Les deux grands AMC cotés voient leurs bénéfices augmenter, mais les inquiétudes ne peuvent être ignorées. Les revenus des investissements en actions masquent la pression sur l'activité principale

【Caixin】 Deux des quatre sociétés nationales de gestion d’actifs (AMC) en Chine — China CITIC Financial Asset (anciennement Huarong Asset, 01359.HK) et China Cinda (01359.HK) — ont toutes deux publié successivement leurs résultats pour 2025 à la fin du mois de mars. Cela permet d’entrevoir la situation globale des activités du secteur des AMC l’an dernier.

D’après le bénéfice net comptable, China CITIC Financial Asset et China Cinda affichent toutes deux une croissance à deux chiffres. Toutefois, derrière ces chiffres qui paraissent impressionnants, se cachent en réalité de lourdes pressions subies par les AMC, liées au ralentissement de l’économie et au marasme immobilier. En examinant leurs états financiers, on constate que la hausse de leurs profits provient, dans une large mesure, des gains comptables tirés des investissements en actions, y compris des participations dans des banques. Il ne s’agit ni de bénéfices réellement « encaissables » en numéraire, ni d’une amélioration de leur activité principale.