Le bénéfice net dépasse 70 milliards, passant du « succès partiel » à une « croissance globale », CATL continue d'explorer de nouvelles frontières

**Introduction : **Dans le rapport annuel 2025, CATL a pour la première fois proposé de faire passer l’industrie d’une approche de type « percée locale » à une « augmentation à l’échelle du domaine », en recherchant des moteurs de croissance dans des marchés émergents comme l’aviation à basse altitude, les navires et les centres de données, tout en continuant à étendre les limites d’application des nouvelles énergies.

Li Ping/ Auteur Rage Stone Business Review/ Production

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Les résultats du 4e trimestre dépassent largement les attentes

Ces dernières années, chaque rapport financier annuel de CATL ne déçoit pas les investisseurs.

En 2025, CATL a réalisé un chiffre d’affaires de 4237,02 milliards de RMB, soit une hausse de 17,04 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 722,01 milliards de RMB, soit une hausse de 42,28 %. En calcul « par jour », le bénéfice moyen quotidien de CATL en 2025 est d’environ 1,98 milliard de RMB, ce qui ressemble à une incroyable machine à imprimer de l’argent.

Les données montrent qu’en 2025, les expéditions de batteries lithium-ion de CATL se sont élevées à 661 GWh, soit une hausse de 39 %. Parmi elles, les expéditions du segment des batteries de traction ont atteint 541 GWh, soit une hausse de 42 %. D’après les données de SNE Research, la consommation mondiale de batteries de traction en 2025 s’est élevée à 1187 GWh, soit une hausse de 31,7 %. En conséquence, la part de marché mondiale des batteries de traction de CATL atteint 39,2 %, en hausse de 1,2 point de pourcentage en glissement annuel, et la société occupe la première place mondiale depuis neuf années consécutives.

Par ailleurs, au 4e trimestre 2025, CATL a réalisé un chiffre d’affaires de 1406 milliards de RMB, soit une hausse de 37 %, et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 232 milliards de RMB, soit une hausse de 57 %, avec une marge brute sur ventes de 28,21 %. En comparaison, sur les trois premiers trimestres 2025, les taux de croissance du chiffre d’affaires de CATL se sont établis respectivement à 6,19 %, 8,26 % et 12,90 %, les taux de croissance du bénéfice net en glissement annuel à 32,85 %, 33,73 % et 41,21 %, et les marges brutes sur ventes à 25,58 %, 25,8 % et 28,21 %.

Il n’est pas difficile de constater que la croissance du chiffre d’affaires et le niveau de marge brute au 4e trimestre 2025 de CATL ont nettement dépassé ceux des trois trimestres précédents, devenant la clé de la croissance du bénéfice net sur l’ensemble de 2025, au-delà des attentes. À cet égard, la hausse des prix de matières premières comme le carbonate de lithium est un facteur clé qui a accéléré la croissance du chiffre d’affaires au 4e trimestre.

Selon des informations publiques, les prix du carbonate de lithium sur le marché intérieur ont touché un plancher à partir de la seconde moitié de 2025, puis ont commencé à remonter, et à partir du 4e trimestre, ils ont commencé à augmenter plus rapidement. À la fin de 2025, le prix domestique du carbonate de lithium a retrouvé un niveau supérieur à 100 000 RMB/tonne ; par rapport au creux du milieu de l’année (5,85 000 RMB), la hausse dépasse 70 %. Dans ce contexte, les prix des batteries lithium-ion domestiques ont connu une phase de hausse depuis novembre 2025, ce qui est devenu un facteur clé de l’accélération du chiffre d’affaires de CATL.

En réalité, juste avant la publication du rapport annuel de CATL, les investisseurs du marché secondaire craignaient que la hausse des prix des matières premières ne vienne rogner les profits des fabricants en aval de batteries de traction. Cela a également entraîné un ajustement du cours de l’action « 宁王 » (CATL) pendant près de cinq mois avant la publication des résultats. D’après les données du rapport annuel, la marge brute de CATL n’a pas baissé mais a même augmenté, ce qui montre que l’entreprise dispose d’une forte capacité de transmission des coûts.

Certains analystes estiment également que, au 4e trimestre, CATL a utilisé une partie des matières premières à bas prix réservées auparavant ; cela devrait être un facteur clé expliquant l’amélioration de la marge brute en séquentiel. Depuis l’entrée en 2026, les prix spot du carbonate de lithium restent dans une tendance haussière ; les prix de l’électrolyte et des matériaux de cathode en phosphate de fer et lithium (LFP) ont également nettement augmenté. La pression sur les coûts des matières premières pour CATL demeure donc non négligeable.

À ce sujet, la direction de CATL a déclaré lors d’une réunion de communication sur les résultats que, face à la hausse des prix de matières premières comme le carbonate de lithium, l’entreprise y répond par de multiples mesures, notamment un mécanisme de liaison des prix avec les clients, le déploiement de ressources en amont, les effets d’économie d’échelle et l’innovation technologique (comme la promotion des batteries au sodium). Son impact serait bien inférieur à celui du cycle précédent. Par conséquent, en 2026, le bénéfice net unitaire de l’entreprise devrait rester stable.

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La part de marché mondiale des batteries de traction approche 40 %

Du point de vue de la structure du chiffre d’affaires, les activités principales de CATL se composent principalement de batteries de traction, de batteries de stockage d’énergie et de matériaux de batteries et de recyclage. En 2025, l’activité de systèmes de batteries de traction de CATL a généré des revenus de 3165,1 milliards de RMB, soit une hausse de 25,08 % en glissement annuel, représentant 74,70 % du chiffre d’affaires ; les systèmes de batteries de stockage d’énergie ont généré 624,4 milliards de RMB, soit une hausse de 8,99 %, représentant 14,74 % du chiffre d’affaires ; l’activité matériaux de batteries et recyclage a généré 218,6 milliards de RMB, soit une baisse de 23,83 %, représentant 5,16 % du chiffre d’affaires.

Il n’est pas difficile de constater que, en tant que socle central de l’entreprise, l’activité des systèmes de batteries de traction de CATL enregistre la croissance la plus rapide du chiffre d’affaires ; cela s’explique principalement par la hausse continue des ventes mondiales de véhicules électriques et l’augmentation de la quantité de charge embarquée par véhicule. D’après les données de SNE Research, en 2025, les ventes mondiales de véhicules énergétiques nouveaux ont atteint 21,47 millions d’unités, soit une hausse de 21,5 %. La consommation mondiale de batteries de traction s’est élevée à 1187 GWh, soit une hausse de 31,7 %, soit 4,5 points de pourcentage de plus que sur la même période de l’année précédente (27,2 %).

Grâce à sa puissance technologique de pointe à l’échelle mondiale et à ses avantages en matière de ressources clients, la croissance de l’activité de batteries de traction de CATL est bien supérieure à la moyenne du secteur. Sur l’ensemble de 2025, le volume de ventes de batteries de traction de CATL a atteint 541 GWh, soit une hausse de 41,85 %. D’après les données statistiques de SNE Research, en 2025, la part de marché de la consommation mondiale de batteries de traction de CATL s’est améliorée pour atteindre 39,2 %, soit une hausse de 1,2 point de pourcentage en glissement annuel, et CATL occupe la première place mondiale depuis neuf années consécutives.

Par région, du côté du marché intérieur : selon les statistiques de l’Alliance chinoise pour l’innovation de l’industrie des batteries de puissance des véhicules, la part de marché de CATL sur le marché intérieur s’élève à 43,42 %. Parmi elles, le volume de montage pour les véhicules commerciaux représente 79,74 GWh, soit une hausse de 93,64 %. Il est indiqué que, dans la liste d’évaluation Forbes China des véhicules électriques purement électriques haut de gamme (nouvelle catégorie « grand luxe ») pour 2025, plus de 60 % des modèles figurant sur la liste sont équipés de batteries de traction CATL, ce qui souligne la position dominante de CATL sur le marché des batteries de traction haut de gamme.

Tout en conservant une position de leader sur le marché intérieur, l’activité batteries de traction de CATL a également réalisé des progrès évidents à l’international. Les données montrent qu’en 2025, l’installation à l’étranger des batteries de traction de CATL a atteint 131,73 GWh, et que la part de marché mondiale est passée à 30 %. D’après les informations du rapport annuel, depuis 2025, CATL a continué à obtenir de nombreuses commandes auprès de clients étrangers tels que VW, BMW, Stellantis, Volvo, DMG, etc.

Des investissements R&D continus et la « prime technologique » constituent les principales raisons pour lesquelles CATL continue de bénéficier de la préférence des principaux constructeurs automobiles. Au cours des dix dernières années, CATL a cumulé plus de 900 milliards de RMB d’investissements en R&D. Parmi elles, en 2025, les investissements en R&D de CATL se sont élevés à 221 milliards de RMB, un record historique encore battu.

Dans le segment des véhicules particuliers, CATL a successivement publié plusieurs nouveaux produits, dont la deuxième génération de batteries de charge ultrarapide Shenxing, la batterie Shenxing Pro, la batterie à double noyau Xiaoyao, ainsi que des batteries de traction au sodium pour véhicules particuliers. Parmi ces produits, la deuxième génération de batteries de charge ultrarapide Shenxing est la première batterie LFP au monde combinant une autonomie de 800 kilomètres et une vitesse de charge de pointe jusqu’à 12C ; la batterie Shenxing Pro s’adresse principalement au marché européen. Grâce à sa technologie avancée NP3.0, elle a réalisé des percées sur quatre axes : sécurité, autonomie, charge rapide et durée de vie. Elle permet, pour répondre à des besoins diversifiés du marché européen tels que les basses températures, les longs trajets et la location, de fournir des versions à longue durée de vie jusqu’à un million de kilomètres et des versions de charge ultrarapide 12C.

En outre, CATL a également réalisé plusieurs avancées clés dans le domaine des batteries au sodium. En avril 2025, lors du premier « Super Day de la technologie », CATL a officiellement publié la première marque mondiale de batteries sodium au niveau des normes automobiles, produites à grande échelle : « Battrie au sodium (钠新电池) », couvrant deux séries : les batteries de traction haute tension pour véhicules particuliers et des batteries intégrées 24V pour camions lourds. De plus, CATL a aussi lancé des batteries super hybrides : grâce à une innovation hybride au niveau des couches de matériaux, elles dépassent les systèmes chimiques uniques, réalisent une amélioration complète des performances et répondent aux exigences de rentabilité dans les marchés segmentés des véhicules particuliers.

Selon les informations communiquées lors de la réunion sur les résultats, à l’heure actuelle, plusieurs produits innovants de CATL accélèrent la production de masse à l’échelle. Leur part dans les livraisons de solutions pour véhicules particuliers et véhicules commerciaux de l’entreprise continue d’augmenter. Parmi eux, la batterie Xiaoyao de super mélange hybride occupe une position dominante sur le marché EREV. D’après les données du rapport annuel, l’augmentation des ventes de certains produits à plus forte valeur ajoutée (comme la batterie Qilin et la batterie Shenxing de charge ultrarapide) contribue, dans une certaine mesure, à l’amélioration de la marge brute des systèmes de batteries de traction de CATL.

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« Augmentation à l’échelle du domaine » élargit le fossé protecteur

Tout en bénéficiant d’un avantage concurrentiel dans le domaine des batteries de traction, CATL a également obtenu une croissance stable dans le domaine du stockage d’énergie. Sur l’ensemble de 2025, CATL a réalisé des ventes de batteries de stockage d’énergie d’environ 121 GWh, soit une hausse de 29,1 %. D’après les données SNE, les expéditions de batteries de stockage d’énergie de la société ont occupé la première place mondiale pendant cinq années consécutives.

Depuis 2025, sous l’impulsion des objectifs de transition vers les énergies propres de nombreux pays, avec l’augmentation de la part des installations éoliennes et photovoltaïques, l’exigence accrue en matière de flexibilité des systèmes électriques, les progrès de la technologie de stockage d’énergie et la baisse des coûts des systèmes, et la demande portée par des domaines émergents comme les centres de données, la demande de batteries de stockage d’énergie continue de croître rapidement. D’après les statistiques de SNE Research, en 2025, les expéditions mondiales de batteries de stockage d’énergie se sont élevées à 550 GWh, soit une hausse de 79 %.

Il n’est pas difficile de constater qu’à elle seule, d’après les données d’expéditions, la croissance des batteries de stockage d’énergie de CATL en 2025 ne dépasse pas celle du secteur. À ce sujet, le directeur adjoint des relations investisseurs de CATL, Jiang Li, a déclaré lors d’une réunion de communication sur les résultats : « du côté des livraisons des systèmes de stockage d’énergie, il faut un peu de temps ; la comptabilisation des revenus peut nécessiter un peu plus de temps que pour les batteries de traction ou les cellules traditionnelles. » De plus, comme l’utilisation de la capacité de production est très élevée, certaines livraisons de stockage d’énergie (voire certaines batteries de traction) font face à certaines pertes. C’est pourquoi, depuis l’année dernière, CATL a renforcé ses efforts de construction de capacités de production.

D’après les données du rapport annuel, à la fin de 2025, la capacité de production totale de batteries lithium-ion de CATL atteint 772 GWh et le taux d’utilisation des capacités est de 96,9 %, en hausse significative par rapport à la même période de l’année précédente (76,33 %), et se rapproche d’une production à pleine capacité.

Selon les divulgations du rapport annuel, pour répondre à la demande d’ordres en croissance continue, CATL progresse de manière régulière dans la construction de projets tels que la base de Zhongzhou, la base de Jining, la base de Fuding, la base de Liyang, la base d’Yibin, l’usine en Hongrie et la chaîne de l’industrie des batteries en Indonésie. À la fin de 2025, les capacités en construction de CATL atteignent 321 GWh. Parmi elles, la base de Jining, dans la province du Shandong, devrait ajouter plus de 100 GWh de capacités de batteries de stockage d’énergie dès 2026.

À en juger par l’indicateur des passifs sur contrats, les commandes actuelles de CATL semblent très abondantes, ce qui constitue le fondement de l’expansion de ses capacités. À la fin de 2025, le montant des passifs sur contrats de CATL s’élève à 492,33 milliards de RMB, soit une hausse de 214 milliards de RMB par rapport à la même période de l’année précédente (278,34 milliards de RMB) ; la hausse en glissement annuel atteint même 77 %.

À noter également : dans son rapport annuel 2025, CATL a pour la première fois proposé d’aider l’industrie à passer de « percées locales » à « des augmentations à l’échelle du domaine ». Dans ce but, CATL a déjà étendu l’électrification vers des domaines plus vastes tels que l’aviation à basse altitude et les navires. D’après le rapport annuel, les navires équipés des batteries de CATL comptent près de 900 unités ; les navires 100 % électriques navigueront au large dans un proche avenir. Le eVTOL de 2 tonnes de sa filiale, Peak Flying Aviation, a déjà achevé plusieurs validations de vol dans des environnements complexes.

Dans le même temps, des solutions innovantes comme le changement de batteries par des « stations de recharge échangeables Chocolate » et « Qiji » (骐骥换电) de CATL s’étendent rapidement, injectant une dynamique durable à la pleine électrification. À la fin de 2025, CATL avait déjà construit un total de 1325 stations de recharge par échange. Parmi elles, la technologie de « Chocolate échangeable » dépasse 1000 stations, celle de « Qiji échangeable » dépasse 300 stations, et CATL s’est également associé avec plusieurs entreprises comme GAC, Changan, FAW, SAIC, Chery, First Automobile Works Jiefang et Shaanxi Heavy Industry afin de lancer des modèles compatibles avec le changement de batterie. Il est indiqué que la « Chocolate échangeable » de CATL a déjà atteint la rentabilité la première fois à Chongqing, réalisant un cycle commercial.

Dans l’ensemble, au cours de l’année 2025, CATL a connu un développement au-delà des attentes : l’échelle du chiffre d’affaires, le bénéfice net et la part de marché mondiale ont tous atteint des niveaux record. Cela met encore une fois en évidence la force technologique de l’entreprise ainsi que sa capacité bénéficiaire qui dépasse l’ensemble de l’industrie. Avec l’ouverture de la nouvelle phase haussière du secteur des batteries au lithium, CATL étend activement ses capacités de production et continue d’explorer de nouveaux territoires à l’échelle mondiale. La proposition du concept « augmentation à l’échelle du domaine » montre que CATL ne se limite plus aux domaines traditionnels comme les batteries de traction et le stockage d’énergie, mais veut rechercher de nouveaux moteurs de croissance dans des marchés émergents tels que l’aviation à basse altitude, les navires et les centres de données, tout en élargissant une nouvelle fois les limites des nouvelles énergies. Elle permet aussi d’élargir davantage le fossé protecteur écologique de l’entreprise.