Les neuf principales sociétés de courtage ont enregistré une croissance de plus de 44 % du bénéfice net total l'année dernière par rapport à l'année précédente.

Un journaliste de notre rédaction, Zhou Shangfei

Récemment, Citic Securities, Guotai Huarun, Huatai Securities, China Galaxy, China Merchants Securities, GF Securities, CICC, Shenwan Hongyuan, et China Jianyin—neuf grands courtiers de premier plan—ont successivement publié leurs rapports annuels 2025. Les données montrent que, l’an passé, les neuf grands courtiers ont réalisé au total 3385,97 milliards de RMB de revenus d’exploitation, en hausse de 33,1 % ; et 1415,77 milliards de RMB de bénéfices nets attribuables aux actionnaires, en hausse de 44,08 %.

Jiang Haoran, secrétaire du comité du Parti et président de la société de technologie financière Hengyin, s’est exprimé lors d’un entretien avec le journaliste de China Securities Journal en indiquant : « À l’heure actuelle, les grands courtiers se concentrent sur la diversification, l’internationalisation et la plateforme. En renforçant la capacité d’ensemble du chaînage des activités et d’intégration des ressources, ils se dirigent vers des banques d’investissement de niveau “porte-avions”. Dans ce processus, les grands courtiers n’entraînent pas seulement les standards du secteur et l’orientation de l’innovation, mais assument aussi la responsabilité importante d’optimiser l’allocation des ressources et de stimuler la modernisation de l’industrie. »

Performance des grands courtiers : forte croissance

En 2025, le marché actions A a été actif, la fonction de financement direct n’a cessé de se renforcer ; en parallèle, le processus d’intégration du secteur s’est accéléré, ce qui a ouvert une période d’explosion des performances pour les grands courtiers.

En termes de solidité du capital, le secteur a déjà vu naître deux courtiers dont l’actif total dépasse 2 000 milliards de RMB. À la fin 2025, Guotai Junan et Haitong Securities, après leur fusion, ont montré des résultats remarquables : au cours de la première année de la fusion, l’actif total a atteint 2,11 billions de RMB, mettant en évidence la “prime de synergie” issue de l’intégration. Le capital de Citic Securities s’élève à 2,08 billions de RMB, en hausse de 21,7 % par rapport au début 2025. Huatai Securities suit de près, avec un actif total de 1,08 billion de RMB.

Du point de vue des performances opérationnelles, en 2025, les revenus d’exploitation des neuf grands courtiers ont tous dépassé 200 milliards de RMB. Citic Securities arrive en tête avec 748,54 milliards de RMB de revenus, en hausse de 28,79 % ; les revenus de Guotai Haitong, Huatai Securities et GF Securities dépassent tous 300 milliards de RMB, ce qui rend la hiérarchie par paliers du secteur très claire. Pour les bénéfices nets, le bénéfice net attribuable de Citic Securities atteint 300,76 milliards de RMB, en hausse de 38,58 % ; celui de Guotai Haitong s’élève à 278,09 milliards de RMB ; les bénéfices nets attribuables de Huatai Securities, GF Securities, China Galaxy et China Merchants Securities dépassent tous 100 milliards de RMB.

En matière de croissance, la dynamique des grands courtiers est forte. Le taux de croissance des revenus d’exploitation de Guotai Haitong est le plus élevé, à 87,4 % ; ceux de GF Securities, CICC et Shenwan Hongyuan sont respectivement de 34,33 %, 33,5 % et 30,29 %. Le plus fort taux de croissance du bénéfice net attribuable est celui de Guotai Haitong, à 113,52 % ; Shenwan Hongyuan arrive juste derrière, avec une hausse de 82,46 % ; et CICC et GF Securities progressent respectivement de 71,93 % et 42,18 % en glissement annuel.

Un analyste du secteur de la finance non bancaire chez CIG Securities, Bo Xiaoxu, a déclaré : « La forte croissance des performances des grands courtiers ne reflète pas seulement la capacité de gestion propre de ces sociétés ; elle traduit aussi la reprise globale du secteur des courtiers en 2025, en devenant un reflet de l’amélioration générale de l’ensemble du secteur. »

Renforcer une solidité “prête à traverser les cycles”

À l’étape critique où la réforme en profondeur du marché des capitaux et la reconfiguration du paysage sectoriel progressent en parallèle, les grands courtiers, grâce à la synergie de leur chaînage d’activités, ainsi qu’aux avantages en matière de capital et de gestion des risques, renforcent continuellement leurs capacités solides pour traverser les cycles, par la synergie des activités, l’innovation technologique et la mise en place d’une stratégie d’internationalisation.

S’appuyant sur les avantages des licences complètes, les grands courtiers favorisent une intégration approfondie entre la banque d’investissement, la gestion d’actifs, la gestion de patrimoine, le trading pour compte propre, etc., afin de construire un système complet de services financiers “one-stop”. En 2025, Citic Securities a approfondi les services de financement par actions et par obligations pour les entreprises technologiques : sur l’ensemble de l’année, les opérations totales de souscription d’actions pour le Marché des sciences et technologies (科创板), le marché ChiNext (创业板) et le NEEQ (北交所) se sont élevées à 547 milliards de RMB ; la taille de souscription des obligations de la catégorie “科创债” a atteint 2354 milliards de RMB ; l’entreprise a réalisé des transactions de fusion-acquisition sur le marché chinois d’un montant de 2829 milliards de RMB ; et la taille des transactions de fusions-acquisitions mondiales des entreprises chinoises s’est élevée à 772 milliards de dollars américains, avec l’ensemble des indicateurs classés n°1 sur le marché. Huatai Securities persiste à équilibrer la réflexion orientée “développement des industries” et celle orientée “gestion du capital” ; pour ses clients—des entreprises de qualité—dans des secteurs industriels clés, elle fournit des services financiers intégrés “au pays et à l’étranger”, avec un chaînage complet des activités.

À noter que les opérations de fusion-acquisition et de restructuration sont devenues un moyen efficace pour les courtiers de réaliser un développement “par extension externe”. En 2025, tout en conservant une croissance endogène de haute qualité, CICC a activement fait avancer l’absorption de Dongxing Securities et de Cinda Securities, visant à libérer l’effet de synergie « 1+2>3 » grâce à la complémentarité des avantages.

Dans le même temps, les grands courtiers se comparent aux meilleures banques d’investissement internationales et accélèrent la mise en œuvre de leur stratégie d’internationalisation. En 2025, Citic Securities a fait progresser solidement sa stratégie de développement à l’international, en renforçant en priorité trois capacités clés : « capacités métier, marchés clients et gestion des opérations ». Sur l’année, les revenus d’exploitation de Citic Securities à l’international ont atteint 3,3 milliards de dollars américains, et le bénéfice net 900 millions de dollars américains ; en glissement annuel, ils ont progressé respectivement de 48 % et 72 %, atteignant tous deux un niveau record historique. CICC, Huatai Securities et d’autres accélèrent aussi l’implantation de réseaux à l’étranger et la structuration des activités, afin d’étendre des activités telles que les fusions-acquisitions transfrontalières. En 2025, les revenus des activités à l’étranger de CICC ont augmenté de 58 % en glissement annuel, représentant près d’un tiers du total.

À l’aube d’une nouvelle trajectoire de développement du secteur, l’ensemble du marché place de grands espoirs dans les grands courtiers. Comme l’a indiqué Zhou Yi, directeur général de Huatai Securities, dans son rapport annuel : dans un contexte macroéconomique où le “centre de gravité des taux” continue de baisser et où le modèle de croissance se transforme en profondeur, la logique sous-jacente des services financiers est également en train d’être réécrite : la profondeur industrielle, la vision mondiale et la base technologique deviennent en effet la capacité centrale pour traverser les cycles.