CICC : comment structurer la « future industrie » ?

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CIC Point de vue

Poussée des réformes à moyen et long terme : déploiement des « industries futures »

Le 12 mars après-midi, la 4e session de la 14e Assemblée nationale populaire s’est clôturée. La session a adopté par vote, parmi plusieurs résolutions et lois [1], notamment le 2026 « Rapport sur le travail du gouvernement » et le « 15e plan quinquennal » de l’économie nationale et du développement social (ci-après le « plan du 15e quinquennat ») [1], qui mentionnent à de nombreuses reprises « les industries futures ». Il s’agit de la troisième année consécutive, et de la deuxième fois dans le plan quinquennal, que l’État déploie en priorité les industries futures dans le rapport sur le travail du gouvernement.

En 2021, le chapitre 9, section 2 du « Plan du 14e quinquennat et objectifs à l’horizon 2035 » [2] a proposé « planifier en amont les industries futures ». En 2024, sept départements, dont le ministère de l’Industrie et des Technologies de l’information, ont publié « Avis de mise en œuvre sur la promotion de l’innovation dans les industries futures » [3], indiquant que les industries futures « sont des nouvelles industries émergentes prospectives, entraînées par des technologies de pointe, en phase de germination/éclosion ou au tout début de l’industrialisation, présentant une forte stratégie, une capacité à guider, un caractère subversif et de l’incertitude ». Elles proposent « d’ici 2025, un développement global dans l’innovation technologique, la culture de l’industrie, la gouvernance de la sécurité, etc., certains domaines atteignant un niveau avancé à l’échelle internationale, et une amélioration stable de la taille du secteur » ; « d’ici 2027, une nette amélioration de la force globale des industries futures, et une avance mondiale dans certains domaines ». Elles listent aussi six grandes directions de développement : fabrication future, information future, matériaux futurs, énergies futures, espaces futurs et santé future. Dans le rapport sur le travail du gouvernement de 2026 [4], dans la partie des tâches gouvernementales, la tâche « accélérer la culture et le renforcement des nouvelles dynamiques » propose de « développer et renforcer les industries émergentes et les industries futures », ainsi que « mettre en place un mécanisme d’augmentation des investissements et de partage des risques pour les industries futures, et développer les énergies futures, la technologie quantique, la fabrication bio, l’intelligence incarnée, les interfaces cerveau-machine, la 6G, etc. ». La section 2 du chapitre 5 du « plan du 15e quinquennat » [5], intitulée « déployer de façon prospective les industries futures », précise que les industries futures comprennent « la technologie quantique, la fabrication bio, l’énergie hydrogène et la fusion nucléaire, les interfaces cerveau-machine, l’intelligence incarnée, la 6e génération de communications mobiles, etc. ».

En lien avec l’attention du marché des capitaux, quelles sont principalement les directions des industries futures ?

En combinant le rapport sur le travail du gouvernement de 2026 et le « plan du 15e quinquennat », la technologie quantique, la fabrication bio, l’énergie hydrogène et la fusion nucléaire, les interfaces cerveau-machine, l’intelligence incarnée, la 6G, etc., sont soit des directions pouvant être particulièrement surveillées actuellement. Le directeur de la Commission nationale du développement et de la réforme, Zheng Shanjie, lors de la conférence de presse thématique économique de la 4e session de la 14e ANP, a indiqué qu’il faudrait construire en priorité ces six grandes industries futures, et que ces industries se trouvent juste « au seuil » de percées technologiques [6]. En outre, sur le marché A, l’attention des investisseurs est aussi relativement élevée pour les vols spatiaux commerciaux et le photovoltaïque spatial en phase initiale ; et, du point de vue même de l’industrie, elle se trouve au début de son développement, sans application largement diffusée, avec des caractéristiques similaires à celles des industries futures susmentionnées. Plus précisément :

► Technologie quantique : la technologie quantique regroupe principalement trois grands domaines : l’informatique quantique, la communication quantique et la mesure de précision quantique. Dans ces domaines, l’informatique quantique joue un rôle de base et de guidage [7]. Dans les calculs binaires des ordinateurs classiques, chaque bit est dans un état déterminé de 1 ou 0. En informatique quantique, en revanche, pour chaque qubit, 0 et 1 peuvent coexister simultanément ; ainsi, plusieurs tâches peuvent être effectuées en parallèle, formant une puissante capacité de calcul parallèle. Selon des informations, la Chine est le deuxième pays à réaliser la « suprématie quantique » (quantum supremacy, c.-à-d. qu’un ordinateur quantique dépasse l’ordinateur classique le plus puissant existant sur un problème donné) et le premier pays à atteindre la « suprématie de calcul quantique » dans deux types de systèmes physiques, soit la superconductivité quantique et la photonique quantique [8]. Ces dernières années, des ordinateurs quantiques tels que « Jiu Zhang 3 », « Benyuan Wukong » et « Zouchongzi 3 » ont successivement vu le jour. Le calcul quantique en Chine est entré dans une période clé d’accumulation permettant de passer des « percées technologiques » à « l’usage à l’échelle commerciale ». Les applications concrètes restent néanmoins le défi actuel [9]. En théorie, l’informatique quantique peut fournir des solutions à des problèmes de calcul à grande échelle nécessaires à l’intelligence artificielle, la décryptographie, la conception de matériaux, l’analyse génétique, etc. [10]. Dans le domaine de la fintech, elle peut être utilisée pour la gestion des risques, l’optimisation des portefeuilles, la tarification des options et la prévision des marchés financiers, etc. ; quant à la communication quantique, elle est susceptible de résoudre les problèmes de sécurité du transport de l’information dans la finance, l’administration gouvernementale, le commerce, etc., et la mesure de précision quantique peut nettement améliorer l’exactitude et la précision de l’exploration de ressources, des tests médicaux, etc. [15] [9]. Le « plan du 15e quinquennat » intègre la technologie quantique dans le chapitre 8 « Renforcer l’innovation originale et faire des percées sur les technologies clés », dans la rubrique « percées sur les technologies de pointe » de la section 8, et indique qu’il faut « construire un réseau de communication quantique unifié Terre-Espace, développer des ordinateurs quantiques universels tolérants aux erreurs et des ordinateurs quantiques dédiés extensibles, et briser les technologies clés de la mesure de précision quantique ».

► Fabrication bio : la fabrication bio est l’emblème de la « fabrication verte ». Elle utilise les propres productions de métabolisme physiologique des organismes vivants pour obtenir les matériaux nécessaires. Par exemple, la production de vin est une pratique de fabrication bio précoce de l’humanité, qui peut être largement appliquée aux secteurs de la pharmacie, des matériaux, de la chimie, de l’énergie, de la métallurgie, etc. [11]. Par rapport aux méthodes de fabrication qui dépendent de matières premières pétrochimiques et d’une forte consommation d’énergie, la fabrication bio génère moins de pollution, a une meilleure efficacité énergétique et une forte durabilité. Des experts estiment qu’à l’heure actuelle, environ 70 % des produits de l’industrie manufacturière mondiale ont, techniquement, la possibilité d’être produits en utilisant la fabrication bio, et que les perspectives de développement sont vastes [12]. Le rapprochement entre l’intelligence artificielle et la fabrication bio devient une nouvelle tendance, aidant à améliorer l’efficacité de la recherche et de la fabrication [13]. Le « plan du 15e quinquennat » intègre la fabrication bio dans la rubrique 3 « Cultiver et développer de nouveaux secteurs et de nouvelles pistes », et propose de « faire des percées dans des technologies clés comme les préparations d’enzymes, la conception intelligente de souches et de germoplasme biologiques, la fermentation intelligente, etc., et promouvoir l’application innovante de technologies comme l’amélioration des variétés biologiques, la biochimie, les bio-médicaments et les bio-énergies. Accélérer la recherche et l’application de médicaments de thérapie cellulaire et génique, de médicaments à base d’anticorps, de médicaments à base d’acides nucléiques et de médicaments radiopharmaceutiques, afin d’améliorer les capacités de recherche-développement, de production et d’usage des vaccins et des médicaments d’urgence ».

► Énergie hydrogène et énergie de fusion nucléaire : l’énergie hydrogène et l’énergie de fusion nucléaire sont l’emblème des « énergies futures ». Le « vert » hydrogène est la principale tendance actuelle du développement de l’hydrogène : produire de l’électricité à partir d’énergies renouvelables propres comme l’énergie éolienne ou solaire, puis électrolyser l’eau pour produire de l’hydrogène ; le processus ne génère essentiellement pas de gaz à effet de serre [14]. La combustion de l’hydrogène ne produit que de l’eau. Elle a une forte densité énergétique et contribue aussi à atténuer des problèmes comme la forte volatilité de l’éolien et du photovoltaïque et les difficultés de leur intégration [15]. Toutefois, son coût et son efficacité en matière de stockage et de transport sécurisés restent encore des défis [16]. En 2022, la Commission nationale du développement et de la réforme et le Bureau de l’énergie ont conjointement publié le « Plan à moyen et long terme pour le développement de l’industrie de l’énergie hydrogène (2021-2035) » [17]. Dans le « plan du 15e quinquennat », l’hydrogène vert est inclus dans la rubrique 3 « Cultiver et développer de nouveaux secteurs et de nouvelles pistes », et il est proposé de « améliorer le niveau des équipements de production d’hydrogène à partir d’énergies renouvelables, accélérer les travaux d’attaque pour valider des technologies de stockage et de transport d’hydrogène à l’échelle économiquement sûres, optimiser l’implantation des infrastructures de l’hydrogène, et faire en sorte que la chaîne industrielle de l’hydrogène vert s’étende vers l’ammoniac vert, les alcools soutenus et les carburants d’aviation durables ». Développer des applications de l’hydrogène dans les domaines du transport, de l’électricité, de l’industrie, etc. La fusion nucléaire contrôlée utilise comme combustible le deutérium et le tritium ; le processus de réaction est propre et sûr, et elle est appelée « le soleil artificiel ». La Chine a déjà réalisé un développement à pas décisif en fusion nucléaire contrôlée, avec des niveaux mondiaux avancés sur des technologies clés comme la supraconductivité à basse température et l’acier à haute résistance. Mais des difficultés persistent encore en matière de matériaux, de talents interdisciplinaires et de système de chaîne industrielle [18]. Le « plan du 15e quinquennat » intègre la fusion nucléaire contrôlée dans la rubrique 8 « Percées sur les technologies de pointe », et propose de « faire des percées dans les technologies clés de la fusion, notamment le cycle de préparation du combustible au tritium, l’épreuve de l’irradiation des matériaux, la fabrication de lasers haute performance et de corps supraconducteurs de type aimants, etc. ; mener des expériences de fonctionnement du plasma de combustion deutérium-tritium et des validations de faisabilité selon plusieurs voies technologiques ; promouvoir le processus d’ingénierisation du développement de la fusion nucléaire ».

► Interfaces cerveau-machine : les technologies d’interfaces cerveau-machine convertissent les signaux électroencéphalographiques générés par le cerveau en instructions compréhensibles par la machine, permettant ainsi une interaction entre la pensée et les dispositifs externes. Elles peuvent aider les patients souffrant de lésions des membres ou de troubles moteurs à restaurer la fonction des membres, et à piloter des machines par la pensée. Les experts estiment que, pour les voies non invasives, la Chine a déjà réalisé une marche en parallèle avec l’international, voire a déjà dépassé sur certains aspects ; l’écart sur les dispositifs clés invasifs se réduit aussi rapidement [19] [20]. Toutefois, les trois difficultés majeures que sont l’obtention des signaux cérébraux, la compréhension de ces signaux et la régulation des signaux cérébraux nécessitent encore davantage de recherche [20]. En juillet 2025, sept départements ont publié conjointement « Avis de mise en œuvre sur la promotion de l’innovation dans l’industrie des interfaces cerveau-machine », proposant des objectifs de développement pour 2027 et 2030 [21]. Le « plan du 15e quinquennat » intègre la fabrication bio dans la rubrique 3 « Cultiver et développer de nouveaux secteurs et de nouvelles pistes », et propose de « accélérer les travaux d’attaque sur des technologies clés telles que les nouvelles électrodes et puces spécialisées, le décodage et codage des signaux, des bases de données de corpus en langue chinoise, etc., et promouvoir l’application des produits d’interfaces cerveau-machine dans le diagnostic et le traitement des maladies cérébrales, la rééducation motrice, la surveillance de la santé, etc. ».

► Intelligence incarnée : l’intelligence incarnée se compose d’un « corps matériel » et d’un « agent intelligent » logiciel. Elle diffère des modèles à grande échelle de type « intelligence désincarnée » qui ne comportent que « l’agent intelligent », et ne correspond pas non plus aux robots industriels ordinaires dépourvus d’« agent intelligent ». En juin 2025, le département de recherche de CITIC a publié un rapport d’étude conjoint « Intelligence incarnée : l’étape suivante de l’IA », estimant que les robots humanoïdes pourraient devenir un excellent support pour l’intelligence incarnée, car la plupart des outils et équipements existants ont été conçus selon l’échelle humaine. Les robots humanoïdes conviennent davantage à ces scénarios et il est aussi plus facile d’y collecter des données et de former/entraîner des apprentissages. À l’heure actuelle, dans le domaine des robots humanoïdes, la Chine se situe déjà en tête du monde, et certains produits peuvent réaliser des mouvements relativement complexes. Toutefois, la capacité de généralisation des modèles d’IA reste une difficulté, l’une des principales raisons étant le manque de données de haute qualité, qui empêche d’effectuer un entraînement optimisé [22]. Face à ces défis, le « plan du 15e quinquennat » intègre la fabrication bio dans la rubrique 3 « Cultiver et développer de nouveaux secteurs et de nouvelles pistes », et propose de « planifier globalement les lieux d’entraînement pour l’intelligence incarnée, promouvoir l’entraînement et l’évolution en collaboration entre le virtuel et le réel, développer des modèles et algorithmes d’intelligence incarnée unifiés entre grand et petit cerveau, faire des percées sur les technologies clés comme le corps et les composants essentiels, et accélérer la mise à niveau et l’application des produits de diverses morphologies, comme les robots humanoïdes ». Nous pensons que, dans le contexte du vieillissement de la population, la demande potentielle en robots humanoïdes devrait continuer à augmenter.

► 6G, vols spatiaux commerciaux et photovoltaïque spatial : l’objectif de la 6G ne consiste pas uniquement à améliorer la vitesse de communication, mais aussi à réaliser une couverture intégrée à l’échelle totale entre espace, ciel et Terre. Les scénarios d’utilisation attendus pour la 6G par l’UIT comprennent des communications immersives, l’élargissement des applications de l’Internet des objets, la combinaison avec l’intelligence artificielle, et des technologies de perception multi-dimensionnelle, etc. [23]. À l’heure actuelle, la technologie de la 6G est encore globalement à un stade plutôt précoce ; en Chine, la R&D de la 6G est passée de la « validation de technologies clés » à « l’intégration de solutions techniques et le développement de prototypes ». Lors de la conférence d’observation approfondie du CAICT sur la Chine en 2026, il a été proposé que la Chine prévoit de lancer des applications commerciales de la 6G vers 2030 et de réaliser des déploiements commerciaux à grande échelle en 2035 [25]. Le « plan du 15e quinquennat » propose de « construire de manière légèrement anticipée de nouvelles infrastructures », notamment en promouvant l’innovation technologique en 6G, en favorisant des itérations autonomes de l’Internet mobile des objets, et en accélérant le groupage en réseau de l’Internet par satellites en orbite basse. L’Internet par satellites est une composante importante de la « couverture intégrée espace-ciel-Terre » de la 6G. Le modèle commercial des vols spatiaux commerciaux est encore au stade d’exploration, mais la compétition pour les ressources orbitales et fréquentielles est entrée dans une phase très intense. Les orbites en orbite basse et le spectre fréquentiel font partie de ressources stratégiques rares. Selon des estimations, l’orbite proche de la Terre peut accueillir au maximum environ 175 000 satellites, tandis qu’à l’heure actuelle le total des satellites que différents pays du monde ont soumis à l’UIT dépasse largement cette limite [26]. Récemment, la Chine a réussi à lancer un groupe de 20 satellites de l’Internet par satellites en orbite basse [27] et a déjà soumis à l’UIT de manière centralisée des demandes de ressources fréquentielles pour 203 000 satellites, ce qui correspond à [26]. À l’heure actuelle, la Chine dispose déjà d’une certaine capacité pour développer des fusées et des satellites, mais réduire les coûts et trouver des modèles commerciaux durables reste à faire [28]. Le photovoltaïque est, dans les conditions technologiques actuelles, la meilleure façon d’alimenter en énergie les satellites dans l’environnement spatial, et les vols spatiaux commerciaux stimulent la demande de photovoltaïque spatial. D’après le site officiel du système de navigation par satellites BeiDou, les alimentations utilisées à bord des satellites comprennent actuellement principalement des alimentations par cellules solaires, par batteries chimiques et par sources d’énergie nucléaire. À l’heure actuelle, les satellites longue durée utilisent généralement des cellules solaires, qui peuvent fonctionner pendant des années voire des décennies [29]. En plus d’alimenter directement les engins en orbite, au sens large, le photovoltaïque spatial inclut aussi des explorations visant à transmettre des énergies électriques solaires de l’espace vers la Terre par micro-ondes ou par laser, par exemple en supportant une énorme demande en électricité des centres de puissance de calcul pour l’IA future [30]. À l’heure actuelle, le photovoltaïque spatial fait encore face à une série de défis, comme les itinéraires technologiques pour les batteries, la production à grande échelle, et l’exploration des scénarios d’application, etc. 30.

Comment structurer les industries futures ? Dans la plupart des domaines, les opportunités d’investissement peuvent se trouver dans « le futur » plutôt que « maintenant »

Les idées d’investissement pour les industries futures et les industries émergentes diffèrent. Dans la plupart des domaines, sur le marché A, elles ne se trouvent qu’au tout tout début. Il est recommandé de se concentrer sur la « dynamique de développement de l’industrie » plutôt que sur un « déploiement immédiat ». Pour les industries émergentes, telles que les véhicules à énergies nouvelles, les robots, la bio-médecine, les équipements de pointe, l’aéronautique et l’aérospatial mentionnés dans le « plan du 15e quinquennat », la plupart disposent déjà d’une certaine échelle d’application et d’un certain nombre d’entreprises cotées concernées. La configuration de concurrence du secteur commence à se dessiner, de sorte que les investisseurs peuvent progressivement commencer à accorder davantage d’attention aux fondamentaux des entreprises concernées. En revanche, les industries futures se trouvent à une étape plus précoce de développement industriel : les travaux de R&D, l’exploration des applications ne sont pas encore suffisamment mûrs, et il peut y avoir des cas où l’échelle des entreprises directement concernées est encore faible et qu’elles ne sont pas encore bénéficiaires, avec moins d’entreprises cotées, ou bien dans les grandes entreprises concernées, la part d’activité de ces industries futures est faible, et l’impact sur le cours des actions des grandes entreprises est limité. Dans ce contexte, même si l’importance des industries futures est élevée et que les tendances industrielles et politiques sont relativement certaines, la performance boursière peut tout de même présenter des caractéristiques telles qu’un caractère plutôt par étapes, un thème marqué, ou une division interne évidente. Nous pens tons que, à moyen et court terme (environ un an), il est possible de rester attentif aux progrès des industries futures, mais que la plupart des domaines ne recherchent pas un « déploiement immédiat ». À ce stade, il faut plutôt se concentrer sur le risque d’inadéquation entre les prix des actifs et le développement des entreprises. À long terme (plus d’un an ou davantage), si à mesure que l’industrie se développe, les trajectoires d’application deviennent de plus en plus claires, et que de plus en plus d’excellentes entreprises apparaissent, tout en voyant la concurrence devenir progressivement plus lisible, alors on pourra chercher davantage d’opportunités d’investissement.

En lien avec les points de vue des analystes sectoriels de CITIC, nous avons, dans le texte original, organisé à partir des données de terrain une partie de tableaux d’entreprises concernées par les industries futures, pour référence des investisseurs.

[1]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIGjtnAHTONkl85fFIn2Xo260312.shtml

[2]https：//www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm

[3]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202401/content_6929021.htm

[4]

[5]https：//www.news.cn/politics/20260313/085af5de5a4b4268aa7d87d90817df2f/c.html

[6]https：//www.news.cn/politics/20260306/81996586d4ac4e4faf95d0431089db68/c.html

[7]https：//www.qstheory.cn/20260309/3afb0a212bb941ae8b6ce021598b0dc3/c.html

[8]https：//www.news.cn/tech/20211104/19b36b258c14481985cebb96ed990b70/c.html

[9]https：//www.cas.cn/cm/202603/t20260311_5103880.shtml

[10]https：//quantumcas.ac.cn/yjyjj/list.htm

[11]https：//news.cctv.com/2025/12/26/ARTIMRKqWE6QlkEDJbPHYj6M251226.shtml

[12]https：//www.tsinghua.edu.cn/info/1182/123564.htm

[13]https：//www.news.cn/politics/20260310/90092d00d1c3493dadfffc7ca599fc5d/c.html

[14]https：//www.nea.gov.cn/2024-06/07/c_1310777545.htm

[15]https：//www.xinhuanet.com/politics/20260311/e35c9e5e41b741319c5d99c800f66769/c.html

[16]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIyeG0SoDKtehVgw6WYDkn260312.shtml

[17]https：//www.nea.gov.cn/2022-03/23/c_1310525755.htm

[18]https：//www.news.cn/tech/20260311/e46f012ee74c4fa6b0dcc4ed72d41087/c.html

[19]https：//tech.cnr.cn/gstj/20260307/t20260307_527545554.shtml

[20]https：//news.cctv.com/2025/12/27/ARTIryy1h85JvcWk8aSAbffA251227.shtml

[21]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202508/content_7035603.htm

[22]https：//www3.xinhuanet.com/tech/20260309/f25f9688d2e2470c8654ee4c2d107063/c.html

[23]https：//www.itu.int/zh/mediacentre/Pages/PR-2023-12-01-IMT-2030-for-6G-mobile-technologies.aspx

[24]

[25]

[26]https：//www.xinhuanet.com/tech/20260122/61d223713b23429781c338c54853d5f4/c.html

[27]https：//www.miit.gov.cn/xwfb/gxdt/sjdt/art/2026/art_2e5db2cc02354787911db81e5854de80.html

[28]https：//www.news.cn/fortune/20260119/8b26f9f31e9b45ce8502cfcfe631ae90/c.html

[29]« Développement florissant du spatial commercial, perspectives prometteuses du photovoltaïque spatial »

[30]https：//www.news.cn/tech/20260205/78988b549db646ce9ec406f3ee559775/c.html

Texte extrait de : « Comment structurer les “industries futures”？ », publié le 17 mars 2026 déjà

Li Qiusuo Analyste Numéro de licence SAC : S0080513070004 SFC CE Ref : BDO991

Zhang Xinyu Personne à contacter Numéro de licence SAC : S0080124070034

Huang Kaisong Analyste Numéro de licence SAC : S0080521070010 SFC CE Ref : BRQ876

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Responsable : Ling Chen