BOE l'année dernière, le chiffre d'affaires a de nouveau dépassé 200 milliards de yuans, cherchant à valoriser davantage les panneaux.

Sous l’effet d’une hausse des prix de la mémoire qui freine la demande des terminaux d’électronique grand public, les principaux acteurs des panneaux d’affichage opèrent une transformation vers la création de valeur, tout en développant de nouveaux pôles de croissance tels que l’Internet des objets.

Le 31 mars au soir, le géant des écrans à cristaux liquides, BOE (000725.SZ), a publié son rapport annuel 2024. Il en ressort que son chiffre d’affaires 2025 a franchi à nouveau la barre des 200 milliards de RMB, tandis que le bénéfice net attribuable aux actionnaires a augmenté d’environ 10% en glissement annuel. Alors que, l’an dernier, le secteur mondial des panneaux d’affichage a enregistré une légère baisse de l’ordre global, BOE a maintenu à l’identique l’échelle de son activité de panneaux et s’engage dans une transformation vers la création de valeur dans le sens positif ; les activités innovantes comme l’Internet des objets constituent un point de croissance de ses revenus.

En 2025, BOE a réalisé un chiffre d’affaires de 2045,9 milliards de RMB, soit une hausse de 3,13% ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est établi à 58,57 milliards de RMB, soit +10,03% ; et le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles a atteint 488,25 milliards de RMB, soit +2,28%.

En raison des fluctuations cycliques de l’industrie des panneaux d’affichage, BOE a enregistré pour la première fois un chiffre d’affaires annuel dépassant 2000 milliards de RMB en 2021, à 2193,1 milliards de RMB. Ensuite, en 2022 et 2023, le chiffre d’affaires a continué de baisser, à 1784,14 milliards de RMB et 1745,43 milliards de RMB, avant de se redresser progressivement. En 2024, le chiffre d’affaires s’est établi à 1983,81 milliards de RMB, puis en 2025 il est repassé au-dessus de 2000 milliards de RMB après trois ans d’écart ; toutefois, il n’a toujours pas dépassé le pic de 2021.

Par activité, la part de l’activité panneaux d’affichage de BOE en 2025 est descendue à environ 80% du chiffre d’affaires, tandis que la part des activités innovantes telles que l’Internet des objets est montée à environ 20%. L’activité de dispositifs d’affichage dominée par les panneaux, a généré 1664 milliards de RMB de revenus, soit +0,86%, et sa part dans le chiffre d’affaires est passée de 83,18% l’an dernier à 81,34% ; l’activité innovante de type sous-traitance de terminaux tels que la télévision et les écrans, dominée par l’Internet des objets, a généré 389,5 milliards de RMB de revenus, soit +15,14%, et sa part dans le chiffre d’affaires est passée de 17,05% à 19,04% ; les revenus des capteurs, du MLED et de la médecine intelligente ont respectivement progressé de 52%, 9,8% et 3,4%. L’activité d’affichage embarquée de BOE (détenue par BOE Control), l’activité de puces LED de BOE Huacan, et l’activité énergie de BOE ont également enregistré une croissance l’an dernier.

En termes de marge brute, la marge brute des activités dispositifs d’affichage et innovations liées à l’Internet des objets de BOE a toutes deux augmenté l’an dernier, de respectivement +0,16 point de pourcentage à 12,92%, et +1,09 point de pourcentage à 11,68% en glissement annuel.

Par région, les revenus à l’intérieur et à l’extérieur de la Chine ont augmenté en parallèle, et les marges brutes à l’étranger sont plus élevées. En 2025, BOE a réalisé en Chine continentale un chiffre d’affaires de 1027,54 milliards de RMB, soit +3,25%, avec une marge brute en baisse de 1,17 point de pourcentage à 14,72% ; le chiffre d’affaires des autres régions s’est élevé à 1018,36 milliards de RMB, soit +3,01%, avec une marge brute en hausse de 2,05 points de pourcentage à 16,56%.

À l’heure actuelle, BOE, TCL Huaxing et HKC comptent déjà à elles trois pour environ 70% des parts mondiales de panneaux LCD pour téléviseurs. Dans le même temps, alors que les expéditions mondiales de téléviseurs ont reculé l’an dernier, les panneaux LCD ont vu leur prix global se redresser sous l’effet de la stratégie des leaders visant à maîtriser l’offre et à stabiliser les prix. Dans un contexte où la taille de l’activité panneaux d’affichage et les hausses de marge brute ne sont pas très importantes, la stratégie de développement de BOE consiste, d’une part, à accroître la valeur ajoutée de l’activité panneaux et, d’autre part, à étendre des activités émergentes telles que les terminaux de l’Internet des objets.

L’an dernier, BOE a mené en production de masse la ligne de production de la 6e génération de nouveaux dispositifs d’affichage à Pékin, ainsi que le projet de deuxième phase de terminaux intelligents au Vietnam, et a allumé le premier produit de la ligne de panneaux OLED de 8,6e génération à Chengdu. Grâce à ces nouvelles lignes de production, BOE consolidant sa position dans l’industrie des panneaux LCD, prévoit cette année d’étendre l’activité de panneaux OLED de taille intermédiaire à forte valeur ajoutée destinés à l’IT et aux véhicules.

Ce n’est pas seulement BOE : TCL Technology (000100.SZ), via TCL Huaxing, ainsi que Tianma (000050.SZ) affichent aussi en 2025 un redressement des performances dans le secteur des panneaux. TCL Huaxing a réalisé l’an dernier un chiffre d’affaires de 1052,4 milliards de RMB, soit +17,4% en glissement annuel ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est établi à 80,1 milliards de RMB, soit +44,4%. Tianma a réalisé un chiffre d’affaires de 362,3 milliards de RMB l’an dernier, soit +8,16% ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires est passé d’une perte à un bénéfice, atteignant 1,67 milliard de RMB. Le 30 mars, TCL Technology a également annoncé vouloir, par l’émission d’actions et le paiement en espèces, acquérir 45% des parts de Guangzhou Huaxing Semiconductor détenues par sa filiale, et lever des fonds complémentaires, le prix de la transaction s’élevant à 9,325 milliards de RMB, afin de renforcer davantage son activité principale.

Cependant, la croissance de la taille globale de l’industrie mondiale des panneaux d’affichage subit une pression. Selon l’analyse du directeur général Li Yaqin de Sigmaintell auprès du journaliste de First Financial, le chiffre d’affaires du secteur mondial des panneaux d’affichage en 2025 serait d’environ 114,4 milliards de dollars, soit -1,3% en glissement annuel. En raison du recul du marché mondial des téléphones l’an dernier, les montants des ventes des panneaux LCD et des panneaux OLED de l’an dernier ont respectivement diminué pour atteindre environ 69,5 milliards de dollars et 44,7 milliards de dollars. Les prévisions tablent sur une nouvelle baisse légère des ventes mondiales de panneaux en 2026, qui seraient de 112,4 milliards de dollars, soit -1,8% en glissement annuel. En raison de la hausse des coûts de la mémoire entraînant une hausse des prix des produits d’électronique grand public aux extrémités, la demande du marché terminal est freinée. Dans ce contexte, l’industrie des panneaux d’affichage, d’une part, accélérera l’élimination des moins performants et, d’autre part, se transformera dans une direction axée sur la création de valeur.

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