Je viens de revoir les graphiques à long terme de l’or et il se passe quelque chose de très convaincant en ce début 2026. Nous assistons en réalité aux premiers stades de ce qui pourrait devenir un marché haussier significatif sur plusieurs horizons temporels.

Laissez-moi vous expliquer ce qui se passe réellement avec les prévisions du prix de l’or pour les 5 prochaines années. La configuration technique seule mérite qu’on y prête attention. Nous regardons un graphique sur 50 ans qui a complété une formation en tasse avec poignée entre 2013 et 2023. C’est le genre de pattern qui ne se produit pas souvent, et quand il apparaît, cela indique généralement que quelque chose de sérieux se prépare.

Ce qui est intéressant, c’est que l’or a déjà commencé à établir de nouveaux sommets historiques dans pratiquement toutes les monnaies mondiales dès le début 2024. La plupart des gens se concentrent sur les prix en USD, mais cette confirmation globale était en réalité le vrai signal que ce marché haussier était légitime. Le fait que cela se soit produit dans toutes les monnaies avant la rupture du USD en mars/avril 2024 vous en dit long sur la force sous-jacente.

La dynamique monétaire est assez simple ici. M2 et l’IPC ont augmenté régulièrement, et historiquement, l’or suit assez étroitement ces indicateurs. Nous avons observé une divergence entre la base monétaire et les prix de l’or qui n’était pas soutenable, et cet écart s’est résorbé en 2024. Maintenant, on voit les deux repartir de concert, ce qui soutient une thèse de tendance douce à la hausse pour 2025 et jusqu’en 2026.

Mais voici le point crucial : ce sont les attentes d’inflation qui sont le véritable moteur. Pas la dynamique offre/demande, pas la peur de récession. Ce sont les attentes d’inflation, point final. Les données du TIP ETF confirment que cette relation est solide comme un roc. Quand on regarde la corrélation de l’or avec les attentes d’inflation et comment cela se relie aux marchés plus larges, le tableau devient plus clair. L’or ne prospère pas réellement en période de récession comme on le pense — il prospère lorsque les attentes d’inflation sont en hausse.

Du côté des devises, la force de l’euro crée un environnement favorable à l’or, et avec les baisses de taux mondiales attendues, les rendements des Treasuries ne vont pas augmenter. Cela soutient la tendance. Le marché à terme montre que les acteurs commerciaux restent fortement en position vendeuse, ce qui signifie généralement que l’or ne peut pas être trop facilement manipulé à la baisse par rapport aux niveaux actuels.

Alors, quels sont les objectifs réels ? Pour les prévisions du prix de l’or sur les 5 prochaines années, voici le cadre : en 2026, l’or devrait se négocier entre 2 800 et 3 800 dollars, avec un objectif réaliste autour de 3 900 dollars. D’ici 2030, on prévoit un pic autour de 5 000 dollars. C’est globalement haussier mais mesuré — on ne parle pas de mouvements explosifs, mais plutôt d’une progression régulière avec des retraits occasionnels.

Ce qui est notable, c’est que la plupart des grandes institutions convergent maintenant vers une fourchette de 2 700 à 2 800 dollars pour 2025, ce qui indique une véritable convergence des consensus. Goldman Sachs prévoit 2 700 dollars, UBS des niveaux similaires, BofA à 2 750 dollars. Nos propres cibles sont plus optimistes, à 3 100 dollars pour 2025, en accord avec ce que montrent ces indicateurs avancés et ces patterns graphiques.

En regardant notre historique, nous avons été assez précis dans nos prévisions sur l’or ces dernières années. La prévision de 2024 à 2 200 dollars, suivie de 2 555 dollars, a été atteinte en août 2024. Cela montre que la méthodologie fonctionne réellement.

Le point d’invalidation à surveiller est si l’or chute et reste en dessous de 1 770 dollars. C’est un scénario à très faible probabilité étant donné tout ce que nous voyons, mais c’est la ligne rouge.

L’argent mérite aussi d’être mentionné — il va accélérer à un stade plus avancé de ce marché haussier. Le graphique du ratio or/argent sur 50 ans montre que l’argent réagit généralement de manière plus agressive une fois que l’or a déjà amorcé sa tendance. Donc, pour ceux qui envisagent les métaux précieux dans une approche diversifiée, les deux ont leur rôle à jouer.

En résumé : la configuration technique est haussière, les fondamentaux soutiennent des prix plus élevés, et les indicateurs principaux sont alignés. Nous sommes aux prémices d’une tendance haussière pluriannuelle pour l’or. Que vous regardiez cela depuis le Pakistan ou ailleurs dans le monde, les mêmes facteurs techniques et fondamentaux s’appliquent. Ce n’est pas une opération à court terme — c’est un changement structurel sur le marché de l’or qui pourrait se déployer sur plusieurs années.