Guangtai vacue après l'approbation, le pouvoir de vote du contrôleur effectif proche de 86 %, modification majeure de la rémunération des principaux cadres

Le 26 mars, Shenyang Guangtai Vacuum Technology Co., Ltd. (Guangtai Vacuum) a réussi à passer avec succès l’examen d’admission à la cote de la Bourse de Beijing (NEEQ) après son passage devant le comité de la Bourse de Beijing, et l’institution recommandatrice est CITIC Securities. Le 29 décembre de l’année dernière, la société avait aussi présenté son dossier à l’examen, qui s’était conclu par un report de l’examen. La situation selon laquelle, après l’expédition par la société, des projets n’ont pas été réceptionnés pendant plus d’1 an a attiré une attention particulière.

Guangtai Vacuum se concentre sur la R&D, la fabrication et la vente d’équipements sous vide. Ses principaux produits comprennent notamment des fours de frittage sous vide, des fours de fusion sous vide, des machines de dépôt sous vide et d’autres équipements sous vide. Les applications en aval comprennent l’industrie des aimants permanents à base de terres rares, l’industrie de transformation des matériaux de stockage d’hydrogène, le secteur photovoltaïque, l’industrie de l’usinage mécanique et électronique, l’industrie de transformation des métaux, etc.

D’après une analyse rapide, en mai 2013, Guangtai Co., Ltd. a été créée. En janvier 2022, la réforme en société par actions a été achevée. En décembre 2024, la société a été cotée sur le Nouveau Marché des Tiers (NEEQ). En mars 2025, la société a lancé la procédure d’enregistrement en vue du mentorat, qui a été achevée en juin, et la demande d’admission à la cote sur la Bourse de Beijing a été déposée le même mois. Après deux séries de demandes de renseignements, la société a finalement pu passer l’examen. Le résultat de son premier passage a été un report de l’examen, et la présente fois correspond à son deuxième passage.

Le droit de vote de la personne de contrôle réel est proche de 86 %. L’actionnaire majoritaire et personne de contrôle réel de Guangtai Vacuum est Liu Shungang. Il détient directement 66,23 % des actions et, en plus, détient indirectement 15,1 % via Guangtai Holding et Guangtai High-Tech, contrôlant ainsi indirectement 19,3 % des droits au capital. En additionnant, il détient au total 81,33 % des actions, et contrôle au total 85,53 % des actions.

Liu Shungang est né en 1964, titulaire d’un diplôme du lycée. Il a occupé successivement des postes de vendeur et de chef du service commercial à l’usine de vannes sous vide de Beipiao ; de vice-président des ventes à Shenyang Zhongbei Vacuum Technology Co., Ltd. ; de directeur des ventes, de vice-président des ventes et ensuite de vice-président exécutif chez Aifake Zhongbei Vacuum (Shenyang) Co., Ltd. Par la suite, il a fondé Guangtai Vacuum. Il a exercé les fonctions de directeur général puis de président-directeur général兼执行总裁. Depuis mai 2024, il occupe le poste de président du conseil d’administration.

Avec un droit de vote proche de 86 %, et en raison de ses fonctions clés, il faut prévenir le risque d’un contrôle inapproprié de la part de la personne de contrôle réel. Guangtai Vacuum indique que, même si elle a mis en place plusieurs dispositions institutionnelles visant à éviter un contrôle inapproprié de la part de la personne de contrôle réel, celle-ci pourrait néanmoins, à l’avenir, exercer une influence décisive sur des questions majeures telles que la stratégie de développement de la société, la production et l’exploitation, la nomination et la révocation du personnel, la répartition des profits, etc., via le conseil d’administration et l’assemblée générale des actionnaires. Cela pourrait ainsi affecter les intérêts de la société et de ses autres actionnaires.

Trois administrateurs ont démissionné ; Gu Jianwen est l’inventeur de plusieurs brevets. En novembre 2022, Gu Jianwen a démissionné de son poste d’administrateur. En octobre 2023, Li Zhiguo a démissionné de son poste d’administrateur. En mai 2024, Wang Yingkun a démissionné de son poste d’administrateur indépendant. Les trois personnes ont toutes démissionné pour des raisons personnelles.

Le prospectus indique que Gu Jianwen fait partie des inventeurs de l’une des sept brevets de la société et qu’il s’agit d’un personnel technique important. Li Zhiguo est le deuxième plus grand actionnaire de la plateforme de plan d’actionnariat salarié Guangtai High-Tech, avec un montant d’investissement et une proportion d’investissement de 200 000 yuans et 6,67 %, respectivement. Après la démission des deux personnes de leurs fonctions d’administrateurs, restent-elles employées au sein de la société ?

Pourquoi la rémunération des cadres dirigeants a-t-elle changé. Le document déposé indique qu’entre 2022 et 2024, la rémunération des cadres dirigeants clés de Guangtai Vacuum était respectivement de 4 435 300 yuans, 4 132 100 yuans et 4 561 200 yuans. Dans la première version soumise à l’examen, ces données restaient inchangées, tandis que, dans la deuxième version soumise à l’examen, elles ont été modifiées en 5 207 400 yuans, 4 901 000 yuans et 5 803 400 yuans. Dans la première version soumise à l’examen, les données de janvier à septembre 2025 étaient de 2 477 200 yuans, alors que, dans la deuxième version soumise à l’examen, elles ont été modifiées en 3 142 600 yuans. Pourquoi un changement aussi important s’est-il produit ? La société doit apporter des réponses.

En outre, dans le dossier déposé, la location liée en 2024 était de 0 yuans, alors que, dans la version soumise à l’examen, elle a été modifiée en 76 500 yuans. En se fondant sur le fait que la rémunération des dirigeants a également changé, quel maillon a conduit à une erreur dans les données ? Si l’admission à la cote avait réussi, comment éviter que des situations similaires ne se reproduisent et améliorer la qualité de la divulgation de l’information : ce sont des points que la Bourse de Beijing doit examiner.

En regardant plus loin, le nouvel intervenant de locations liées ajouté par la société est une entreprise : Liaoning Huichuang New Materials Co., Ltd. (Liaoning Huichuang). Cette société a été créée en mars 2023, sous le contrôle de Zhang Jinsong. Le 18 avril 2025, la personne de contrôle réel, Liu Shungang, a conclu un accord d’augmentation de capital et d’émission élargie avec Liaoning Huichuang, prévoyant que Liu Shungang injecte 5 millions de yuans en capital dans Liaoning Huichuang, représentant 10 % du capital de Liaoning Huichuang. La société, en appliquant le principe selon lequel l’essence est plus importante que la forme, considère Liaoning Huichuang New Materials Co., Ltd. comme un partie liée.

D’après Qichacha, les actionnaires de Liaoning Huichuang incluent actuellement Liaoning Huichuang Enterprise Management Partnership (Limited Partnership), Shenyang Institute of Industrial Technology Research Investment Development Co., Ltd. et Liaoning Guocai Development Co., Ltd. Les proportions de détention sont respectivement de 90 %, 5 % et 5 %. Alors, quel est l’état le plus récent de la participation de Liu Shungang ? Plus d’un an s’est écoulé : pourquoi les informations d’enregistrement auprès du registre du commerce n’ont-elles pas encore été modifiées ? Y a-t-il un désaccord entre les deux parties ?