Wen Chengkai : 4.1 L'or est profondément coincé dans une triple lutte, le rapport non agricole peut-il évoluer en tendance haussière ?

Après une triple hausse consécutive du prix de l’or, l’élan haussier continue-t-il à se libérer ? Sous une forte résistance à 4740 dollars, si une correction survient, jusqu’où l’espace de repli peut-il aller ? Si la hausse se poursuit, vers quel objectif la cible de rebond ouverte en haut pointe-t-elle ? L’impact des données ADP : en tant qu’indicateur prospectif avant le Non-Farm, comment l’effet positif/négatif des données ADP publiées aujourd’hui se transmettra-t-il ? Avec quelle intensité influencera-t-il la poursuite sur le prix de l’or ? À l’heure actuelle, le marché de l’or se trouve dans une lutte à trois cœurs : rebond motivé par le sentiment à court terme, pression d’inflation à moyen terme, et perspectives fondamentales haussières à long terme ; les décisions quant à la direction acheteur/vendeur sont pleines d’incertitude. La baisse de mars sur l’or, bien qu’elle ait atteint un record sur la période, a aussi pleinement libéré la pression d’évaluation précédente. D’après la logique centrale, la trajectoire du marché va se clarifier en se divisant :
　　Scénario optimiste : si des progrès concrets sont réalisés dans les négociations entre les États-Unis et l’Iran, et si le détroit d’Ormuz rétablit la navigation, le repli du prix du pétrole pourra rapidement atténuer les attentes d’inflation, les anticipations de baisses de taux se réchaufferont, et le prix de l’or pourrait poursuivre son rebond fort ; scénario pessimiste : si les tensions géopolitiques s’intensifient à nouveau, les achats de valeur refuge soutiendront certes l’or à court terme, mais l’effet de pression d’un environnement de taux élevés deviendra de plus en plus évident, et l’affrontement acheteurs/vendeurs pourrait amplifier la volatilité. Quelle que soit l’évolution de la situation, 4100 dollars est devenu un creux à moyen terme largement reconnu par les institutions.

Et le rapport sur l’emploi Non-Farm de mars qui sera publié ce vendredi deviendra la variable clé qui brisera l’équilibre à court terme et décidera de la trajectoire de l’or. À ce stade, il n’est pas nécessaire de trop se focaliser sur la hausse ou la baisse d’une seule journée ; l’essentiel est d’observer si l’or parvient réellement à transformer l’outil de couverture (“valeur refuge”) en un actif acheteur à tendance (“long-only” tendance).
　　I. Rappel de tendance et points clés à surveiller aujourd’hui
　　En repassant sur les mouvements récents, le rythme du marché dépasse largement les attentes de certains investisseurs. J’ai auparavant indiqué clairement que l’or allait viser la zone 4700-5000 ; à l’heure actuelle, le prix a atteint près de 4720, et il ne reste qu’un pas à franchir pour le sommet à 4740 dollars. La vigueur de la tendance haussière dépasse les prévisions des hésitants du marché. Compte tenu de la performance actuelle, l’élan haussier du triple mouvement à la hausse sur les graphiques quotidiens n’est pas encore totalement épuisé, et la logique haussière à long terme n’a pas changé. Mais il faut rester vigilant face aux risques à des niveaux élevés : tant que 4740 dollars n’est pas dépassé, ne poursuivez pas excessivement à la hausse ; une correction pourrait survenir à tout moment, et l’espace de repli pourrait viser 4620 dollars. Par conséquent, en termes d’opérations, il faut s’en tenir au principe : pas de poursuite aveugle à la hausse en séance, attendre en priorité une stabilisation autour de 4620 dollars avant de mettre en place le plan de la poursuite de la hausse. En même temps, il faut anticiper à l’avance les données ADP : si c’est positif, l’or attaquera le point haut de 4820 ; si c’est négatif, il faudra surtout surveiller si la zone de support à 4620 dollars tient.

II. Analyse technique approfondie : la percée clé détermine la direction
　　Sur le graphique quotidien, l’or maintient globalement toujours une structure de consolidation à un niveau élevé ; vers 4800 dollars, il a été à plusieurs reprises repoussé, formant une bande de pression à la vente clairement identifiée, ce qui indique une intention plus forte de la part des capitaux de sortir. En bas, 4500 dollars constitue la zone de support clé : après plusieurs retours en arrière, la stabilisation a systématiquement été observée. Le prix se situe actuellement à l’intérieur de la fourchette de consolidation ; la direction de tendance n’est pas encore totalement établie. Les indicateurs de momentum montrent une force de rebond limitée : le MACD a certes terminé une première phase de réparation, mais il lui manque des signaux de poursuite avec augmentation de volume, ce qui indique que la force acheteuse est pour l’instant insuffisante pour pousser une inversion de tendance ; le RSI reste dans une plage neutre, sans entrer dans un état extrême acheteur ou vendeur, ce qui confirme que le marché est dans un duel en range plutôt que dans une tendance unidirectionnelle.
　　Sur 4 heures, on observe une structure standard de réparation de rebond : le prix progresse graduellement le long des moyennes mobiles à court terme, mais sans élan de percée solide ; le rythme de la hausse paraît quelque peu essoufflé. Le MACD oscille à plusieurs reprises près de la zone autour de l’axe zéro, les divergences entre acheteurs et vendeurs étant marquées ; le RSI se situe dans la zone plutôt acheteuse de 50-60, mais sans franchir un seuil de forte domination, ce qui montre que le sentiment acheteur occupe l’avantage, tout en manquant de force absolue pour prendre le contrôle. Si 4800 dollars ne peut pas être franchi et reste la forte résistance, le prix de l’or pourrait retomber à nouveau dans la consolidation et revenir en arrière, puis retester 4500 dollars ; si 4500 est cassé, cela déclenchera un repli de la phase. Si, en revanche, avec l’appui du fondamental (géopolitique, Non-Farm), 4800 dollars est franchi avec succès, on pourra confirmer une inversion de tendance ; l’espace de hausse s’ouvrira alors pleinement, avec une orientation vers 5000 dollars.

III. En résumé
　　À l’heure actuelle, l’or est en plein tiraillement dans une période de “trois logiques” : le creux à 4100 est solide, le rebond à court terme ne change pas la tonalité haussière à long terme, mais il faut prêter attention au risque de correction provoqué par une consolidation à des niveaux élevés. Wen Chengkai recommande de continuer à détenir des positions longues à 4400 à moyen et long terme afin de viser la fourchette 4800-5000, en attendant patiemment que la tendance se concrétise ; à court terme : en séance, éviter de courir après les hausses au-dessus de 4740, se concentrer sur les signaux de stabilisation du support à 4620, puis suivre la tendance en mode haussier ; si les données ADP sont négatives et entraînent une cassure sous 4620, il faudra temporairement ralentir les opérations et attendre une opportunité près de 4500 ; si les données sont positives et permettent de franchir 4740, alors suivre la tendance pour viser 4820 ou 4950.