Je me suis récemment intéressé à l'évolution du dollar américain face au yen japonais, ce couple de devises est vraiment intéressant. Le dollar contre yen a déjà franchi la barre des 158.50, et le marché surveille maintenant la zone des 159.00, beaucoup attendent de voir s'il pourra continuer à monter.

Du point de vue technique, la dynamique du dollar face au yen reste assez forte. La moyenne mobile à 50 jours est à 156.80, celle à 200 jours à 153.20, et le prix évolue toujours au-dessus de ces moyennes. Le RSI approche les 68, ce qui indique une surachat, mais il n’y a pas encore de divergence claire. Les niveaux de support clés sont à 157.50 et 156.80. Une cassure en dessous de 155.50 serait un signal de retournement de tendance.

Cependant, le Japon a toujours menacé d’intervenir à tout moment. Le niveau psychologique des 160.00 exerce une certaine pression, car le Japon a déjà intervenu autour de ce niveau. En 2022, ils ont effectué une intervention près de 152.00, dépensant environ 62 milliards de dollars. La question est maintenant de savoir si la Fed maintiendra ses taux élevés au-dessus de 5% pour lutter contre l’inflation. La Banque du Japon a commencé à normaliser sa politique, mais reste très prudente. Cet écart de taux supérieur à 500 points de base est la raison fondamentale de la hausse continue du dollar face au yen.

Les réserves de change du Japon s’élèvent à 13 000 milliards de dollars, ce qui paraît énorme, mais des interventions répétées à grande échelle peuvent aussi peser. Je pense que leurs avertissements actuels sont surtout une tactique psychologique, et la probabilité d’une intervention réelle n’est pas très élevée, sauf si le dollar/yen monte rapidement au-dessus de 160.00.

Les positions des traders sont également très extrêmes : les contrats à terme montrent que la position nette longue sur le dollar a atteint un niveau record depuis plusieurs années. En cas de retournement brutal du marché, cela pourrait entraîner des liquidations rapides. Cependant, d’un point de vue fondamental, ces liquidations devraient être progressives plutôt que brusques. Le marché des options indique une probabilité d’intervention d’environ 30% dans le mois, et les options haussières sur le dollar ont encore une prime par rapport à celles sur le yen.

À court terme, le dollar face au yen n’a pas beaucoup d’espace pour baisser, sauf si la Banque du Japon devient soudainement hawkish ou si les données économiques américaines s’affaiblissent fortement. La configuration technique et fondamentale soutient une poursuite vers la zone des 159.00-159.50, et la véritable résistance se situerait probablement autour de 160.00.