[Red envelope] Rétrospective du 1er avril 2026 : La grande A dévoile ses réparations, mais c'est le secteur pharmaceutique qui résonne ?

Un petit merci en passant, et la grosse viande ne s’arrête pas ; continuez à poser des questions, le rendement sera au rendez-vous ! Bonjour à tous, je suis Wan Gu Chang Qing.[淘股吧]
1. Analyse du démarrage (auction) d’ouverture
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**La journée en bourse commence par le démarrage. Aujourd’hui, la première enchère d’ouverture revient à Mianzi (Deux Face Jinqin针), même s’il y a dix-sept milliards d’ordres pour clôturer, ce titre concerne une opération de fusion et réorganisation ; dix-sept milliards d’ordres, pour un titre de fusion et réorganisation, ce n’est pas très grand, l’effet de guidage n’est donc pas très fort. Cependant, ses attributs liés à la pharma auront certainement un rôle de catalyseur pour le secteur pharma. L’enchère d’ouverture deuxième est De Ming Li, l’orientation stockage ; en général, cette direction est plutôt menée par des institutions, et elle ne passe pas vraiment par des enchaînements de clôtures consécutives (连板). De plus, des ordres de clôture de plusieurs dizaines de milliards ne suffisent pas pour un titre comme De Ming Li, compte tenu de sa capitalisation boursière ; et qui plus est, les fonds institutionnels qui ouvrent en hausse vont inévitablement être vendus dès le début. Sans parler du fait qu’un tableau de clôture en une seule séance (一字板) est impossible.

La suite, c’est que De Ming Li a été “cassé” et a ouvert (a été brisé) après coup, ce qui est totalement normal. Je suis juste très curieux : quels fonds ont topé De Ming Li pour le faire en une seule séance ? N’est-ce pas plutôt offrir à l’autre partie de pouvoir vendre à découvert ? La troisième enchère d’ouverture est Guangdian Shares (光电股份), la thématique de la fibre optique. Cette capitalisation n’est pas élevée, mais cette direction est aussi menée par des institutions. Or, les institutions ne font généralement pas du 连板. Puis elle aussi a été cassée ensuite. Ici, tout le monde doit faire attention : par exemple, certaines directions typiques d’institutions, comme puces (chip), fibre optique, stockage ; dans ces directions, les gros acteurs sont principalement des institutions. Elles ne font pas vraiment de 连板 et ont aussi l’habitude : ouverture en hausse obligatoire implique vente. C’est donc adapté pour des achats opportunistes sur repli (低吸), pas pour poursuivre la hausse (追涨).

Le quatrième de l’enchère d’ouverture est BeiFang International (北方国际), infrastructures de construction. La logique de cette thématique est la reconstruction après-guerre. Cette logique est vraiment tirée par les cheveux ; on dirait que c’est une collecte de nouvelles pilotée par la quantification. Puis elle aussi a été cassée. La cinquième enchère d’ouverture est China Railway High-Speed (神州高铁), ferroviaire à grande vitesse et équipements de voies (轨交). Aujourd’hui, la clôture “en une seule séance” (一字板) est dans le champ des attentes : hier, la thématique a eu une phase d’activation (发酵). Du coup, aujourd’hui, ça devrait ouvrir en 一字板. Cela n’a donc pas vraiment d’effet de guidage, mais la suite de l’activation de la thématique n’a pas suivi : elle a aussi été cassée. Cela a enfoncé Anhui Jian Gong (安徽建工) du même rang.

2. Hiérarchie des enchaînements (连板梯队)
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**Le marché est de nouveau devenu un “goulet” entre cinq ba et une passe critique : cinq ba, c’est le mur. Les rumeurs disaient qu’on avait franchi la hauteur ; et que la relève derrière devrait être meilleure. Mais en regardant maintenant, on dirait que c’est optimiste à l’excès. Dans tous les cas, la relève ne s’améliore pas. C’est probablement dû au renforcement de la régulation : en haut, ils pensent que l’indice est déjà là (avec moi, donc sans surprise), puis ils ont renforcé la régulation pour réprimer la spéculation. Ainsi, même si on a une行情 de hausse large (普涨), le 连板 en court terme est vraiment difficile à décrire : même un chien secouerait la tête. Le “printemps de la relève” n’est peut-être pas qu’il n’était pas arrivé… il est peut-être déjà passé.

Quatre ba
JinYao Pharmaceutical (津药药业), leader du pharma. Aujourd’hui, l’activation du secteur a été très bonne. Demain, l’attente est toujours une 一字板. Mais si demain ouvre en 一字板 et que l’activation du secteur ne suit pas, alors lorsque viendra l’assaut pour atteindre six ba, l’intention de relais des fonds hors marché (场外资金) sera beaucoup plus faible.

Deux ba
Tongda Shares (通达股份), équipement pour réseaux électriques. Il n’y a pas beaucoup de “survivants” côté électricité, mais le leader est encore sur le plancher (地板). Si on insiste encore, quel intérêt ? Retraite en mode “course au quai” (撤退龙) ?
Cai Lai Ying (凯莱英), attribut pharma. C’est une “valeur de capacité” (容量票) du pharma ; mais avec ce positionnement, il y a déjà NineS (九安医疗). Dans 九安, il y a un fort groupe d’actionnaires spéculateurs (gros庄) ; ils vont bien plus fort que ce titre.
Xinghui Huancai (星辉环材), plastiques + fusion et réorganisation. Récemment, l’effet de gain autour de 20 cm (20cm) semble assez correct ; la prime de l’emporte (溢价) donnée hier à Hongchang Technology (宏昌科技) était plutôt élevée.
Xinzhonggang (新中港), attribut électricité. Un titre de petite capitalisation. Il vole un “pied” pour monter sur le tableau de fin de séance (尾盘偷鸡上板). Ça pourrait être qu’ils anticipent un retour du secteur électricité demain.

3. Analyse de tendance
Ces temps-ci, l’indice oscille bien vers le haut comme prévu, mais côté tendances, il n’y a pas vraiment de titres particulièrement bons ; tout ce qu’on voit avance plutôt de façon frustrante. La raison pourrait être que le volume de transactions (成交量) n’arrive pas à être suffisamment élevé.

1. Changfei Optoelectronics (长飞光纤), concept fibre optique. C’est actuellement le titre représentatif de la tendance sur le marché. Hier, c’était le troisième point d’achat. Aujourd’hui, l’ouverture en hausse était beaucoup trop forte : résultat, il a été directement cassé et “transformé en tête de cochon” (cassé de façon violente). Pour ces titres menés par des institutions, une ouverture trop haute implique forcément la vente : au moins en vendre une partie. Parce que les institutions ont une habitude : ouverture en hausse obligatoire implique vente. Et qui plus est, ici, c’est une ouverture en hausse plutôt passive.

2. Yinding Shares (永鼎股份), équipements de communication. Aujourd’hui, ils ont fait monter jusqu’à une clôture en hausse (涨停), pas loin de l’ancien plus haut. C’est quelque chose à observer.

3. Hengtong Optoelectronics (亨通光电), équipements de communication. Aujourd’hui, l’enchère d’ouverture a ouvert au-dessus de la limite (竞价高开过顶), mais juste après elle a été brisée et repoussée sous le niveau de l’eau (passée sous le prix). Le titre, lui, est resté sur de nouveaux sommets (新高) en continu, mais la trajectoire en séance a été vraiment difficile à décrire : on ne trouve pas de point d’achat.

4. Yutong Bus (宇通客车), véhicules commerciaux. Une nouvelle valeur en haut de la courbe (nouveau sommet). Aujourd’hui, toute la journée, elle a été comprimée sous la pression des moyennes mobiles (均线). En fin de séance, elle a fait un “coup de vol” et a rejoint les moyennes mobiles (尾盘偷鸡上了均线). Le premier point d’achat paraît un peu forcé ; c’est adapté pour regarder le deuxième point.

4. Résumé de la scène de marché (盘面总结)
Du point de vue de l’indice, aujourd’hui c’est un jour de réparation “déclarée à l’avance” (明牌的修复日). De toute façon, l’extérieur a commencé tôt à tirer : le marché américain, le Nasdaq, a explosé avec une hausse de plus de trois points ; et la Corée/Japon montaient encore plus violemment l’une que l’autre. Pour le grand A (A-shares), l’ouverture en hausse sous stimulation est une évidence : c’est gravé dans la pierre. Ce matin, ouvrir avec plus d’un point de hausse était dans l’attendu : pas de surprise. Mais cette ouverture en hausse n’est pas forcément une bonne nouvelle : récemment, la configuration du marché est très “anti-psychologique” (反人性). Si ça ouvre en baisse, ça monte ; si ça ouvre en hausse, ça redescend. Et pour ce genre d’ouverture en hausse passive, la première chose à prévenir, c’est le mode de réalisation (兑现) “ouverture en hausse puis baisse” (高开低走).

Ensuite, pendant l’ouverture, les fonds sont bien venus faire une vague de réalisation des gains : beaucoup de titres ont été enfoncés jusqu’en dessous du niveau de l’eau (砸到水下) en une seule vague. L’indice aussi est retombé directement. Même si, par la suite, beaucoup de titres n’ont pas repris totalement, l’indice a quand même été maintenu en réception à un niveau élevé (承接住) ; voire même qu’il a été tiré pour combler le gap au-dessus. C’est parce que l’équipe nationale (国家队) tire sur les valeurs de courtage (拉证券). Mais ce comportement semble ne pas être très reconnu par les fonds : le grand marché n’arrive pas à faire sortir le volume de transactions ; cela montre que les fonds de l’extérieur ne veulent pas entrer.

Avec un volume qui n’arrive pas, les fonds de la force principale sur le marché sont alors quantifiés (量化). D’après l’analyse de la scène d’aujourd’hui, oui : le marché est vraiment dominé par la quantification. Beaucoup de titres montent puis retombent, la rotation entre thématiques est ultra rapide. Moins d’une heure après l’ouverture, il y avait déjà une dizaine de thématiques qui tournaient ; c’est si confus que les gens ont les yeux embrouillés. Fondamentalement, c’est “poursuivre un套 un” : on poursuit l’un après l’autre et on se fait enfermer. Donc même si à la clôture l’indice est un grand soleil (大阳), et qu’il y a plus de quatre mille actions en hausse, l’avantage est surtout pour ceux qui avaient la position en avance (先手). L’expérience de poursuivre la hausse en séance devrait être très mauvaise.

Sur le plan des directions de thématiques, d’abord, c’était l’ancienne ligne principale : l’électricité (电力). Aujourd’hui, on peut dire que c’est la fin totale de la deuxième phase (二阶段). Tous les titres core ont tous complété par un double recul (补跌), surtout Huadian Liaoneng (华电辽能) : après une réparation faible (弱修复) hier, aujourd’hui ils ont de nouveau enfoncé jusqu’au plafond de baisse (跌停). Les titres d’électricité qui avaient pris du retard avant ont aussi suivi une trajectoire en “A” (走A), et beaucoup des premières positions au classement des plus grosses baisses du jour sont précisément des titres d’électricité. Une telle trajectoire abîme énormément l’ambiance (人气). À court terme, cette thématique ne devrait pas repartir. L’ancienne bande ne peut plus être soutenue. On ne peut qu’attendre que Huadian Liaoneng s’arrête (止跌) et se stabilise (企稳), puis laisser de nouveaux visages mener la troisième vague (三波).

Ensuite, il y a l’aérospatial commercial (商业航天). Cette direction compte aussi parmi les thématiques plutôt bien performantes récemment. Mais aujourd’hui, quand Shenjian Shares (神剑股份) a aidé avec une 一字板 dans Shen Zhou High-Speed Railway (神州高铁) en ouverture, elle n’a pas réussi à accéder rapidement, à mener et à faire s’activer la fermentation de la thématique. De plus, l’entraînement propre de Shen Zhou High-Speed Railway n’est pas assez fort : la thématique ne peut pas s’activer. Après que Shen Zhou High-Speed Railway ait explosé la board (炸板), Shenjian Shares n’a pratiquement plus d’espoir de remonter sur la board. L’échec à faire la progression vers cinq ba pour Shenjian Shares, dans une large mesure, vient de la pression actuelle du mur à cinq ba et de l’influence du précédent plus haut (前高). Mais Shenjian Shares est un titre de capacité (容量票) ; il conserve donc encore une possibilité de transition vers une nouvelle tendance (转趋).

Enfin, la direction pharma. Aujourd’hui, la manière dont le secteur a bougé est inattendue : parce que c’est un jour de réparation “déclarée à l’avance” (明牌修复日). En théorie, ce type de thématique à caractère défensif (避险属性) devrait être sous pression. Mais d’après la performance pharma aujourd’hui, ce secteur est en résonance avec l’indice (共振指数). Autrement dit, ce n’est plus un simple thème défensif ; c’est devenu une thématique principale qui résonne avec l’indice. Comme l’attente sur l’indice est favorable ensuite, si la pharma continue à résonner avec l’indice, alors il y a une possibilité qu’elle devienne une véritable ligne principale (主线).

Je pense que cette propriété de “résonance indice” de la pharma a été donnée par la valeur MinoV? (美诺华). MinoV? est un titre du 3.24, un nœud où le marché s’est arrêté de chuter (止跌节点). On l’a déjà considéré, à un moment, comme un leader ou comme un membre d’un groupe de leaders (梯队) dans la pharma, mais ensuite la fermentation a dépassé les attentes, et le titre a “divorcé” de la trajectoire de la thématique avec le leader. Et parmi les titres à ce moment-là au nœud d’indice, c’est lui qui a été le dernier à avancer. MinoV? a été jusqu’à la hauteur de cinq ba. Puis lors du passage de “cinq vers six” (五进六), il y a eu un retour négatif assez important (比较大的负反馈). Après tout, ce titre a déjà beaucoup de problèmes : d’abord, le prix est trop élevé, ce qui n’est pas favorable au relais (接力) ; ensuite, il existe de la dette (债), qui peut être arbitrée.

Le jour où MinoV? a cassé sa planche (断板), Tianjin Yao (津药药业) a séparé MinoV? et a réussi à passer à trois ba. Et l’après-midi, au moment où l’indice a plongé (跳水), la thématique a encore fermenté à l’arrière (后排). Donc le “nouveau leader” pharma, c’est Tianjin Yao. Par rapport à MinoV?, ce titre a beaucoup d’avantages : d’abord, le prix est bas ; la capitalisation est plus petite ; et surtout, il n’y a pas de dette. Si la pharma veut devenir une ligne principale, alors il faut forcément qu’un titre aille frapper la hauteur, qu’il casse le mur à cinq ba et atteigne six ba. C’est comme ça que la thématique a une chance de devenir une ligne principale. Et Tianjin Yao, sans aucun doute, est le titre le plus adapté. Par la suite, le développement pharma sera surtout ancré sur la performance de Tianjin Yao.

Comme d’habitude, résumons les opérations d’aujourd’hui : aujourd’hui, c’est… aucune opération. Parce que je n’ai vraiment vu aucune bonne opportunité. Le matin, c’était une avalanche de titres assassinés (瀑布杀). Même si à l’écran c’était une行情 de hausse large pour quatre mille titres, la plupart de cet argent a été gagnée par ceux qui avaient de l’avance hier. Donc l’expérience pour ceux qui entrent aujourd’hui ne doit pas être bonne. Sur l’ensemble, la scène du marché était encore dans un état de chaos sans ordre. Ce n’est qu’à la fin, quand la fermentation pharma a pris, que ça s’est stabilisé. Ensuite, cette thématique, je vais l’observer en priorité.

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