L'indice Shanghai Composite en hausse de 1,36 % avec près de 4400 actions en hausse sur l'ensemble du marché, explosion du secteur pharmaceutique

Les trois principaux indices de Shanghai et Shenzhen progressent collectivement de plus de 1%. À l’écran, les principaux gains proviennent des protéines de restructuration, des CRO, des médicaments innovants, de la maladie d’Alzheimer, de la chimie pharmaceutique, des produits biologiques, de l’immunothérapie et des médicaments contre l’obésité ; les secteurs des équipements pour le transport ferroviaire, du coke, de l’électricité, des métaux énergétiques, des équipements spatiaux et des motos affichent de moins bonnes performances, et se trouvent en tête du classement des baisses.

À la clôture de la séance de midi, l’indice CSI 300 (SH) progresse de 1,36% pour s’établir à 3944.80 points ; l’indice de Shenzhen (SZSE) monte de 1,20% pour atteindre 13640.05 points ; l’indice ChiNext progresse de 1,18% pour s’établir à 3222.59 points ; l’indice STAR 50 augmente de 2,96% pour atteindre 1293.48 points ; l’indice Beizheng 50 progresse de 1,99% pour s’établir à 1273.10 points. Sur l’ensemble du marché, 4392 actions progressent, 971 actions reculent, et 52 actions plafonnent à la hausse. En demi-journée, le volume total des transactions sur les deux marchés atteint 13278 milliards.

Actualités du jour

Le 31 mars, le président iranien Pezeshkiyan a déclaré que l’Iran a une « volonté nécessaire » de mettre fin à la guerre, à condition que l’autre partie réponde aux demandes de l’Iran, notamment en donnant des garanties nécessaires de ne plus agresser.

Le 31 mars, le président américain Trump a déclaré aux médias, lors de la signature à la Maison-Blanche d’un décret exécutif, que les États-Unis pourraient mettre fin en deux à trois semaines aux opérations militaires contre l’Iran. Concernant le rétablissement de la navigation dans le détroit d’Hormuz, Trump a déclaré que les États-Unis n’ont pas à être responsables du détroit d’Hormuz : « Nous n’avons rien à voir avec cela », « c’est la responsabilité de tous les pays qui ont besoin d’utiliser ce détroit ».

Le 31 mars, le milliardaire Warren Buffett, âgé de 95 ans, a, lors d’une interview, discuté de sa vie après avoir quitté ses fonctions de directeur général (CEO), de son point de vue sur le nouveau PDG de la société, Greg Abel, des dernières tendances du marché, des détails de la vente aux enchères du déjeuner de charité, etc.

Le 31 mars, Zhipu a publié son premier rapport financier après son introduction en bourse. La société a continué de conserver sa position de première entreprise de grands modèles indépendants en termes d’échelle de revenus sur le marché national, tout en répliquant intégralement, sur le plan financier, la logique commerciale d’Anthropic selon laquelle « la fourchette supérieure intelligente détermine le pouvoir de fixation des prix, et l’ampleur de la consommation de tokens détermine la taille de la valeur ». Au cours du dernier mois, 7 actions liées à l’IA de Zhipu ont enregistré des achats nets par financement ; HanDe Information et Uqde se sont fait remarquer par des achats importants, à hauteur de respectivement 1,72 milliard et 1,69 milliard de RMB, via des investisseurs finançants ; Haitian Ruisheng a ajouté 0,94 milliard de RMB grâce aux fonds à effet de levier ; les montants d’achats nets via financement pour Shensangda A et Dou Shen Education ont atteint respectivement 0,71 milliard et 0,28 milliard.

Quatorze maisons de courtage ont publié leurs « actions à fort potentiel » de l’investissement de choix pour avril, portant à 98 le nombre total d’actions inscrites. En termes de répartition par secteur, le plus grand nombre d’actions couvertes par les « actions à fort potentiel » d’avril se trouve dans l’industrie des équipements électriques (équipements d’alimentation électrique), avec 9 actions ; les secteurs de l’électronique, des équipements mécaniques, de la chimie de base, de la communication et des métaux non ferreux comptent chacun 6 actions. Parmi les 15 actions recommandées par au moins 2 maisons de courtage, China National Offshore Oil (CNOOC), InCmetals (Sinic), Yaoming Kangde, Anwei Food et Zijin Mining ont été recommandées par 3 maisons de courtage.

Points de vue des institutions

Guoxin Securities : Expansion des produits lithium haut de gamme + PCB, période de dynamique volume-bénéfice pour l’industrie du cuivre en feuilles

Dans une note de recherche de Guoxin Securities, il est indiqué que le cuivre en feuilles est une industrie d’actifs lourds clairement définie, et que le prix du cuivre, matière première essentielle, est élevé ; la consommation de trésorerie y est donc importante, ce qui limite la taille de l’augmentation de capacité installée au début. Ensuite, avec la tendance à une croissance rapide de la demande en batteries d’alimentation + batteries de stockage d’énergie, l’offre de capacité deviendra relativement tendue, et les frais de transformation devraient suivre une tendance à la hausse. Par ailleurs, sous l’impulsion du développement rapide de la technologie de l’IA, le cuivre en feuilles pour PCB pourrait connaître une montée en volume à grande échelle, ce qui viendrait encore réduire la capacité en cuivre en feuilles pour batteries lithium ; avec en plus des exigences élevées en matière de performance produit et des difficultés de procédé plus grandes, l’espace des frais de transformation apparaît relativement conséquent, ce qui devrait améliorer la capacité bénéficiaire des fournisseurs.

CITIC Construction Investment : Favoriser les perspectives du secteur de l’aérospatiale commerciale

Dans une note de recherche de CITIC Construction Investment, il est indiqué que l’avenir de l’aérospatiale commerciale est l’océan des étoiles. La Chine et les États-Unis placent toutes deux l’aérospatiale commerciale à un niveau stratégique très élevé. SpaceX est en avance en ce qui concerne l’avancement du déploiement de constellations, la capacité des fusées et les coûts, ainsi que l’ampleur des revenus et de la valorisation. Sous l’effet de la valeur stratégique du déploiement de fréquences et de la valeur commerciale des services opérationnels, les politiques de notre pays soutiennent conjointement le développement de l’aérospatiale commerciale à la fois par les secteurs industriels et par le marché des capitaux ; on observe une accélération de la course pour rattraper les autres. De grandes fusées réutilisables commencent des vols inauguraux en rafale ; on s’attend à ce que les goulots d’étranglement clés de l’industrie soient progressivement débloqués, accélérant ainsi la réalisation d’un cycle fermé pour l’industrie de l’aérospatiale commerciale. Au vu des perspectives de l’aérospatiale commerciale, dans la chaîne satellitaire, il faut surtout surveiller le « charge utile » (payload) dans son ensemble, les antennes et accessoires, les terminaux de communication laser et les accessoires, ainsi que les ailes solaires et les systèmes énergétiques associés ; pour la chaîne des fusées, il faut surtout surveiller les moteurs et leur impression 3D, ainsi que les composants structurels du corps de la fusée ; pour la chaîne des équipements au sol, il faut surtout surveiller les terminaux civils et la connexion directe au téléphone ; et pour la chaîne des services opérationnels, il faut surtout surveiller les entreprises disposant de qualifications rares.

CICC : Technologies quantiques, fabrication biologique, énergie hydrogène et fusion nucléaire, interfaces cerveau-machine, intelligence embarquée, 6G, etc. : ce sont peut-être les directions à surveiller en priorité actuellement

Dans une note de recherche de CICC, il est indiqué qu’en tenant compte de l’ensemble du rapport sur les travaux du gouvernement 2026 et de la planification « Quinze Cinque », les technologies quantiques, la fabrication biologique, l’énergie hydrogène et la fusion nucléaire, les interfaces cerveau-machine, l’intelligence embarquée, la 6G, etc. pourraient être les orientations à surveiller en priorité actuellement. Zheng Shanjie, directeur de la Commission nationale du développement et des réformes, a déclaré lors de la conférence de presse thématique « économie » à la quatrième session de la XIVe Assemblée populaire nationale que l’on allait se concentrer sur la construction de ces six grandes industries futures, qui se trouvent « à la veille de percées technologiques ». Par ailleurs, sur le marché A-shares, l’attention des investisseurs s’est aussi fortement portée sur l’aérospatiale commerciale et le photovoltaïque spatial en amont ; et comme l’industrie elle-même se trouve encore au début de son développement, sans application largement répandue, elle présente des caractéristiques similaires à celles des industries futures mentionnées ci-dessus.

Haitong Securities : Les fonds recherchent toujours activement une « certitude » pendant le choc énergétique

Dans une note de recherche de Haitong Securities, il est indiqué qu’au cours de la semaine passée, après ajustement, le marché a connu une légère reprise ; toutefois, en raison des perturbations de risques à l’étranger, les fonds de type transactionnel affichent une prudence accrue dans leurs échanges, montrant une divergence entre l’effet de « faire de l’argent sur le marché » et l’état d’esprit des capitaux. Plus précisément, en se fondant sur l’indice d’effet de « faire de l’argent », l’effet sur la semaine passée s’est rétabli jusqu’à environ le niveau du 19 mars, mais le flux net des fonds financés a augmenté en sortie, atteignant 24 milliards de RMB, tandis que l’activité est retombée à moins de 9%, ce qui constitue la première fois depuis juillet 2025. Le marché craint que la sortie continue de fonds due à une réduction des volumes puisse engendrer des risques de liquidité ; nous estimons que : 1) l’effet de « faire de l’argent » du marché subsiste toujours ; le ratio de garantie moyen des financements est relativement stable ; la probabilité d’un retour négatif vers le bas est faible ; 2) les fonds cherchent toujours activement une « certitude » dans le choc énergétique ; le consensus s’accélère vers la logique de substitution par l’énergie ; et tout cela indique que, tout en maintenant une défense globale, les capitaux conservent une forte volonté de se positionner structurellement à la hausse.

CITIC Securities : Le taux de croissance de l’électricité retrouve un niveau normal, les changements structurels redessinent la demande

Dans une note de recherche de CITIC Securities, il est indiqué que, en 2025, la consommation d’électricité totale de l’ensemble de la société de notre pays augmente de 5% en glissement annuel ; elle recule de 1,8 points de pourcentage par rapport à 2024. L’élasticité de la consommation d’électricité du PIB revient pour la première fois depuis 2020 à 1,0 ; les facteurs structurels sont la principale raison du ralentissement de la demande en électricité. Le niveau de dynamisme des secteurs traditionnels très consommateurs d’énergie continue de baisser ; la croissance des nouveaux secteurs manufacturiers haut de gamme montre un recul temporaire. Toutefois, au niveau de la deuxième industrie, la consommation d’électricité conserve encore une forte résilience ; grâce à l’expansion des services de recharge et d’échange de véhicules électriques et à celle des infrastructures de calcul, la croissance de la demande d’électricité de la troisième industrie reste globalement stable. On s’attend à ce que l’élasticité de la consommation d’électricité du PIB puisse remonter à nouveau ; on prévoit que la croissance de la consommation d’électricité totale de l’ensemble de la société sera de 5,4% en 2026, 5,2% en 2027 et 5,0% en 2028.

Guotai Haitong : Favoriser la correction de valorisation des actions d’assurance

Dans le contexte du « déménagement des dépôts », la demande en épargne assurance des résidents devrait être forte. La stabilité conditionnelle des taux d’intérêt sur le long terme pousse la performance côté actif des assureurs vers le positif. Les rapports annuels de chaque assureur coté correspondent généralement ou dépassent les attentes du marché. Récemment, l’indice du secteur de l’assurance a reculé. La phase d’ouverture du marché (ventes de démarrage en début d’année) sur le côté passif affiche une bonne dynamique ; la remontée des taux sur le côté actif, combinée à des fondamentaux d’assureurs solides, devrait permettre aux actions d’assurance d’entrer dans une phase de correction de valorisation.

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