Eagle Eye Alerte : La divergence entre le chiffre d'affaires et le bénéfice net d'Xintian Technology

Institut de recherche sur les sociétés cotées de Sina Finance | Alerte précoce « Eye of Financial Reports »

Le 31 mars, Xin Tian Technology a publié son rapport annuel 2025. L’avis d’audit est un avis d’audit standard assorti d’une opinion sans réserve.

Le rapport indique que, sur l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 474 millions de yuans, en hausse de 70,9 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère s’établit à -8,6488 millions de yuans, en hausse de 52,82 % ; le bénéfice net ajusté hors éléments non récurrents attribuable aux actionnaires de la société mère s’élève à -12,0329 millions de yuans, en hausse de 48,07 % ; le bénéfice de base par action est de -0,04 yuan/action.

Depuis sa cotation en janvier 2017, la société a distribué des dividendes en numéraire à 9 reprises, avec un total de dividendes en numéraire déjà versés de 131 millions de yuans. D’après l’annonce, la société prévoit de verser à l’ensemble des actionnaires un dividende en espèces de 0,5 yuan pour 10 actions (impôt inclus).

Le système d’alerte précoce « Eye of Financial Reports » pour les sociétés cotées analyse de manière quantitative et intelligente le rapport annuel 2025 de Xin Tian Technology selon quatre dimensions : la qualité de la performance, la capacité bénéficiaire, la pression et la sécurité de trésorerie, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Qualité de la performance

Sur la période considérée, la société affiche un chiffre d’affaires de 474 millions de yuans, en hausse de 70,9 % ; le bénéfice net s’élève à -31,0748 millions de yuans, en baisse de 69,5 % ; le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles est de 19,7396 millions de yuans, en hausse de 2197,23 %.

Du point de vue global de la performance, il faut particulièrement surveiller :

• La croissance du chiffre d’affaires a continué de baisser sur les trois derniers trimestres. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires a augmenté de 25,06 % en glissement annuel ; sur les trois derniers trimestres, le rythme de croissance a continué de baisser.

• Décorrélation entre l’évolution du chiffre d’affaires et du bénéfice net. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires a augmenté de 70,9 % en glissement annuel, tandis que le bénéfice net a diminué de 69,51 % en glissement annuel ; le chiffre d’affaires et le bénéfice net évoluent en sens contraire.

• Deux années consécutives de pertes de bénéfice net. Sur les trois dernières périodes de rapports annuels, le bénéfice net s’élève respectivement à 0,7 milliard, -0,2 milliard et -0,3 milliard de yuans ; il y a deux années consécutives de pertes.

| Poste | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice net (yuan) | 72,4279 millions | -18,3327 millions | -31,0748 millions |

Au regard de l’équilibre entre coût des revenus et charges de période, il faut particulièrement surveiller :

• L’évolution des frais de vente est très différente de celle du chiffre d’affaires. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires a varié de 70,9 % en glissement annuel, tandis que les frais de vente ont varié de 8,52 % en glissement annuel ; l’écart entre l’évolution des frais de vente et celle du chiffre d’affaires est important.

En combinant la qualité des flux de trésorerie, il faut particulièrement surveiller :

• Le ratio flux de trésorerie net des activités opérationnelles / bénéfice net continue de baisser. Sur les trois dernières demi-rapports, le ratio flux de trésorerie net des activités opérationnelles / bénéfice net est respectivement de 1,91, 0,05 et -0,64 ; il continue de baisser, et la qualité de la rentabilité présente une tendance à la baisse.

| Poste | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles (yuan) | 139 millions | -941200 | 19,7396 millions | | Bénéfice net (yuan) | 72,4279 millions | -18,3327 millions | -31,0748 millions | | Flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles / bénéfice net | 1,91 | 0,05 | -0,64 |

II. Capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute est de 22,53 %, en hausse de 3,97 % ; la marge nette est de -6,56 %, en hausse de 0,82 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de -1,68 %, en hausse de 51,16 %.

En lien avec le rendement sur l’actif de la société, il faut particulièrement surveiller :

• Le rendement moyen des capitaux propres nets sur les trois dernières années est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement moyen pondéré des capitaux propres nets est de -1,68 %, et le rendement moyen pondéré des capitaux propres nets sur les trois derniers exercices comptables est en moyenne inférieur à 7 %.

| Poste | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendement des capitaux propres nets | 10,93 % | -3,44 % | -1,68 % | | Taux de croissance du rendement des capitaux propres nets | 22,95 % | -131,47 % | 51,16 % |

• Le taux de rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le taux de rendement du capital investi est de -1,11 %, et la moyenne des trois périodes de reporting est inférieure à 7 %.

| Poste | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de rendement du capital investi | 10,59 % | -2,82 % | -1,11 % |

Au regard des résultats hors éléments récurrents, il faut particulièrement surveiller :

• La part des revenus hors éléments récurrents est élevée. Sur la période considérée, le ratio revenus hors éléments récurrents / bénéfice net est de 49,6 %. (Note : revenus hors éléments récurrents = revenus nets provenant des investissements + revenus nets provenant des variations de la juste valeur + revenus hors exploitation + pertes liées à la cession d’actifs non courants).

| Poste | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Revenus hors éléments récurrents (yuan) | 6,5551 millions | 6,5912 millions | -15,4244 millions | | Bénéfice net (yuan) | 72,4279 millions | -18,3327 millions | -31,0748 millions | | Revenus hors éléments récurrents / bénéfice net | -35,76 % | -35,95 % | 49,6 % |

Au regard de l’existence d’un risque de dépréciation, il faut particulièrement surveiller :

• Le taux de variation des pertes de valeur d’actifs dépasse 30 %. Sur la période considérée, les pertes de valeur d’actifs s’élèvent à -0,4 milliard de yuans, en baisse de 3730,15 % en glissement annuel.

| Poste | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Pertes de valeur d’actifs (yuan) | -5,1858 millions | -1,006 million | -38,5307 millions |

Au regard de la concentration des clients et des actionnaires minoritaires, il faut particulièrement surveiller :

• La part des revenus des cinq principaux clients est importante. Sur la période considérée, le ratio ventes des cinq principaux clients / ventes totales est de 66,41 %, la clientèle étant trop concentrée.

III. Pression sur les fonds et sécurité

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de la société est de 45,28 %, en hausse de 131,81 % ; le ratio de liquidité à court terme est de 1,56 et le ratio de liquidité immédiate est de 1,23 ; la dette totale est de 156 millions de yuans, dont 153 millions de yuans à court terme ; la dette à court terme représente 97,88 % de la dette totale.

Du point de vue global de la situation financière, il faut particulièrement surveiller :

• Forte hausse du ratio d’endettement. Sur la période considérée, le ratio d’endettement a varié de 131,81 % par rapport au début de période, et le ratio d’endettement s’élève à 45,28 %.

• Forte baisse du ratio de liquidité à court terme. Sur la période considérée, le ratio de liquidité à court terme a fortement baissé pour atteindre 1,56.

Au regard de la pression sur les fonds à court terme, il faut particulièrement surveiller :

• Forte hausse du ratio dette à court terme / dette à long terme. Sur la période considérée, la dette à court terme / dette à long terme a fortement augmenté pour atteindre 4,08.

Au regard de la pression sur les fonds à long terme, il faut particulièrement surveiller :

• Le ratio dette totale / capitaux propres continue d’augmenter. Sur les trois derniers exercices annuels, le ratio dette totale / capitaux propres est respectivement de 2,43 %, 7,4 % et 35,81 %, avec une croissance continue.

• La trésorerie de monnaie au sens large à court terme peut couvrir, mais la dette à long terme ne peut pas être couverte. Sur la période considérée, le ratio monnaie au sens large / dette totale est de 0,97 ; la monnaie au sens large est inférieure à la dette totale.

• La couverture en trésorerie de la dette totale diminue progressivement. Sur les trois derniers exercices annuels, le ratio monnaie au sens large / dette totale est respectivement de 21,04, 4,62 et 0,97, avec une baisse continue.

Du point de vue de la gestion du fonds, il faut particulièrement surveiller :

• Le ratio revenus d’intérêts / fonds monétaires est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, les fonds monétaires s’élèvent à 140 millions de yuans, la dette à court terme à 140 millions de yuans ; le ratio moyen revenus d’intérêts / fonds monétaires de la société est de 0,176 %, inférieur à 1,5 %.

• Les comptes de paiements anticipés évoluent fortement. Sur la période considérée, les paiements anticipés s’élèvent à 0,4 milliard de yuans, avec un taux de variation de 2973,3 % par rapport au début de période.

• Le ratio paiements anticipés / actifs courants continue d’augmenter. Sur les trois derniers exercices annuels, le ratio paiements anticipés / actifs courants est respectivement de 0,26 %, 0,29 % et 6,88 %, avec une croissance continue.

• La croissance des paiements anticipés est supérieure à celle du coût d’exploitation. Sur la période considérée, les paiements anticipés ont augmenté de 2973,3 % par rapport au début de période ; le coût d’exploitation a augmenté de 69,03 % en glissement annuel ; la croissance des paiements anticipés est supérieure à celle du coût d’exploitation.

| Poste | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Croissance des paiements anticipés vs début de période | -0,61 % | -2,15 % | 2973,3 % | | Croissance du coût d’exploitation | 17,98 % | -50,36 % | 69,03 % |

• Les autres créances évoluent fortement. Sur la période considérée, les autres créances s’élèvent à 0,3 milliard de yuans, avec un taux de variation de 307,16 % par rapport au début de période.

• Le ratio autres créances / actifs courants continue d’augmenter. Sur les trois derniers exercices annuels, le ratio autres créances / actifs courants est respectivement de 1,08 %, 1,68 % et 5,2 %, avec une hausse continue.

• Les billets à payer évoluent fortement. Sur la période considérée, les billets à payer s’élèvent à 0,1 milliard de yuans, avec un taux de variation de 2988,33 % par rapport au début de période.

• Les autres dettes évoluent fortement. Sur la période considérée, les autres dettes s’élèvent à 0,3 milliard de yuans, avec un taux de variation de 177,06 % par rapport au début de période.

IV. Efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients de la société est de 2,95, en hausse de 30,26 % ; le taux de rotation des stocks est de 3,81, en hausse de 38,22 % ; le taux de rotation total des actifs est de 0,62, en hausse de 50,38 %.

Pour les actifs à caractère durable, il faut particulièrement surveiller :

• L’évolution des immobilisations en cours est importante. Sur la période considérée, les immobilisations en cours s’élèvent à 0,6 milliard de yuans, en hausse de 698,55 % par rapport au début de période.

• L’immobilisation incorporelle évolue fortement. Sur la période considérée, l’immobilisation incorporelle s’élève à 0,4 milliard de yuans, en hausse de 123,43 % par rapport au début de période.

Cliquez sur l’alerte précoce « Eye of Financial Reports » de Xin Tian Technology pour voir les détails d’alertes les plus récents et un aperçu visuel des rapports financiers.

Présentation de l’alerte précoce « Eye of Financial Reports » pour les sociétés cotées de Sina Finance : l’alerte précoce « Eye of Financial Reports » est un système spécialisé d’analyse automatisée de la qualité des rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte précoce « Eye of Financial Reports » rassemble un grand nombre d’experts financiers faisant autorité, tels que des cabinets d’expertise comptable et des sociétés cotées, et suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées selon plusieurs dimensions, notamment la croissance de la performance de la société, la qualité des résultats, la pression et la sécurité des fonds, ainsi que l’efficacité opérationnelle. Elle signale, sous forme de textes et d’images, les éventuels points de risque financier. Elle fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques de détection des risques financiers et d’alerte pour les sociétés cotées.

Accès à l’alerte précoce « Eye of Financial Reports » : application Sina Finance - APP - Cotations - Centre de données - Eye of Financial Reports ou application Sina Finance - APP - Page de cotations des actions - Finance - Eye of Financial Reports

Déclaration : le marché comporte des risques, l’investissement implique la prudence. Cet article est publié automatiquement sur la base d’une base de données tierce ; il ne représente pas les points de vue de Sina Finance. Toute information apparaissant dans cet article ne sert qu’à titre de référence et ne constitue pas une recommandation d’investissement personnelle. En cas d’écart, veuillez vous référer aux annonces réelles. En cas de question, veuillez contacter biz@staff.sina.com.cn.

Une grande quantité d’informations, des analyses précises : le tout dans l’application Sina Finance

Rédaction : Xiaolang News Flash