Rencontrez Bab el-Mandeb : comment ce point de congestion pétrolier pourrait faire grimper encore plus les prix du brut.

La plupart des investisseurs n’avaient probablement jamais entendu parler du détroit d’Ormuz jusqu’au début de ce mois-ci. Toutefois, ils ont rapidement compris son importance pour les marchés pétroliers et l’économie mondiale après que l’Iran a effectivement bloqué des navires empêchant de quitter le golfe Persique par ce passage étroit. Ce blocage a déjà fait bondir les prix du brut, au-dessus de $100 le baril, et pourrait provoquer une grave pénurie d’approvisionnement en pétrole tant que le blocage persistera.

Malheureusement, ce n’est pas le seul goulot d’étranglement pétrolier susceptible de perturber les marchés mondiaux de l’énergie. Bab el-Mandeb, un détroit entre le Yémen, sur la péninsule Arabique, et la Corne de l’Afrique, pourrait être le prochain point de bascule susceptible de déclencher une nouvelle flambée des prix du brut.

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Qu’est-ce que Bab el-Mandeb ?

Les pétroliers sont essentiels aux marchés mondiaux du pétrole. Ils transportent plus de 75% des approvisionnements mondiaux en pétrole. Certaines de ces voies d’expédition pétrolière sont assez étroites. Par exemple, le détroit d’Ormuz ne fait qu’environ 29 miles de large à son point le plus étroit et se compose de deux voies à double couloir, l’une pour les navires en direction de l’extérieur et l’autre pour ceux en direction de l’entrée, d’environ deux miles de large chacune. Cela en a fait une cible facile pour que l’Iran attaque des navires, étouffant ainsi effectivement le détroit, qui traitait 20% des approvisionnements mondiaux en pétrole et en gaz naturel liquéfié (GNL) avant la guerre.

Bab el-Mandeb est un autre goulot d’étranglement important du marché pétrolier. Il relie la mer Rouge au golfe d’Aden et à la mer Arabique. L’an dernier, environ 4,2 millions de barils de pétrole ont traversé ce détroit, souvent du pétrole à destination de l’Europe via le canal de Suez ou le pipeline SUMED, lui évitant un trajet autour de l’Afrique.

Cependant, Bab el-Mandeb est devenu encore plus important pour le marché pétrolier à la suite de la fermeture effective du détroit d’Ormuz. L’Arabie saoudite a partiellement contourné cette route en augmentant les volumes de pétrole sur le pipeline Est-Ouest jusqu’à sa capacité maximale de 7 millions de barils par jour (330% au-dessus du niveau d’avant-guerre). Ce pétrole peut s’écouler via le canal de Suez, le pipeline SUMED, ou Bab el-Mandeb vers les marchés mondiaux.

Les Houthis entrent dans la guerre

Bien que Bab el-Mandeb soit loin de l’Iran, il influence la région, puisque les Houthis ont été soutenus au Yémen. Ils ont déjà causé des problèmes à Bab el-Mandeb dans le passé en attaquant des navires commerciaux. Par exemple, les expéditions de pétrole via ce goulot d’étranglement ont chuté de plus de 50% au début de 2024 en raison des attaques.

Les Houthis ont récemment rejoint la guerre, en lançant une attaque de missile contre Israël. Ils pourraient commencer à attaquer des navires à Bab el-Mandeb. Cela perturberait davantage le marché pétrolier en limitant la capacité de l’Arabie saoudite d’exporter du pétrole via le pipeline Est-Ouest. Les analystes craignent que les prix du pétrole puissent grimper à $150-$200+ le baril si les deux goulots d’étranglement ferment pour des périodes prolongées.

Comment cela pourrait impacter les stocks de pétrole

Des prix du pétrole plus élevés avantageraient les sociétés pétrolières qui produisent principalement dans des régions non touchées par ces deux grands goulots d’étranglement. Par exemple, les principaux producteurs américains de pétrole et de gaz ConocoPhillips (COP 0.67%) et Occidental Petroleum (OXY 1.87%) ont une exposition limitée au golfe Persique.

Développer

NYSE: COP

ConocoPhillips

Variation du jour

(-0.67%) $-0.89

Prix actuel

$132.00

Points clés des données

Capitalisation boursière

$161B

Fourchette du jour

$128.34 - $135.20

Fourchette 52 semaines

$79.88 - $135.87

Volume

14M

Volume moyen

9.9M

Marge brute

24.63%

Rendement du dividende

2.45%

ConocoPhillips combine sa position de ressources américaine à bas coûts avec des opérations en Libye, au Canada, en Norvège et dans la région Asie-Pacifique. Bien que l’entreprise soit partenaire du Qatar sur trois projets de GNL, deux sont encore en construction. En attendant, les autres actifs de GNL de la société en Australie et en Guinée équatoriale bénéficieront de la perturbation des approvisionnements mondiaux en GNL en provenance du Qatar. ConocoPhillips estime qu’une hausse de $1 des prix du pétrole affectera ses flux de trésorerie annuels de $20 millions à $150 millions, selon la région où elle produit du pétrole.

Développer

NYSE: OXY

Occidental Petroleum

Variation du jour

(-1.87%) $-1.24

Prix actuel

$65.00

Points clés des données

Capitalisation boursière

$64B

Fourchette du jour

$62.77 - $67.45

Fourchette 52 semaines

$34.78 - $67.45

Volume

35M

Volume moyen

16M

Marge brute

31.94%

Rendement du dividende

1.51%

En attendant, Occidental Petroleum combine ses solides opérations aux États-Unis avec des actifs en Algérie, au Oman et aux Émirats arabes unis. Bien que la guerre puisse affecter ses opérations aux Émirats arabes unis, ils ne représentent qu’une petite partie de son portefeuille mondial, puisque 84% de la production de l’entreprise est nationale. Occidental a également la possibilité d’augmenter cette année ses activités de forage aux États-Unis afin de tirer parti de prix du pétrole plus élevés.

Un autre catalyseur potentiel pour le brut

Même si Bab el-Mandeb ne traite peut-être pas autant de pétrole que le détroit d’Ormuz, c’est un autre goulot d’étranglement clé du marché pétrolier. S’il se ferme lui aussi à la circulation des pétroliers, cela remettrait en cause le contournement partiel de l’Arabie saoudite, en aggravant davantage le choc d’approvisionnement en pétrole, et en envoyant sans aucun doute les prix du pétrole nettement plus haut. Cela profiterait aux sociétés pétrolières qui opèrent principalement en dehors de ces goulots d’étranglement clés, comme ConocoPhillips et Occidental. Cependant, cela infligerait probablement des dommages importants à l’économie mondiale. Ces facteurs font de Bab el-Mandeb une zone importante à surveiller.