Alerte Hawk-Eye : Le ratio entre le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles et le bénéfice net de Wanjie Technology continue de diminuer

Sina Finance Institute d’analyse des sociétés cotées | Alerte précoce « Hawk-Eye » sur les rapports financiers

Le 31 mars, Wanjis Technologie a publié son rapport annuel 2025, avec une opinion d’audit : opinion d’audit sans réserve standard.

Le rapport indique que, pour l’ensemble de l’année 2025, le chiffre d’affaires s’élève à 1,094 milliard de yuans, en hausse de 17,61 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires (Mère) est de -181 millions de yuans, en hausse de 53,1 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires (Mère) après élimination des éléments non récurrents est de -199 millions de yuans, en hausse de 50,44 % ; le bénéfice de base par action est de -0,8496 yuans/action.

Depuis sa cotation en septembre 2016, la société a distribué des dividendes en numéraire à 6 reprises, avec un total de dividendes en numéraire mis en œuvre de 341 millions de yuans.

Le système d’alerte précoce « Hawk-Eye » sur les rapports financiers des sociétés cotées analyse le rapport annuel 2025 de Wanjis Technologie par une analyse quantitative intelligente sur quatre grands axes : la qualité de la performance, la capacité bénéficiaire, la pression sur les fonds et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle.

I. Niveau de la qualité de la performance

Sur la période considérée, la société enregistre un chiffre d’affaires de 1,094 milliard de yuans, en hausse de 17,61 % ; un bénéfice net de -174 millions de yuans, en hausse de 54,97 % ; un flux net de trésorerie lié aux activités opérationnelles de 33,3826 millions de yuans, en hausse de 115,96 %.

En termes de performance globale, il faut surtout surveiller :

• Le résultat opérationnel est négatif sur trois trimestres consécutifs. Sur la période considérée, au cours des trois derniers trimestres, le résultat opérationnel est de -0,5 milliard de yuans, -0,1 milliard de yuans et -0,6 milliard de yuans, restant négatif de manière continue.

| Indicateur | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | Résultat opérationnel (yuans) | -4581,87 millions | -1224,33 millions | -6305,53 millions |

En examinant l’adéquation entre les coûts de revenus et les dépenses de période, il faut surtout surveiller :

• L’évolution du chiffre d’affaires et celle des impôts et taxes annexes sont en décalage. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires a varié同比 de 17,61 %, tandis que les impôts et taxes annexes ont varié同比 de -3,13 %, montrant un décalage entre le chiffre d’affaires et les impôts et taxes annexes.

En combinant la qualité des flux de trésorerie, il faut surtout surveiller :

• Le ratio flux de trésorerie net des activités opérationnelles / bénéfice net continue de baisser. Sur les trois périodes semestrielles récentes, le ratio flux de trésorerie net des activités opérationnelles / bénéfice net est respectivement de 0,68, 0,54 et -0,19 ; il continue de baisser, et la qualité de la rentabilité montre une tendance à la baisse.

| Indicateur | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Flux net de trésorerie des activités opérationnelles (yuans) | -2,62亿 | -2,09亿 | 3338,26万 | | Bénéfice net (yuans) | -3,84亿 | -3,85亿 | -1,74亿 | | Flux net de trésorerie des activités opérationnelles / bénéfice net | 0,68 | 0,54 | -0,19 |

II. Niveau de la capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute est de 32,43 %, en hausse de 11,18 % ; la marge nette est de -15,86 %, en hausse de 61,71 % ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de -10,28 %, en hausse de 49,08 %.

En lien avec l’exploitation de la société pour le niveau de rendement, il faut surtout surveiller :

• La marge brute sur les ventes est relativement instable. Sur les trois derniers rapports annuels, la marge brute sur les ventes est respectivement de 33,64 %, 29,17 % et 32,43 %, avec des variations同比 de -30,11 %, -13,27 % et 11,18 %, ce qui indique une volatilité anormale de la marge brute sur les ventes.

En lien avec l’actif de la société pour le niveau de rendement, il faut surtout surveiller :

• Le rendement moyen des capitaux propres nets sur les trois dernières années est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement des capitaux propres nets pondéré est de -10,28 % ; sur les trois derniers exercices comptables, le rendement moyen des capitaux propres nets pondéré est inférieur à 7 %.

| Indicateur | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendement des capitaux propres nets | -16,72 % | -20,19 % | -10,28 % | | Taux de croissance du rendement des capitaux propres nets | -1462,62 % | -20,75 % | 49,08 % |

• Le taux de rendement du capital investi est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le taux de rendement du capital investi est de -8,89 % ; sur les trois périodes de reporting, la moyenne est inférieure à 7 %.

| Indicateur | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Taux de rendement du capital investi | -14,65 % | -16,85 % | -8,89 % |

En ce qui concerne l’existence ou non d’un risque de dépréciation, il faut surtout surveiller :

• Le ratio goodwill / capitaux propres continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio goodwill / capitaux propres est respectivement de 0,2 %, 0,3 % et 0,6 %, avec une tendance à la hausse continue.

III. Niveau de la pression sur les fonds et de la sécurité

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de la société est de 34,49 %, en hausse de 0,42 % ; le ratio de liquidité générale est de 1,9, et le ratio de liquidité immédiate est de 1,52 ; la dette totale est de 144 millions de yuans, dont la dette à court terme est de 144 millions de yuans ; la dette à court terme représente 100 % de la dette totale.

En termes de situation financière globale, il faut surtout surveiller :

• Le ratio de liquidité générale continue de baisser. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio de liquidité générale est respectivement de 2,62, 2,01 et 1,9 ; la capacité de remboursement à court terme s’affaiblit.

En termes de gestion du contrôle des fonds, il faut surtout surveiller :

• Le ratio revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, la trésorerie et équivalents s’élève à 360 millions de yuans, la dette à court terme à 90 millions de yuans ; le ratio moyen des revenus d’intérêts / trésorerie et équivalents est de 0,4 %, donc inférieur à 1,5 %.

• Le ratio acomptes versés / actifs courants continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio acomptes versés / actifs courants est respectivement de 1,94 %, 2,03 % et 2,38 %, avec une hausse continue.

• Le ratio autres créances / actifs courants continue d’augmenter. Sur les trois derniers rapports annuels, le ratio autres créances / actifs courants est respectivement de 1,98 %, 2,27 % et 2,6 %, avec une hausse continue.

IV. Niveau d’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients est de 1,21, en hausse de 31,31 % ; le taux de rotation des stocks est de 2,1, en hausse de 22,89 % ; le taux de rotation total des actifs est de 0,39, en hausse de 28,88 %.

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Présentation de l’alerte précoce « Hawk-Eye » des rapports financiers de Sina Finance : l’alerte précoce « Hawk-Eye » des rapports financiers est un système professionnel d’analyse automatisée et intelligente des rapports financiers des sociétés cotées. Grâce à l’agrégation de cabinets comptables et d’un grand nombre d’experts financiers faisant autorité, l’alerte précoce « Hawk-Eye » suit et interprète le dernier rapport financier des sociétés cotées selon plusieurs dimensions, notamment la croissance de la performance, la qualité du rendement, la pression sur les fonds et la sécurité, ainsi que l’efficacité opérationnelle, et signale sous forme d’images et de texte les éventuels points de risque financier. Elle fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux organismes de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques de détection des risques financiers et d’alerte précoce pour les sociétés cotées.

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Responsable éditorial : Xiao Lang Express