Perspectives de l'industrie de la bière en 2026 : Sous une concurrence de marché favorable, l'industrie de la bière, fortement caractérisée par une « nature quasi-dette », pourra-t-elle connaître un tournant dans sa gestion ?

I. Aperçu de l’activité du secteur de la bière en 2025 : concurrence modérée sur le marché, retombées des baisses de coûts

Qingdao Brewery a publié son rapport annuel 2025 le 31 mars ; à ce stade, les trois principaux acteurs du marché national de la bière ont tous dévoilé leurs résultats d’exploitation 2025. À travers les données financières et opérationnelles 2025 des trois leaders du secteur, à savoir China Resources Beer, Qingdao Brewery et Chongqing Brewery, on peut saisir clairement la résilience opérationnelle du secteur ainsi que l’évolution des tendances dans un contexte macroéconomique complexe.

（Remarque : le profit net apparent attribuable aux actionnaires de China Resources Beer est affecté par une dépréciation du goodwill liée à l’activité de vins blancs ; le bénéfice net « central / ajusté » correspond à des bénéfices d’exploitation réels après exclusion de la dépréciation et d’autres éléments exceptionnels）

1. Chiffre d’affaires et volumes : légère expansion dans un jeu à somme nulle sur le stock

Dans un contexte où les sites de consommation sur place subissent des atteintes, les entreprises phares continuent de préserver leur socle de volumes. En 2025, l’activité bière de China Resources Beer a enregistré un chiffre d’affaires de 36,49 milliards de yuans, à peu près à l’identique par rapport à l’année précédente ; elle a réalisé un volume de 11,03 millions de kilolitres, en hausse marginale de 1,4 % sur un an. Qingdao Brewery a réalisé sur l’année un chiffre d’affaires de 32,473 milliards de yuans ; le volume de bière atteint 7,648 millions de kilolitres, en hausse de 1,5 %. Chongqing Brewery a réalisé sur l’année un chiffre d’affaires de 14,722 milliards de yuans, en hausse marginale de 0,5 % sur un an ; le volume de bière progresse de 0,7 % sur un an. Cela montre qu’au sein d’un environnement de demande globalement faible, grâce à leur forte maîtrise des canaux et à leurs barrières de marque, les leaders du secteur parviennent encore à afficher des performances plus solides que la moyenne du secteur, et que la part de marché continue de se concentrer davantage vers les têtes de file.

2. Prix par hectolitre et marge brute : contrebalancer la pression « apparente » par les baisses de coûts

En 2025, sous l’effet d’une demande des consommateurs affaiblie au niveau macroéconomique et du renforcement volontaire des promotions par les entreprises sur les canaux, les prix par hectolitre ont subi une pression généralisée. Le prix par hectolitre de China Resources Beer s’établit à 3 308 yuans/kilolitre, en baisse de 1,4 % sur un an ; celui de Qingdao Brewery baisse légèrement de 0,7 % sur un an ; celui de Chongqing Brewery recule également de 0,15 %.

Cependant, la baisse des prix par hectolitre n’a pas brisé le modèle de rentabilité ; grâce à la chute marquée des coûts d’approvisionnement en matières premières, notamment l’orge maltée et les emballages, les entreprises ont élargi leur marge brute en dépit du contexte. La marge brute globale de China Resources Beer atteint 43,07 % ; parmi lesquelles, la marge brute de l’activité bière progresse de 1,4 point de pourcentage d’une année sur l’autre pour s’établir à 42,5 % ; pour Qingdao Brewery et Chongqing Brewery, les marges brutes augmentent respectivement de 2,4 et 1,6 point de pourcentage sur un an.

Sur l’écart prix-volume (marge sur vente), en plus du segment haut de gamme, assiégé par des marques nationales, notamment Budweiser Asia Pacific, les entreprises cotées de bière en Chine ont, au cours des trois dernières années, connu une amélioration continue, ce qui a favorisé un retour de la capacité bénéficiaire.

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