Huachuang Securities Zhang Yu : La « rhinocéros gris » géopolitique de l'Iran, quels prix sont affectés ?

Investir en bourse, regardez les rapports d’analyse des analystes de Golden Qilin : autorité, expertise, pertinence, exhaustivité — aidez-vous à découvrir les opportunités thématiques à fort potentiel !

Article de 文：Zhang Yu, économiste en chef de China Venture Securities

Résumé du rapport

Les troubles en Iran semblent s’apaiser, mais les risques géopolitiques du « cygne gris » demeurent. Le présent rapport décrit principalement les conditions économiques et nationales de l’Iran, en mettant l’accent sur les ressources naturelles, les secteurs de pointe et la structure des exportations.

I. Qu’est-il arrivé récemment en Iran ?

Les difficultés économiques ont déclenché des protestations dans diverses régions, qui se sont progressivement transformées en de vastes troubles à l’échelle nationale en Iran ; le nombre de victimes est le plus élevé de tous les épisodes d’instabilité passés. À partir de novembre de l’année dernière, des protestations ont eu lieu dans de nombreuses régions d’Iran en raison de la hausse des prix, de la dépréciation de la monnaie, etc. Ensuite, elles se sont étendues à l’ensemble du pays, avec l’apparition de troubles violents et de pertes à grande échelle, au cours desquels le réseau a été interrompu intégralement pendant 8 jours. Vers la fin janvier, la situation s’est progressivement stabilisée. Le 21 janvier, les autorités iraniennes ont déclaré que les troubles récents avaient entraîné la mort de 3117 personnes.

Le risque de conflit géopolitique reste présent. Le 22 janvier, Trump a déclaré qu’une « grande flotte » américaine se dirige vers les environs de l’Iran.

Du point de vue de la géographie économique, l’Iran dispose d’un fort pouvoir de contrôle sur le détroit d’Ormuz. Le détroit d’Ormuz constitue la voie clé du commerce mondial de l’énergie : le volume des échanges de pétrole et d’autres combustibles liquides qui y transitent représente environ 20 % de la consommation mondiale, environ 27 % du volume du commerce maritime mondial ; le volume des échanges de LNG transitant par ce détroit représente environ 20 % du volume mondial du LNG et environ 9 % du volume du commerce mondial de gaz naturel.

II. Les principales ressources naturelles de l’Iran

1. Pétrole : réserves de pétrole brut prouvées classées au 3e rang mondial. Actuellement, la production quotidienne est d’environ 3,2 millions de barils/jour, et les exportations d’environ 1,8 million de barils/jour. Les réserves prouvées de pétrole brut de l’Iran s’élèvent à environ 200 milliards de barils, seulement derrière le Venezuela et l’Arabie saoudite. Au second semestre 2025, la production quotidienne de pétrole de l’Iran représentera environ 3,2 % du monde et les exportations environ 4,1 % des exportations totales mondiales.

2. Gaz naturel : réserves prouvées classées au 2e rang mondial, la part de la production se classe au 3e rang, mais la part des exportations directes est faible. Les réserves prouvées de gaz naturel de l’Iran représentent environ 17,1 % du total mondial, juste derrière la Russie. En 2024, la production de gaz naturel de l’Iran représente environ 6,4 % de la production mondiale, seulement derrière les États-Unis et la Russie. En raison du manque d’installations d’exportation de LNG, l’Iran dépend principalement des exportations par pipeline : en 2024, le volume d’exportation est inférieur à 5 % de la production, et ne représente qu’environ 0,7 % du volume total des exportations mondiales.

3. Cuivre : réserves classées dans le haut du classement, part de la production faible. Les réserves mondiales de cuivre sont d’environ 980 millions de tonnes ; les réserves de cuivre de l’Iran sont d’environ 100 millions de tonnes, soit une part d’environ 10 %, classée au 4e rang mondial, derrière le Chili et le Pérou, et proche de l’Australie. De janvier à octobre 2025, la production de cuivre de l’Iran est d’environ 320 000 tonnes, soit environ 1,7 % de la production mondiale.

4. Autres ressources minières : en termes de production, l’Iran est le 2e plus grand pays de réduction directe, le pays qui exploite le gypse et la strontiane ; ils représentent respectivement 25,8 %, 10,6 % et 32,3 % de la production mondiale ; le 4e producteur de feldspath représente 7,1 % de la production mondiale ; le 6e producteur de minerai de fer (contenant du fer) et de kaolin représente respectivement 3,0 % et 3,9 % ; le 7e producteur de barite (hors production des États-Unis), d’argile bentonite et de molybdène représente respectivement 2,8 %, 3,7 % et 1,4 % de la production mondiale. En termes de réserves, l’Iran est le 1er pays du monde en réserves de barite et de feldspath ; le 8e pays en réserves de fluorite et de minerai de fer ; les réserves de zinc représentent environ 4,4-6 % du total mondial, avec un classement mondial à la 7e-8e place.

III. Les industries chimiques avantageuses de l’Iran

Grâce aux ressources en pétrole et gaz et au soutien des politiques, l’Iran dispose de nombreuses industries chimiques avantageuses. Deux produits dont la part des importations est élevée pour la Chine :

1) Méthanol. La capacité de production de méthanol de l’Iran représente 9,2 % du monde : c’est le 2e plus grand pays producteur. Les exportations de méthanol de l’Iran vers la Chine représentent environ 55 % du total des importations de la Chine et 7,5 % de la consommation apparente de la Chine.

2) Polyéthylène. La capacité de production de polyéthylène de l’Iran représente environ 2,8 % du monde. La dépendance de la Chine aux importations de polyéthylène et de polyéthylène haute densité (HDPE) est de 30 % et 35 % respectivement ; la part de l’Iran dans les importations de polyéthylène de la Chine est de 9 %, et celle dans les importations de HDPE est de 14 %.

IV. La structure des exportations de l’Iran

Du point de vue des pays, la Chine, la Turquie et l’Inde sont les principaux débouchés des exportations de l’Iran. En 2023, les parts des exportations vers la Chine, la Turquie et l’Inde étaient respectivement d’environ 35 %, 16 % et 8 %. Du point de vue des produits, la part des exportations de polyéthylène est d’environ 12,8 %, celle des exportations de concentré de minerai de fer d’environ 9,8 %, celle du méthanol d’environ 4,2 %, celle de l’aluminium et du cuivre d’environ 4 % chacun, celle du LNG d’environ 3,4 % et celle du zinc d’environ 2,5 %.

V. Les conflits géopolitiques liés à l’Iran : quels prix sont les plus affectés ?

L’impact sur les prix à court terme est le plus évident et le plus direct pour le pétrole brut, puis pour le méthanol. L’exemple le plus typique est la guerre Iran-Israël de juin 2025 : pendant le conflit, la hausse maximale des prix du pétrole a atteint près de 20 %, et le méthanol a dépassé 10 %.

Avertissement sur les risques : les différentes données statistiques de l’Iran peuvent comporter des biais.

Texte principal du rapport

I. Vue d’ensemble des troubles récents en Iran

Les difficultés économiques ont déclenché des protestations dans diverses régions, qui se sont progressivement transformées en de vastes troubles à l’échelle nationale en Iran. À partir de novembre 2025, dans plusieurs régions d’Iran, des activités de protestation ont eu lieu en raison de la hausse des prix, de la dépréciation de la monnaie, etc. Fin décembre de l’année dernière, les protestations se sont rapidement étendues, depuis le grand bazar de Téhéran, vers de nombreuses régions dans tout l’Iran, et des troubles violents ont éclaté, avec de lourdes pertes. Au début à mi-janvier de cette année, la violence s’est intensifiée et des pertes importantes sont survenues. L’Iran a connu une coupure de réseau nationale de 8 jours, et les Gardiens de la Révolution ont été impliqués pour réprimer. Vers la fin janvier, après que les autorités iraniennes ont promis de résoudre les difficultés économiques + de renforcer les efforts d’application des lois, les troubles ont pu se calmer.

D’une ampleur importante et d’une portée étendue, ces troubles ont fait le plus grand nombre de victimes de toute la période d’instabilité passée. Le 21 janvier, la déclaration du Conseil national de sécurité de l’Iran indique que les troubles récents ont entraîné la mort de 3117 personnes. Au cours des vingt dernières années environ, les plus graves troubles sociaux internes en Iran incluent : le Mouvement vert de 2009 (controverse sur des fraudes lors de l’élection présidentielle), les protestations de décembre 2017 (conditions économiques dégradées et manifestations de protestation contre le gouvernement), les protestations de novembre 2019 (explosion des prix du carburant et suppression des subventions aux moyens d’existence), les protestations de 2022 « Femmes, vie, liberté » (décès en détention d’Amini lié à la loi sur le port du voile). Le plus grand bilan en victimes a été celui de 2022, avec environ 500 personnes.

Le risque de conflit géopolitique reste présent. Le 22 janvier, Trump a déclaré que la « grande flotte » américaine se dirige vers les environs de l’Iran, « tout en maintenant une surveillance très étroite de l’Iran ». Le 25 janvier, le membre du Parlement iranien du Conseil de la sécurité nationale et des politiques étrangères, Sani, a déclaré lors d’une interview qu’en cas d’agression, quelle qu’en soit la forme, l’Iran lancerait une riposte vigoureuse, et que son champ d’action couvrirait tous les réseaux d’intérêts, de la région du détroit d’Ormuz jusqu’à ceux des États-Unis dans la zone, et que les moyens de riposte iraient au-delà des anticipations de l’ennemi.

II. Les principales données fondamentales de l’Iran

(A) Population et position géographique

L’Iran est situé dans le sud-ouest de l’Asie ; sa superficie territoriale est de 1 645 000 km² ; sa capitale est Téhéran ; sa population est d’environ 88,5 millions d’habitants. Dans la population nationale, les Perses représentent 66 %, les Azerbaïdjanais 25 %, les Kurdes 5 %, et le reste se compose d’autres minorités ethniques telles que les Arabes et les Turkmènes. L’islam est la religion d’État : 98,8 % des habitants suivent l’islam, et les chiites représentent l’immense majorité.

En tant que puissance régionale, l’Iran a une position géographique particulièrement importante, tout en contrôlant également le détroit d’Ormuz. Le sud de l’Iran borde le golfe Persique et le golfe d’Oman ; au nord, la mer Caspienne le sépare de la Russie et du Kazakhstan. On l’appelle « le pont terrestre eurasiatique » et « le couloir aérien Est-Ouest ». Dans le même temps, l’Iran exerce un fort contrôle sur le détroit d’Ormuz (la voie clé du commerce mondial de l’énergie, voir « À quel point le détroit d’Ormuz est-il important ? »), et dans le passé, il a déjà menacé à plusieurs reprises de « bloquer » le détroit.

(B) Principales ressources naturelles

1. Ressources pétrolières abondantes : l’Iran est le 3e au monde en réserves de pétrole brut prouvées. Actuellement, la production quotidienne est d’environ 3,2 millions de barils/jour et le volume exporté d’environ 1,8 million de barils/jour. Selon les estimations de l’OPEC et de l’EIA, les réserves prouvées de pétrole brut de l’Iran sont d’environ 200 milliards de barils, juste derrière le Venezuela et l’Arabie saoudite. Au second semestre 2025, la production quotidienne de pétrole brut de l’Iran sera d’environ 3,2 millions de barils/jour, soit environ 3,2 % de l’approvisionnement mondial ; le volume d’exportation de pétrole brut sera d’environ 1,8 million de barils/jour, soit environ 4,1 % du total des exportations mondiales.

Les exportations de pétrole brut de l’Iran dépendent principalement de l’île de Kharg (Kharg Island), dont le terminal traite plus de 90 % des exportations de pétrole de l’Iran. Cette île se situe dans la partie nord du golfe Persique, à environ 1500 km de la partie intérieure d’Israël (Tel Aviv) ; ses exportations de pétrole brut doivent elles aussi passer par le détroit d’Ormuz.

2. Le gaz naturel : les réserves prouvées sont classées au 2e rang mondial ; la part de la production se classe au 3e rang, mais la part des exportations directes est faible. Les réserves prouvées de gaz naturel de l’Iran sont d’environ 1183 billions de pieds cubes, soit environ 17,1 % du total mondial, ce qui le place au 2e rang, juste derrière la Russie. En 2024, la production de gaz naturel de l’Iran atteint 262,9 milliards de mètres cubes, soit environ 6,4 % de la production mondiale, juste derrière les États-Unis et la Russie. En l’absence d’installations d’exportation de LNG, l’Iran dépend principalement des exportations par pipeline : en 2024, le volume d’exportation est inférieur à 5 % de la production, et ne représente qu’environ 0,7 % du volume total des exportations mondiales.

3. Cuivre : réserves dans le haut du classement, part de la production faible. D’après les données de l’USGS, les réserves mondiales de cuivre sont d’environ 980 millions de tonnes ; les réserves de cuivre de l’Iran sont d’environ 100 millions de tonnes, soit environ 10 % ; l’Iran est classé 4e dans le monde, juste derrière le Chili et le Pérou, et proche de l’Australie (l’USGS estime que les réserves de minerai de cuivre de l’Iran sont d’environ 19,2 milliards de tonnes, converties selon une teneur de 0,5 %). Si l’on s’appuie sur les données de l’Organisation iranienne pour le développement et la rénovation des mines (IMIDRO), les réserves de cuivre déjà découvertes de l’Iran représentent environ 5 % des réserves connues dans le monde, ce qui le place au 7e rang mondial. Sur les dix premiers mois de 2025, la production de cuivre de l’Iran est d’environ 320 000 tonnes, soit environ 1,7 % de la production mondiale.

4. Autres ressources minières : d’après les données de l’USGS de 2022, du côté de la production, l’Iran est le 2e plus grand pays de réduction directe, ainsi que de production de gypse et de strontiane : il représente respectivement 25,8 %, 10,6 % (estimation) et 32,3 % (estimation) de la production mondiale ; le 4e pays producteur de feldspath représente 7,1 % (estimation) de la production mondiale ; le 6e pays producteur de minerai de fer (y compris la teneur en fer) et de kaolin représente respectivement 3,0 % et 3,9 % de la production mondiale ; le 7e pays producteur de barite (hors production des États-Unis), de bentonite et de molybdène représente respectivement 2,8 %, 3,7 % et 1,4 % (estimation) de la production mondiale. Du côté des réserves, l’Iran est le 1er pays mondial en réserves de barite et de feldspath ; le 8e pays mondial en réserves de fluorite et de minerai de fer ; les réserves de zinc sont d’environ 11 à 15 millions de tonnes, soit environ 4,4-6 % du total mondial, et le pays se classe au 7e-8e rang mondial.

© Industries chimiques avantagées

Sur la base des dotations en ressources de pétrole brut et de gaz naturel ainsi que du soutien des politiques, l’Iran dispose de davantage d’industries chimiques avantageuses. D’après les données de 2025 de la Société nationale iranienne de pétrochimie (NPC), la capacité de production pétrochimique de l’Iran atteint 100 millions de tonnes. Son principal regroupement de secteurs se concentre principalement dans la zone industrielle d’Assaluyeh (sur le littoral du golfe Persique) : si les conflits géopolitiques s’intensifient, le risque d’approvisionnement serait plus élevé.

Nous résumons principalement deux produits dont la part des importations vers notre pays est relativement élevée :

1) Méthanol. En 2025, la capacité de production de méthanol de l’Iran augmente à environ 17,16 millions de tonnes, soit 9,2 % de la capacité totale mondiale ; l’Iran reste fermement le 2e plus grand producteur mondial de méthanol. En 2025, le volume total d’importations de méthanol de la Chine est d’environ 14,41 millions de tonnes (en 2024, la consommation apparente était d’environ 105 millions de tonnes) ; la part du méthanol exporté par l’Iran vers la Chine représente environ 55 % des importations totales de la Chine, soit 7,5 % de la consommation apparente.

2) Polyéthylène. En 2025, la capacité de production de polyéthylène (PE) de l’Iran est d’environ 4,5 millions de tonnes, soit environ 2,8 % du total mondial. Selon une étude de Bloomberg, la dépendance de la Chine aux importations de polyéthylène et de polyéthylène basse densité (LDPE) est respectivement de 30 % et 35 %, tandis que l’Iran représente 9 % des importations de polyéthylène de la Chine et 14 % des importations de LDPE.

III. Principales situations d’exportation

Du point de vue des pays, la Chine, la Turquie et l’Inde sont les principaux marchés d’exportation de l’Iran. En 2023, le montant total des exportations s’élève à environ 13,2 milliards de dollars ; la part des exportations vers la Chine, la Turquie et l’Inde représente respectivement environ 35 %, 16 % et 8 %.

Du point de vue des produits, le polyéthylène, le concentré de minerai de fer, le méthanol, les métaux de base (aluminium, cuivre, zinc) et le LNG constituent les principaux produits exportés par l’Iran. La part des exportations de polyéthylène est d’environ 12,8 %, celle du concentré de minerai de fer d’environ 9,8 %, celle du méthanol d’environ 4,2 %, celle de l’aluminium et du cuivre d’environ 4 % chacun, celle du LNG d’environ 3,4 % et celle du zinc d’environ 2,5 %.

IV. L’impact des conflits géopolitiques en Iran sur les prix des produits concernés

Il faut principalement observer l’effet de court terme sur les prix du pétrole brut et du méthanol. Pendant la phase allant du prélude jusqu’à l’apogée de la guerre du « 12 jours » en juin 2025, sur 7 jours de bourse, le prix du pétrole brut a augmenté d’environ 18 %, tandis que le prix du méthanol a augmenté d’environ 11,4 %. Ensuite, une fois le conflit apaisé, sur trois jours de bourse, le prix du pétrole brut a chuté d’environ 15 % et le prix du méthanol a baissé d’environ 6 %.

Depuis le mois de janvier de cette année, les troubles internes en Iran et les menaces de Trump d’intervenir militairement (le 2 janvier) ont, à ce jour, entraîné une hausse d’environ 8,4 % du prix du pétrole brut et d’environ 1,7 % du prix du méthanol.

Pour le détail, voir le rapport « 【Huachuang Macro】 La géo “proie-gris” de l’Iran : quels prix sont affectés ? » publié par l’institut de recherche de Huachuang Securities le 27 janvier.

Conformément au « Règlement sur la gestion de l’adéquation des investisseurs en valeurs mobilières et en produits dérivés » et aux lignes directrices associées, les présentes informations sont uniquement destinées aux investisseurs professionnels des institutions au sein des clients de Huachuang Securities ; veuillez ne transmettre, sous quelque forme que ce soit, aucune information contenue dans ce document. Si vous n’êtes pas un investisseur professionnel d’une institution parmi les clients de Huachuang Securities, veuillez ne pas vous abonner, recevoir ou utiliser les informations contenues dans ce document. Il est difficile de définir des droits d’accès à ce document ; si cela vous cause des inconvénients, veuillez nous en excuser. Merci de votre compréhension et de votre coopération.

		Déclaration de Sina : ce message est une reprise des médias partenaires de Sina ; la publication de Sina.com dans le but de transmettre davantage d’informations ne signifie pas que Sina approuve ses points de vue ni ne confirme la description. Le contenu de l’article est fourni uniquement à titre de référence et ne constitue pas une recommandation en matière d’investissement. Les investisseurs agissent à leurs propres risques.

Un flux massif d’informations, des analyses précises — le tout sur l’application Sina Finance

Responsable : Lingchen