COSCO SHIPPING Energy Transportation : la flotte de navires-citernes la plus grande au monde

（Source : Xinde Maritime）

Dans la soirée du 26 mars, Cosco Shipping Energy Transportation Co., Ltd. (Cosco Shipping Energy, 600026.SH/01138.HK) a officiellement publié son rapport annuel 2025. Dans un contexte complexe d’intensification des jeux géopolitiques à l’échelle mondiale, de restructuration approfondie du schéma des échanges énergétiques et d’accentuation de la volatilité du cycle du marché du transport maritime, la société a toujours ancré son positionnement stratégique de « créateur de valeur globale et intégrée de premier plan pour l’approvisionnement en énergie et produits chimiques à l’échelle mondiale », et, avec « améliorer la qualité et l’efficacité, revenir avec des rendements plus élevés » comme ligne directrice, a livré une réponse solide, en se concentrant sur la stabilité des opérations, la robustesse et la préparation de la transformation.

I. Résultats en progrès régulier : synergie entre plusieurs segments d’activité, capacité anti-cycle mise en évidence

En 2025, Cosco Shipping Energy a réalisé un chiffre d’affaires de 23 892 millions de yuans, en hausse de 2,68 % ; un bénéfice avant intérêts, impôts, amortissements et dépréciation (EBITDA) de 10 607 millions de yuans, en hausse de 3,6 % ; un résultat total de 5 357 millions de yuans, en hausse de 2,06 % ; un bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées de 4 037 millions de yuans, un bénéfice de base par action de 0,8262 yuan, et un rendement moyen pondéré des capitaux propres atteignant 10,42 %. Face aux défis de la volatilité des taux du marché mondial du transport pétrolier, la société, grâce à sa structure d’activités diversifiée « pétrole, gaz, produits chimiques », a efficacement amorti le risque lié au cycle, démontrant une forte résilience opérationnelle.

La flotte de pétroliers affiche le plus grand volume mondial, couvrant les principaux types de pétroliers au monde ; en tant qu’armateur dont les types de navires sont les plus complets, la société détenait et contrôlait, au 31 décembre 2025, 155 navires de transport de pétrole totalisant 22,576 millions de tonnes de port en lourd ; en outre, 18 pétroliers en construction (2,961 millions de tonnes de port en lourd) et 6 VLCC en affrètement coque nue (1,842 million de tonnes de port en lourd) étaient en attente de livraison ;

🔹 Transport pétrolier à l’exportation :

En 2025, la flotte de pétroliers à l’exportation a réalisé des revenus de transport de 15 133 millions de yuans, en hausse de 3,8 % d’une année sur l’autre.

Flotte de VLCC : poursuivre l’objectif de diversification des routes et de la structure de clients ; la proportion des jours d’exploitation sur les routes Afrique de l’Ouest vers l’est atteint 23 %, et celle sur les routes Brésil et Amérique du Nord vers l’est atteint 25 %, ce qui permet de disperser efficacement les risques du marché régional ; renouveler les COA (contrats de transport à long terme) avec de grands groupes pétroliers internationaux, tout en développant activement de nouveaux clients afin de sécuriser des sources de fret stables.

Petits et moyens navires : cibler en priorité des routes à forte valeur ajoutée telles que l’Atlantique, l’Océanie et les trans-Pacifiques afin d’étendre, via le modèle d’affrètement coque nue + affrètement à temps (charte à temps et restitution), la taille de contrôle de la capacité Aframax et d’y investir pour l’exploitation sur le marché de l’Atlantique ; tirer pleinement parti des avantages uniques de « synergie entre commerce intérieur et export, synergie entre pétrole noir et pétrole blanc », optimiser la répartition des navires, et améliorer le niveau de revenus global de la flotte.

🔹 Transport pétrolier du marché intérieur :

Le transport pétrolier du marché intérieur a réalisé en 2025 des revenus de transport de 5 480 millions de yuans, avec un taux de couverture COA d’environ 90 %.

Maintenir en profondeur les relations avec des clients longue durée clés tels que de grands groupes pétroliers nationaux et des raffineries privées, afin d’assurer une stabilité des sources de fret de base ;

répondre activement aux besoins de transit des clients du transport à l’exportation vers le marché intérieur, et saisir les opportunités de hausse sur le marché du pétrole de transit ;

approfondir la synergie avec les sociétés en participation et en partenariat (joint ventures), et augmenter la part du transport maritime d’hydrocarbures ainsi que la proportion de fret de haute qualité grâce à des échanges de cargaison, afin de consolider la position de leader dans le transport de brut et de produits raffinés le long des côtes.

🔹 Transport de LNG :

Les navires LNG participent au transport à l’échelle mondiale, la taille de la flotte se classant régulièrement au 4e rang mondial. La société, en tant que leader des activités chinoises de transport de LNG, dispose sous son contrôle de Shanghai LNG (100 % détenue) et de CLNG (50 % détenue) : il s’agit toutes deux de sociétés chinoises de transport de LNG de premier plan. À la fin de 2025, elles avaient participé à l’investissement et à la construction de 87 navires de transport de LNG, dont 63 (1,0662 million de mètres cubes) déjà mis en service, 24 (0,4375 million de mètres cubes) en construction en attente de livraison, et en plus 1 navire LNG en affrètement coque nue (0,174 million de mètres cubes) mis en service ;

Le segment du transport de LNG est devenu un point fort de la croissance : en 2025, il a réalisé un chiffre d’affaires de 2 547 millions de yuans, en hausse de 14,3 % ; un revenu d’investissement de 859 millions de yuans, en hausse de 15,3 % ; et a contribué au bénéfice net attribuable aux actionnaires minoritaires de 895 millions de yuans, en hausse de 10,4 %.

Face aux défis liés à la mise en chantier simultanée d’un grand nombre de nouveaux navires, au cours de la période couverte par le rapport, 13 navires de transport de LNG ont été intégrés ; la taille de la flotte de navires LNG dans laquelle la société a investi se maintient régulièrement au 4e rang mondial ;

renforcer la construction de la base de marins, de sorte que la capacité de la société à exploiter ses propres navires continue de s’améliorer ;

la transformation numérique a franchi une étape déterminante : la société a achevé la construction de la plateforme principale de jumeau numérique des navires LNG, réalisé des tests de fonctionnalité de remontée des données et effectué un essai de fonctionnement de la plateforme, jetant ainsi les bases d’une exploitation intelligente et d’une maintenance précise.

🔹 Transport de LPG et de produits chimiques :

Le segment du transport de LPG et de produits chimiques se développe de manière stable. À la fin de 2025, la société dispose de 12 navires de transport de LPG (131 000 mètres cubes), 2 navires en construction en attente de livraison (12 000 mètres cubes) ; et de 9 navires de transport de produits chimiques (84 000 tonnes de port en lourd), 1 navire en construction en attente de livraison (9 200 tonnes de port en lourd) ;

Transport de LPG : réaliser un chiffre d’affaires de transport de 278 millions de yuans, en hausse de 20,0 %, avec une marge brute de 28,1 %. Approfondir le marché international VLGC, et explorer des coopérations diversifiées avec des traders internationaux, de grands groupes énergétiques et des importateurs domestiques, notamment via des accords de long terme à la location ; ouvrir de nouveaux domaines de marché pour l’éthylène liquide et l’ammoniac (liquefied ethylene and anhydrous ammonia) afin de verrouiller des revenus stables via des contrats de location à long terme ; mettre en œuvre la planification des routes du « petit triangle », et améliorer l’efficacité opérationnelle des navires.

Transport de produits chimiques : réaliser un chiffre d’affaires de transport de 333 millions de yuans, en hausse de 6,3 %. Développer activement de nouveaux clients afin d’enrichir la diversité des cargaisons et des types de routes ; optimiser le plan d’acheminement mondial, et améliorer l’efficacité opérationnelle ; renforcer la coopération avec de grands clients internationaux et des traders, promouvoir la signature de plusieurs contrats COA, et étendre davantage la chaîne de services logistiques des produits énergie et produits chimiques.

Cosco Shipping Energy intègre les concepts ESG dans ses opérations et approfondit le développement vert : elle a honoré ses engagements de prêt syndiqué lié à l’ESG d’une valeur de 1,5 milliard de yuans et atteint plusieurs objectifs de développement durable ; elle a推进 des navires de forme verte et l’innovation technologique : en 2025, la société a signé des contrats de construction de 26 navires, incluant 8 pétroliers méthanol à double carburant et 1 navire de transport d’éthylène à double carburant LNG ; en parallèle, elle a lancé le développement du moteur principal X62DF-M et l’a appliqué sur un navire réel ; elle a participé aux études de conception du type de navire pour le transport d’ammoniac carburant de 50 000 mètres cubes ; elle a modernisé les installations d’économie d’énergie des navires : d’ici fin 2025, 80 pétroliers ont déjà reçu l’installation d’annexes hydrodynamiques d’économie d’énergie, telles que des dispositifs anti-vortex (消涡鳍), des guides d’étrave avancés (前置导轮) ; en 2025, la société a finalisé la mise à niveau des couches anti-résistance de la coque sur 22 navires, l’application de couches efficaces sur les hélices de 2 navires, et l’installation de systèmes auxiliaires de chauffage électrique sur 5 navires, améliorant continuellement l’efficacité énergétique de la flotte et réduisant les émissions de carbone.

En 2026, Cosco Shipping Energy se concentrera sur un développement de haute qualité, et fera avancer en priorité six travaux concrets : renforcer la construction des corridors mondiaux de nœuds de transport, et améliorer le niveau de modernisation du système de transport énergétique ; renforcer la capacité de création de valeur des segments de l’activité principale, et consolider la base du développement de haute qualité ; accélérer la construction de la chaîne d’approvisionnement numérisée afin de façonner les avantages concurrentiels clés ; promouvoir l’innovation technologique et l’intégration avec l’industrie afin de cultiver de nouvelles forces productives ; approfondir les réformes du système et des mécanismes, et mobiliser pleinement la vitalité interne ; améliorer continuellement le système de gestion de la sécurité, et renforcer la capacité de prévention et de contrôle des risques.

En termes de capacité de flotte, la société optimisera la structure de la flotte. Il est prévu d’ajouter 4 pétroliers (290 000 tonnes de port en lourd) et de retirer 20 vieux pétroliers (1,767 million de tonnes de port en lourd) ; d’ajouter 10 navires LNG (1,740 million de mètres cubes, incluant les navires acquis par les entreprises en participation et les entreprises en partenariat) ; d’ajouter 5 navires LPG (185 000 mètres cubes, incluant les navires obtenus via affrètement à long terme) ; compte tenu de la situation du marché du transport maritime intérieur et extérieur en 2026 et du calendrier de mise en service de la capacité nouvellement ajoutée, il est prévu de réaliser un chiffre d’affaires de 23,17 milliards de yuans, un coût d’exploitation de 17,54 milliards de yuans, et de jouer pleinement le rôle de leader et d’entraînement.

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