux scénarios couverts par les activités de Lianxing Payment, ceux-ci comprennent notamment l’enseignement administratif, le commerce électronique, le secteur des télécommunications, l’industrie sidérurgique, le secteur de la logistique, ainsi que l’aviation et le tourisme, et les paiements transfrontaliers. Les produits connectés incluent notamment le paiement garanti, le règlement sur mandat, le paiement à double interface, le paiement rapide, etc. D’après les institutions partenaires divulguées sur le site officiel, la plupart des partenaires sont des organismes situés dans la province du Shandong, y compris l’université Shandong, le site web d’examens de la fonction publique de Shandong, Jinan Thermal Co., Ltd., Haier, etc.

« Lianxing Payment a été inscrite cette fois parmi les parties exécutées, avec un montant en cause atteignant 246 millions de yuans, très supérieur à l’ampleur de son capital social de 101 millions de yuans. Ce n’est déjà plus un simple litige commercial : il s’agit d’un événement de risque majeur qui touche à la ligne de survie. » L’adjoint directeur de l’Institut de recherche de Lianxing Securities, Shen Xiayi, l’a déclaré sans détour.

La pression de survie apparaît derrière les problèmes de fonds

Derrière les problèmes de trésorerie, se trouve la pression de survie la plus urgente à laquelle est confrontée actuellement Lianxing Payment.

À propos de la cause de cette exécution, Shen Xiayi estime que, d’une part, il se peut que la gouvernance d’entreprise présente des lacunes et que les mécanismes de contrôle interne ne soient pas suffisamment perfectionnés ; d’autre part, il existe aussi un problème de structure d’activité trop unique : du point de vue des activités, il manque des avantages concurrentiels différenciés. Sous la pression exercée par les institutions de tête, les marges bénéficiaires se sont continuellement réduites, rendant difficile la couverture des coûts d’exploitation et des dettes potentielles.

« En se fondant sur les faits, cet événement pointe directement vers des problèmes de défaut de dette et de tension sur la chaîne de financement. Les raisons principales incluent notamment : le fait que la taille des activités des institutions régionales disposant de licences est limitée, un modèle de profit unique, des investissements insuffisants en conformité, l’accumulation de violations historiques, et, dans un contexte de supervision stricte et de concentration sectorielle, une capacité trop faible à résister aux risques, etc. En même temps, on peut aussi constater que le montant d’exécution élevé dépasse largement son capital social, ce qui reflète l’existence possible de failles évidentes en matière de gouvernance d’entreprise et de gestion des risques. » a également déclaré Wang Pengbo, analyste en chef chez Botong Consulting.

Wang Pengbo estime que, du point de vue de la structure d’activité et de la solidité du capital de Lianxing Payment, cette exécution d’un montant élevé affectera directement la planification du flux de trésorerie de l’entreprise et la stabilité des opérations quotidiennes ; elle créera aussi une certaine pression sur la coopération en matière d’activités, l’expansion des canaux et la confiance du marché. L’entreprise sera très probablement confrontée à des tensions de liquidité à une certaine étape. Par la suite, elle devra peut-être stabiliser ses opérations par des moyens tels que le soutien des actionnaires, la négociation des dettes et la réduction des activités, tout en optimisant la structure actif-passif pour garantir le fonctionnement normal des activités de paiement centrales.

Des acteurs du secteur estiment que cette exécution d’un montant élevé aura un impact global sur son exploitation, et il faut surtout prêter attention au problème de tension de liquidité.

Le chemin pour sortir de l’impasse de Lianxing Payment doit à la fois résoudre l’urgence et envisager un développement à long terme. En parlant des mesures de réponse, Du Tongtong, chercheur à l’Institut de recherche de Lianxing Securities, estime que, à court terme, la société doit d’abord trier la structure de ses dettes, négocier avec les créanciers et le tribunal un plan d’exécution, et chercher un report de dettes ou un remboursement échelonné pour soulager la pression sur les flux de trésorerie ; à moyen terme, elle doit optimiser la structure des activités, céder les activités peu efficaces, se concentrer sur les scénarios régionaux centraux et améliorer la capacité bénéficiaire ; à long terme, elle doit perfectionner le système de contrôle interne et de conformité, renforcer la gestion des fonds, répondre activement aux exigences de la supervision, afin de poser les bases pour le renouvellement des licences et le développement ultérieur. En outre, elle peut aussi rechercher des investisseurs stratégiques pour injecter des fonds et renforcer sa solidité en capital.

Réduire et reconstruire d’un point de vue stratégique

La crise de Lianxing Payment n’est qu’un aperçu de la profonde vague de restructuration du secteur du paiement tiers.

Actuellement, la réglementation du secteur du paiement tiers se fait plus stricte, la valeur des licences recule, et l’effet de concentration des acteurs de tête s’intensifie. Ces dernières années, plusieurs petites et moyennes institutions ont quitté le marché : soit en raison de gels d’actions ou de défauts de dettes, soit en raison de problèmes de survie en matière de conformité. Le journaliste de Beijing Business Daily a constaté qu’à partir de 2025 seulement, le nombre d’institutions dont les licences ont été annulées, publié par la Banque populaire de Chine, atteignait 13 ; à ce jour, le nombre cumulé de licences de paiement « réduites » s’élève à 109.

Les acteurs du secteur pensent que, avec le durcissement de la supervision et l’intensification de l’effet de concentration, davantage d’institutions de taille moyenne et petite seront confrontées à des choix de survie.

« Beaucoup d’institutions de paiement de petite et moyenne taille, bien qu’elles disposent des conditions pour mener des activités à l’échelle nationale, ont souvent des ressources limitées et une influence de marque faible dans la pratique ; elles dépendent davantage des ressources régionales et des scénarios locaux. Globalement, elles présentent des caractéristiques telles qu’une faible solidité en capital, des modèles de profit plutôt traditionnels, des investissements insuffisants en conformité et en contrôle des risques, et une capacité de résistance aux risques faible. » a déclaré Wang Pengbo. Selon lui, dans un contexte de supervision plus stricte et d’amélioration continue de la concentration du secteur, pour stabiliser leurs opérations, ces institutions doivent d’abord respecter une ligne rouge de conformité, contrôler les risques de levier et de liquidité. Ensuite, elles devraient se concentrer sur des domaines verticaux de niche, approfondir des scénarios avantageux comme le paiement industriel et les services de la vie locale, et suivre une voie de spécialisation et de précision. De plus, elles peuvent aussi renforcer leur solidité en capital et la synergie de leurs activités en introduisant des actionnaires stratégiques et en intensifiant la coopération avec les acteurs en amont et en aval, afin de rechercher un chemin de transformation durable sur la base de la protection de leur « socle de base ».

Du Tongtong pense aussi que, pour de nombreuses institutions de paiement régionales, avec une licence unique, afin d’encaisser les risques et de rechercher une transformation, l’institution doit, d’un point de vue stratégique, faire des choix de réduction et de reconstruction. Il faut revenir au métier principal du paiement, et faire de la conformité une ligne de survie plutôt qu’un simple fardeau de coûts. Il faut aussi abandonner la logique d’expansion « grande et tout-en-un », et au contraire approfondir les marchés régionaux ou des domaines verticaux de niche pour développer une capacité à mener une concurrence décalée avec les institutions de tête.

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Responsable : Wang Xinru