Bitunix analyste : le refroidissement de l'emploi combiné à la contraction énergétique supplémentaire, la guerre se propage aux infrastructures technologiques, le marché entre dans une phase de « distorsion de la tarification des risques »

BlockBeats 消消息, 1 avril, le marché subit simultanément trois chocs : « l’emploi se détériore + un nouveau resserrement de l’énergie + la propagation de la guerre ».

La baisse des postes vacants aux États-Unis montre que le prix de l’essence atteint 4 dollars et que la production de l’OPEC chute pour revenir à un plus bas depuis le niveau le plus élevé observé pendant la pandémie. Cela signifie que l’offre énergétique se resserre à nouveau de manière passive, sans résolution de la pression inflationniste. Le parcours des politiques publiques retombe donc dans l’incertitude ; en parallèle, Warren Buffett continue d’accumuler des liquidités et la CFTC renforce la réglementation contre les manipulations du secteur de l’énergie et de l’information, ce qui reflète que les capitaux dominants réduisent leurs expositions au risque et se méfient des distorsions de la tarification du marché.

À l’échelle géopolitique, on observe toutefois un changement qualitatif. L’Iran ne s’est pas retiré, au contraire : il a étendu ses frappes, passant des infrastructures énergétiques et militaires traditionnelles pour viser les infrastructures technologiques et de données aux États-Unis. Il cite directement plusieurs bases opérationnelles d’entreprises de la Silicon Valley et de la défense au Moyen-Orient. Cela signifie que la guerre évolue : elle est passée d’un risque systémique lié à la « chaîne d’approvisionnement énergétique » à un risque concernant les « infrastructures numériques et de calcul ». Par ailleurs, la fragmentation s’accentue au sein de l’OTAN : les pays européens au cœur du dispositif limitent les actions de coopération militaire, tandis que les Émirats arabes unis se tournent vers une intervention militaire proactive dans le détroit d’Ormuz. Cela montre que le monde ne parvient pas à former un cadre d’action coordonné ; au contraire, on entre dans une phase de jeux à plusieurs acteurs et de transfert des responsabilités, un chaos qui affaiblit davantage la capacité du marché à évaluer efficacement les risques.

Dans ce contexte, les comportements de capitaux deviennent extrêmement prudents et orientés à court terme : d’un côté, la demande en liquidités et en valeurs refuge augmente ; de l’autre, les primes liées à l’énergie et à la guerre continuent de perturber les valorisations des actifs risqués, de sorte que le marché manque d’un ancrage stable. Le BTC ne reflète donc pas une trajectoire volontaire, mais plutôt le résultat de la disposition des capitaux à absorber le risque. À l’heure actuelle, la fourchette 69000–70100 a déjà formé une accumulation nette évidente de liquidité, mais le prix subit une pression à court terme autour de 68000, ce qui montre une volonté limitée de poursuivre les achats. En dessous, 65500 devient une zone de test du risque à court terme : dès que la conjoncture macroéconomique ou les combats s’intensifient à nouveau, cette zone pourrait se transformer en point de libération de liquidité.

Dans l’ensemble, le marché est passé de « piloté par des événements » à « une distorsion structurelle » : la faiblesse de l’emploi n’a pas mené à des attentes de politique accommodante, le resserrement de l’énergie continue de pousser l’inflation implicite vers le haut, et la guerre s’étend non plus seulement sur les chaînes d’approvisionnement physiques, mais aussi sur les infrastructures numériques. Dans cette imbrication de multiples incertitudes, tout mouvement de prix est essentiellement un résultat de la redistribution de liquidité, plutôt qu’une confirmation de tendance.