La direction de China Life Insurance explique en détail la gestion de l'assurance automobile pour véhicules électriques, répondant au calendrier de redressement des pertes hors assurance automobile ｜ Conférence des résultats en direct

Lors de la publication des résultats annuels 2025 qui s’est tenue le 27 mars, le président du groupe China Life Property & Casualty Insurance (PICC P&C), Ding Xiangqun, a déclaré : « Pendant la période du “XVe plan quinquennal” (2026-2030), le secteur de l’assurance entrera dans une “période dorée” de croissance continue et rapide. PICC P&C se concentrera davantage sur son activité principale et adoptera un développement en décalage, afin de jouer pleinement le rôle de “pierre d’assise” sur la ligne des assurances dommages, de créer le rôle de “nouvel moteur” sur la ligne des assurances vie, de renforcer le rôle de “moteur” sur la ligne des investissements, d’activer le rôle de “accélérateur” sur la ligne technologique, et de construire un schéma de développement par paliers où l’activité principale sera plus clairement définie, l’implantation plus optimisée et la structure plus équilibrée. »

En regardant en arrière sur 2025, les résultats de la première année de mise en œuvre de la stratégie « Construire un niveau d’excellence » de PICC P&C sont sans aucun doute remarquables : le ratio combiné des assurances dommages s’élève à 97,6 %, atteignant le meilleur niveau observé ces dernières années ; la valeur des nouvelles affaires des assurances vie atteint 15,6 milliards de yuans ; le rendement total des investissements du groupe s’élève à 92,3 milliards de yuans, et les deux records battent les plus hauts historiques ; les actifs totaux du groupe dépassent 2 000 milliards de yuans, les capitaux propres dépassent 400 milliards de yuans et le bénéfice net dépasse 60 milliards de yuans.

Avec un bon soutien par la performance, en 2025, le cours de l’action de PICC P&C a poursuivi sa tendance haussière et a de nouveau atteint des sommets. Le groupe a atteint le plus haut prix sur le marché A au cours des 6 dernières années ; les actions H du groupe et China Property & Casualty Insurance (China P&C) ont également atteint le plus haut prix depuis leur introduction en bourse.

Amélioration attendue du ratio combiné des assurances auto hors sinistres non-véhicules électriques

Avec la montée rapide de la pénétration des véhicules à énergie nouvelle, en 2025, la part du nombre de véhicules à énergie nouvelle assurés dans l’assurance auto de l’industrie a atteint 12,75 %, ce qui influence de façon cruciale la rentabilité de l’assurance auto.

Zhang Daoming, membre du comité du Parti de China Life Property & Casualty et secrétaire du comité du Parti de China Property & Casualty Insurance, a indiqué que, globalement, l’assurance auto des véhicules à énergie nouvelle est confrontée à trois grands défis : premièrement, le taux de sinistres des véhicules à énergie nouvelle est plus élevé, nettement supérieur à celui des véhicules à carburant ; deuxièmement, les canaux de réparation socialisés sont insuffisants, ce qui entraîne des coûts de réparation relativement plus élevés ; troisièmement, la part des dossiers de dommages corporels et les barèmes d’indemnisation affichent tous deux une tendance à la hausse, ce qui fait grimper le montant d’indemnisation moyen par dossier.

« Tout cela entraîne que la pression sur les indemnisations dans l’assurance auto des véhicules à énergie nouvelle reste à un niveau élevé. Toutefois, bien que nous fassions face à des défis, nous exploitons activement nos avantages en matière de données, de tarification, de canaux, de coûts, etc., et nous avons déjà construit un avantage de tête dans le domaine de l’assurance auto des véhicules à énergie nouvelle », a déclaré Zhang Daoming.

Il a indiqué que, à l’heure actuelle, des facteurs positifs apparaissent déjà dans l’assurance auto des véhicules à énergie nouvelle. Premièrement, sous l’effet combiné de la hausse de la proportion de véhicules d’occasion et de l’amélioration des habitudes de conduite ainsi que des progrès de la technologie de conduite assistée, le taux de sinistres des véhicules à énergie nouvelle montre une tendance à la baisse.

Deuxièmement, pour les camions équipés d’un système de freinage d’urgence automatique (AEB), d’après les données, le risque de sinistre est inférieur de 7 % à celui des camions non équipés, ce qui se reflète principalement par la baisse du montant d’indemnisation moyen par dossier. Selon les normes nationales, à partir du 1er juillet 2026, les nouveaux camions lourds de transport rémunéré devront être obligatoirement équipés d’AEB ; à partir du 1er janvier 2028, les nouveaux camions légers devront également être obligatoirement équipés d’AEB. Cela constituera un facteur favorable important pour l’amélioration du risque de sinistre des camions à énergie nouvelle.

Troisièmement, le système national de classification des risques pour les modèles à énergie nouvelle est en préparation. La mise en place du système de classification poussera inévitablement les constructeurs automobiles à davantage se concentrer et à améliorer continuellement la sécurité des modèles ainsi que l’économie de la réparation, ce qui réduira finalement les coûts de réparation des véhicules et permettra aux consommateurs d’être les premiers bénéficiaires.

« En ce qui concerne le ratio de frais, en 2026, la réglementation consolidant davantage “l’assurance-paiement conforme aux règles de paiement” (报行合一), renforçant trois mécanismes, corrigeant les comportements non conformes et normalisant l’ordre du marché, le ratio de frais devrait rester favorable et continuer à progresser régulièrement. » Selon Zhang Daoming, dans l’ensemble, en 2026, le ratio combiné de l’assurance auto des véhicules à énergie nouvelle s’améliorera encore et le niveau de rentabilité augmentera encore.

Le non-auto devrait permettre de réaliser un résultat technique de souscription

Depuis de nombreuses années, les activités non-auto de l’industrie connaissent des pertes persistantes, et le problème de la concurrence qui se traduit par un niveau de “sur-approfondissement” dans certains domaines est particulièrement saillant. Afin de promouvoir un développement de haute qualité des activités non-auto de l’industrie, en octobre 2025, la SAFE (Administration nationale de la supervision financière) a publié le « Avis sur le renforcement de la supervision des activités non-auto concernant les questions pertinentes ». La mise en œuvre de « l’assurance-paiement conforme aux règles de paiement » pour le non-auto a été déployée.

« À mesure que l’ensemble des mesures de régulation est mis en œuvre, la capacité bénéficiaire du secteur des non-auto devrait progressivement se rétablir et entrer dans une période de rentabilité. » Zhang Daoming a expliqué que China Property & Casualty Insurance met strictement en œuvre les exigences réglementaires : à partir du 1er novembre 2025, la facturation « prix en fonction des frais » (见费出单) pour le non-auto a été déployée intégralement ; le 1er décembre 2025, la mise à niveau des produits d’assurance entreprise et la procédure d’enregistrement des clauses ont été achevées ; le 1er février 2026, la mise à niveau des produits d’assurance responsabilité de l’employeur et l’enregistrement des clauses ont été achevés ; les autres produits non-auto sont en train d’être examinés et mis à niveau de manière exhaustive conformément aux exigences réglementaires, avec une progression ordonnée et étape par étape.

Il a indiqué qu’à compter de la mise en œuvre de la facturation « prix en fonction des frais » pour le non-auto, les résultats de la gestion des primes à recevoir de l’entreprise sont significatifs, et que le taux des primes à recevoir pour le non-auto a fortement baissé. Les assurances entreprise et responsabilité de l’employeur, qui ont été les premières à lancer la gouvernance, ont entraîné une tendance rapide à la baisse des frais sur le marché, ce qui a eu un impact positif sur la performance opérationnelle. À l’heure actuelle, les indicateurs pertinents s’améliorent à court terme, et les effets à long terme seront suivis de près et observés en continu.

« Les travaux de gouvernance globale du non-auto en sont encore à leurs débuts : les autorités de régulation, les acteurs du secteur et les clients sont en cours d’adaptation et d’optimisation. Mais il est devenu un consensus du secteur que la promotion du développement de haute qualité des activités non-auto par la gouvernance globale. Un environnement de marché favorable et une ambiance propice au développement se sont déjà mis en place dans une certaine mesure. » Zhang Daoming a déclaré que, à mesure que la gouvernance normalisée de tous les types de non-auto progresse et que les exigences réglementaires sont intégralement mises en œuvre, la capacité bénéficiaire globale du non-auto de l’industrie devrait afficher une tendance favorable.

Selon Zhang Daoming, les résultats de la gouvernance globale du non-auto de l’entreprise en 2026 se refléteront en premier lieu dans le ratio de frais global des produits tels que l’assurance entreprise, l’assurance responsabilité de l’employeur, l’assurance responsabilité en matière de sécurité (安责险), etc. Le ratio de frais global de ces produits devrait baisser d’au moins 2 points de pourcentage d’une année sur l’autre. Par la suite, China Property & Casualty Insurance appliquera fermement les exigences de gouvernance globale réglementaire, continuera d’optimiser la structure des activités, renforcera la capacité de sélection des risques et la tarification précise, et fera progresser de manière stable le développement de haute qualité du non-auto. Dans la mesure où les autres facteurs d’influence resteront à un niveau comparable à celui de l’année précédente, le ratio combiné global du non-auto de l’entreprise devrait baisser d’une année sur l’autre et parvenir à une rentabilité à la souscription.

Continuer à se concentrer sur la configuration des actions à fort dividende à rendement élevé (OCI)

Les fonds d’assurance ont une longue échéance et un volume important ; ils disposent d’une riche boîte à outils de stratégie d’investissement et d’outils diversifiés, ce qui constitue une source importante de capitaux patients à long terme.

Cai Zhiwei, vice-président de China Life Property & Casualty Insurance, a déclaré qu’en 2026 le groupe suivra la philosophie d’« investissement à long terme, investissement axé sur la valeur », se concentrera sur quatre principes : « stabilité, croissance, diversification et innovation », optimisera davantage l’allocation d’actifs et construira un portefeuille d’investissement à long terme, solide et équilibré.

Du point de vue de la stratégie d’investissement par grandes catégories d’actifs, l’investissement en titres à revenu fixe est un levier important pour bien gérer l’adéquation actif-passif et prévenir les risques de taux d’intérêt. Cai Zhiwei a indiqué qu’en 2026, le groupe préparera davantage une allocation différenciée des comptes et une gestion affinée en fonction des attributs des fonds de passif pour l’assurance dommages et l’assurance vie : pour le compte des assurances dommages, l’accent sera mis sur le maintien d’une stabilité de base de la durée des actifs ; pour le compte des assurances vie, la gestion visera le contrôle du déficit de la durée des actifs et des passifs ; et le groupe continuera à réaliser une allocation de dette souveraine à longue durée.

« L’investissement en actions est la clé du “duel gagnant” pour stabiliser et améliorer la performance d’investissement. » Il a déclaré qu’il faudra maintenir une approche prudente tout en avançant, et continuer de se concentrer sur l’allocation d’actions à fort dividende à rendement élevé via OCI (où les variations de la juste valeur sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat global), tout en se concentrant sur les opportunités de croissance contenues dans le plan « XV (quinquennal) » (十五五). Nous renforcerons les recherches sur les secteurs et domaines industriels clés, planifierons rationnellement l’allocation d’actions TPL (actifs financiers évalués à la juste valeur dont la variation est comptabilisée dans le résultat net de la période), et construirons un portefeuille d’investissement en actions qui soit à long terme, robuste en performance, compétitif sur le marché et plus équilibré.

En perspective de 2026, Cai Zhiwei a déclaré qu’il continuera à approfondir et à rendre opérationnels les « cinq grands articles » de la finance, autour de « bons actifs et bons clients », en augmentant continuellement l’effort de développement et d’allocation de produits alternatifs innovants tels que la titrisation d’actifs. En s’appuyant sur les fonds de capital-investissement que le groupe a déjà mis en place et prévoit de mettre en place, l’accent sera mis sur les domaines liés aux stratégies nationales clés et au développement des activités d’assurance, et l’entreprise saisira activement les opportunités d’investissement contenues dans la construction de secteurs stratégiques émergents et du système d’industries de modernisation.

Ces dernières années, avec la baisse du niveau central des taux d’intérêt, le rendement des obligations du Trésor à 10 ans est passé de 2,84 % à la fin de 2022 à 1,85 % à la fin de 2025, soit une baisse cumulée d’environ 100 points de base (BP) sur trois ans, ce qui a exercé une pression considérable sur les investissements des fonds d’assurance, en particulier sur l’allocation aux actifs traditionnels à revenu fixe.

Pour faire face à l’impact de l’environnement de taux bas, Cai Zhiwei a expliqué que China Life Property & Casualty Insurance agit principalement sur trois plans : premièrement, renforcer la gestion active des investissements en revenu fixe, en perfectionnant les points forts ; deuxièmement, accroître la contribution des actions à fort dividende à rendement élevé dans le rendement net des investissements ; troisièmement, promouvoir la transformation des investissements alternatifs et construire une nouvelle « zone de croissance » afin d’obtenir des rendements stables.

« Au cours des trois prochaines années, nous allons continuer à optimiser l’allocation d’actifs : en soignant et en affinant l’investissement dans les actifs à revenu fixe, nous améliorerons continuellement l’allocation et les stratégies d’investissement des actifs actions. Nous continuerons aussi de promouvoir le développement d’activités alternatives innovantes, telles que la titrisation d’actifs et les investissements dans des actifs matériels, etc. Par des mesures multiples, nous maintiendrons le rendement net des investissements à un niveau relativement stable, et contribuerons activement à une meilleure adéquation actif-passif afin de soutenir une croissance solide et régulière de la performance opérationnelle du groupe. » Cai Zhiwei a déclaré.

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