Antai Technology Rapport 2025 : le bénéfice net hors éléments exceptionnels augmente de 38,16 %, les charges financières augmentent de 90,75 % en glissement annuel

Revenus d’exploitation : croissance régulière de +4,73 %, optimisation de la structure des activités

En 2025, la société Aitai Technology a réalisé des revenus d’exploitation de 7,932 milliards de yuans, en hausse de 4,73 % en glissement annuel ; par rapport aux 7,573 milliards de yuans de 2024, l’amélioration est régulière. Par produit, les revenus des matériaux et dispositifs fonctionnels avancés atteignent 3,096 milliards de yuans, en hausse de 10,47 %, et leur part progresse jusqu’à 39,04 % ; les revenus de l’acier spécial de haute qualité et des matériaux de soudage s’élèvent à 1,859 milliard de yuans, en hausse de 12,59 %, et leur part progresse jusqu’à 23,43 % ; les revenus des matériaux et produits de métallurgie des poudres à usages spéciaux atteignent 2,977 milliards de yuans, avec une légère hausse de 0,51 % en glissement annuel, et leur part recule. Par région, sur le marché national, les revenus s’établissent à 5,922 milliards de yuans, en hausse de 7,50 %, et leur part augmente jusqu’à 74,67 %, devenant la force motrice centrale de la croissance ; sur le marché à l’étranger, les revenus atteignent 2,009 milliards de yuans, en baisse de 2,67 % en glissement annuel, et leur part tombe à 25,33 %.

Résultat net : légère baisse attribuée aux minoritaires, mais forte hausse du « hors éléments exceptionnels », amélioration de la qualité bénéficiaire

En 2025, la société a réalisé un résultat net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées de 365 millions de yuans, en baisse légère de 2,02 % en glissement annuel ; toutefois, le résultat net hors éléments non récurrents atteint 322 millions de yuans, en hausse notable de 38,16 % en glissement annuel, avec une amélioration significative de la capacité bénéficiaire. En ce qui concerne les éléments non récurrents, en 2025, le total des éléments non récurrents s’élève à 43,02 millions de yuans, soit une forte diminution par rapport aux 139 millions de yuans en 2024 ; la principale raison est que le gain provenant de la cession d’actifs non courants est passé de 113 millions de yuans à -1,8874 million de yuans, tandis que les subventions gouvernementales sont passées de 27,4783 millions de yuans à 55,7338 millions de yuans, compensant dans une certaine mesure la baisse du produit de cession.

Résultat par action : légère baisse du BPA de base, forte hausse du BPA hors éléments exceptionnels

En 2025, le bénéfice de base par action est de 0,3509 yuans/action, en baisse de 2,80 % en glissement annuel ; le BPA hors éléments non récurrents est de 0,3064 yuans/action, en hausse de 38,09 % en glissement annuel, ce qui est cohérent avec la tendance de hausse du résultat net hors éléments non récurrents, et reflète l’amélioration du niveau de rentabilité des activités principales.

Frais : total en légère baisse, mais divergence nette de la structure

En 2025, les charges de la période totales de la société s’élèvent à 96 714,08 millions de yuans, contre 102 215,43 millions de yuans en 2024, soit une baisse de 5,38 % en glissement annuel ; l’efficacité de la maîtrise des coûts et charges est visible, mais les variations de chaque poste diffèrent fortement :

Personnel et investissements en R&D : légère baisse des effectifs, optimisation de la structure, investissements maintenus à un niveau stable

Situation du personnel de R&D

En 2025, le nombre de personnes travaillant dans la R&D est de 816, en baisse légère de 0,73 % en glissement annuel ; toutefois, la part du personnel de R&D passe de 16,29 % à 16,87 %. S’agissant de la structure par niveau de diplôme, la proportion des personnels de R&D titulaires d’un diplôme de premier cycle ou supérieur augmente : le nombre de chercheurs de R&D titulaires d’un master passe de 197 à 242, soit une hausse de 22,84 % ; le nombre de chercheurs de R&D titulaires d’un diplôme universitaire ou équivalent passe de 335 à 381, soit une hausse de 13,73 %. Le niveau de formation des équipes de R&D continue d’être optimisé. En termes de structure par âge, le nombre de personnes de 30 à 40 ans dans la R&D passe de 421 à 357, soit une baisse de 15,20 % en glissement annuel ; les effectifs de moins de 30 ans baissent légèrement de 3,04 %, et l’équipe de R&D devient globalement plus mature.

Situation des investissements en R&D

En 2025, le montant des investissements en R&D s’élève à 51955,78 millions de yuans, en baisse légère de 0,07 % en glissement annuel ; il représente 6,55 % du chiffre d’affaires d’exploitation, légèrement inférieur aux 6,87 % de 2024, tout en restant à un niveau relativement élevé. Le montant des investissements en R&D capitalisés atteint 65,55 millions de yuans, en hausse de 93,13 % ; le taux de capitalisation est de 0,13 %, en hausse de 0,06 point de pourcentage par rapport à l’année précédente ; l’efficacité de transformation des résultats de R&D s’est améliorée.

Flux de trésorerie : flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation solides, volatilité plus forte des flux de trésorerie d’investissement et de financement

En 2025, l’augmentation nette des liquidités et équivalents de liquidités est de -2,63 milliards de yuans, en baisse de 266,98 % par rapport à 2024 (1,57 milliard de yuans) en glissement annuel ; principalement en raison d’une sortie importante de trésorerie liée aux activités de financement, ce qui s’explique comme suit :

Risques susceptibles d’être rencontrés

Risque : la demande du marché ne répond pas aux attentes

En 2026, l’économie mondiale se redresse faiblement ; l’IMF prévoit une croissance du PIB annuel de seulement 3,3 %. La restauration de la confiance des consommateurs, en Chine comme à l’étranger, est en retard ; les chocs de la chaîne industrielle et le remplacement par l’intelligence artificielle entraînent la contraction des besoins en produits intermédiaires. Le marché présente des caractéristiques de « volume insuffisant et différenciation structurelle » ; les performances opérationnelles de l’entreprise pourraient donc subir une pression. La société mettra en place un nouveau mécanisme de marketing coordonné, coordonnera la configuration des activités à l’international et sur le marché intérieur, et accélérera la transformation numérique afin de faire face aux fluctuations du marché.

Risque de volatilité des prix des matières premières

L’approvisionnement en métaux stratégiques de petite taille tels que les terres rares et le tungstène est très concentré ; les quotas d’extraction se resserrent et la durée d’expansion des capacités s’allonge ; en plus, la demande des industries stratégiques émergentes explose, ce qui expose à un risque de fluctuation à un niveau élevé des prix des matières premières. Dans les coûts des produits de la société, la part des matières premières est élevée, ce qui aura une influence incertaine sur les performances d’exploitation. La société perfectionnera les systèmes de gestion des achats, développera une plateforme numérique d’achats, construira un système de chaîne d’approvisionnement sûr et stable et atténuera le risque de fluctuations des prix.

Risque lié à l’environnement du commerce international et à la volatilité des taux de change

Les États-Unis ajustent fréquemment leurs politiques de droits de douane ; les prévisions de croissance du commerce mondial de marchandises ne sont que de 0,5 % ; le RMB pourrait afficher une « double volatilité sous une résilience forte ». Les activités d’exportation de la société sont exposées au risque d’une contraction des gains de change liés à la conversion des devises et d’une hausse des coûts douaniers. La société renforcera la construction de son réseau de vente à l’étranger, renforcera l’analyse et le jugement des tendances des taux de change, utilisera des instruments tels que les contrats à terme de change pour verrouiller les taux, et réduira les pertes de change.

Rémunération des administrateurs, superviseurs et dirigeants

En 2025, le président Li Junfeng a reçu une rémunération totale avant impôt de 81,6 millions de yuans ; le directeur général Bi Linsheng, une rémunération totale avant impôt de 81,6 millions de yuans ; les vice-directeurs généraux Chen Zhe, Liu Jingsong et Liu Tao, une rémunération totale avant impôt de respectivement 71,11 millions de yuans, 75,94 millions de yuans et 2,76 millions de yuans (Liu Tao a été nommé en décembre 2025 ; la rémunération ne concerne que la partie du mois) ; le directeur financier Wang Linlin a été nommé en décembre 2025 ; sur la période considérée, il n’a perçu aucune rémunération au sein de la société. La rémunération des administrateurs, superviseurs et dirigeants est liée aux performances opérationnelles de la société et à l’accomplissement des responsabilités individuelles ; les procédures de décision salariale sont conformes ; elle est déterminée sur la base des performances opérationnelles de la société et des résultats d’évaluation de la gestion.

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