Les neuf principales sociétés de courtage ont enregistré une croissance de plus de 44 % du bénéfice net total en glissement annuel l'année dernière.

Récemment, neuf grands courtiers — CITIC Securities, Guotai Huarong, Huatai Securities, China Galaxy, China Merchants Securities, GF Securities, China International Capital Corporation, Shenwan Hongyuan, et CITIC Jiantou — ont successivement publié leurs rapports annuels 2025. Les données montrent que, l’an dernier, les neuf principaux courtiers ont réalisé au total un chiffre d’affaires opérationnel de 3385,97 milliards de yuans, en hausse de 33,1 % ; et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 1415,77 milliards de yuans, en hausse de 44,08 %.

Jiang Haoran, secrétaire du comité du Parti et président de la société de technologie financière Hengyin Financial Technology Co., Ltd., a déclaré dans une interview accordée au journaliste du « Securities Daily » : « À l’heure actuelle, les principaux courtiers se concentrent sur la diversification, l’internationalisation et la transformation en plateformes. En renforçant leurs capacités à couvrir toute la chaîne de valeur et l’intégration des ressources, ils progressent vers des banques d’investissement “au niveau porte-avions”. Dans ce processus, les principaux courtiers n’entraînent pas seulement des standards de l’industrie et des directions d’innovation ; ils assument aussi une responsabilité importante pour optimiser l’allocation des ressources et promouvoir la mise à niveau du secteur. »

Forte croissance des résultats des principaux courtiers

En 2025, le marché A-actions a connu une activité soutenue et la fonction de financement direct s’est renforcée continuellement. Par ailleurs, le processus de consolidation du secteur s’est accéléré, ce qui a fait entrer les principaux courtiers dans une période d’explosion de leurs performances.

Sur le plan de la solidité du capital, deux courtiers ont déjà été créés, avec des actifs totaux dépassant 2 000 milliards de yuans. À la fin 2025, Guotai Junan et la fusion de Haitong Securities ont donné des résultats remarquables : au cours de la première année après la fusion, les actifs totaux ont atteint 2,11 billions de yuans, ce qui met en évidence les effets positifs de l’intégration et de la synergie. CITIC Securities a des actifs totaux de 2,08 billions de yuans, soit une hausse de 21,7 % par rapport au début 2025. Huatai Securities arrive juste derrière, avec des actifs totaux de 1,08 billion de yuans.

Du point de vue des performances opérationnelles, en 2025, le chiffre d’affaires opérationnel des neuf principaux courtiers dépasse tous 200 milliards de yuans. CITIC Securities arrive en tête avec un chiffre d’affaires de 748,54 milliards de yuans, en hausse de 28,79 % ; Guotai Haitong, Huatai Securities et GF Securities ont tous dépassé 300 milliards de yuans, et la hiérarchie du secteur est clairement définie. En matière de bénéfices, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de CITIC Securities atteint 300,76 milliards de yuans, en hausse de 38,58 % ; celui de Guotai Haitong atteint 278,09 milliards de yuans ; et ceux de Huatai Securities, GF Securities, China Galaxy et China Merchants Securities dépassent tous 100 milliards de yuans.

Sur la dynamique de croissance, les principaux courtiers affichent une forte vigueur. La plus forte hausse du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre est celle de Guotai Haitong, à 87,4 % ; GF Securities, China International Capital Corporation et Shenwan Hongyuan présentent respectivement des hausses de 34,33 %, 33,5 % et 30,29 % du chiffre d’affaires d’une année sur l’autre. La plus forte hausse du bénéfice net attribuable aux actionnaires d’une année sur l’autre est celle de Guotai Haitong, à 113,52 % ; Shenwan Hongyuan arrive ensuite, en hausse de 82,46 % ; et China International Capital Corporation ainsi que GF Securities affichent respectivement des hausses de 71,93 % et 42,18 %.

L’analyste dans la finance non-bancaire au sein de China Aviation Securities, Bo Xiaoxu, a déclaré : « La forte croissance des performances des principaux courtiers n’est pas seulement la preuve de leurs capacités d’exploitation ; elle reflète aussi la reprise du secteur des courtiers dans son ensemble en 2025, et en devient un aperçu de la tendance favorable globale de l’industrie. »

Forger une solidité durable à travers les cycles

À l’étape clé où la réforme du marché des capitaux s’approfondit et où les structures du secteur se reconfigurent en parallèle, les principaux courtiers, grâce à la synergie de leur chaîne complète de services, à leurs avantages en capital et en gestion des risques, et via la synergie commerciale, l’innovation technologique et la stratégie d’internationalisation, continuent de forger une solidité robuste à travers les cycles.

Grâce à leurs avantages en matière de licences complètes, les principaux courtiers font en sorte que la banque d’investissement, la gestion d’actifs, la gestion de patrimoine, le trading pour compte propre, etc., soient étroitement liés, afin de construire un système de services financiers complets “one-stop”. En 2025, CITIC Securities a approfondi les services de financement par actions et par obligations destinés aux entreprises technologiques : sur l’ensemble de l’année, la taille de l’émission d’actions (pour le 科创板/Science and Technology Innovation Board, l’创业板/SME Board et le 北交所/National Equities Exchange and Quotations) a atteint 547 milliards de yuans ; la taille de l’émission d’obligations de la科创债 a atteint 2354 milliards de yuans ; et la taille des opérations de fusions-acquisitions sur le marché chinois a atteint 2829 milliards de yuans. Les transactions mondiales de fusions-acquisitions d’entreprises chinoises ont atteint 772 milliards de dollars US ; et tous les indicateurs sont classés n°1 sur le marché. Huatai Securities insiste à la fois sur la logique de développement industriel et sur celle de l’exploitation du capital, afin de fournir aux clients entreprises de qualité dans des domaines industriels clés des services financiers complets intégrant l’ensemble de la chaîne de valeur, à l’échelle domestique et internationale.

À noter, les opérations de fusion-acquisition et de restructuration sont devenues un moyen efficace pour que les courtiers réalisent un développement “par l’extérieur”, via l’expansion. En 2025, tout en maintenant une croissance interne de haute qualité, China International Capital Corporation a aussi fait activement avancer l’absorption de Dongxing Securities et de Cinda Securities, dans l’objectif de libérer un effet de synergie « 1+2>3 » grâce à la complémentarité des avantages.

Parallèlement, les principaux courtiers se positionnent sur les standards des banques d’investissement de premier niveau à l’international et accélèrent la mise en œuvre de leurs stratégies d’internationalisation. En 2025, CITIC Securities a fait avancer de manière solide sa stratégie de développement international, avec un focus sur l’amélioration des trois capacités clés — « capacité opérationnelle, marché clients et gestion opérationnelle ». Sur l’ensemble de l’année, CITIC Securities a réalisé un chiffre d’affaires de 33 milliards de dollars US et un bénéfice net de 9 milliards de dollars US, avec des hausses respectives de 48 % et 72 % d’une année sur l’autre, et des records historiques. China International Capital Corporation, ainsi que Huatai Securities, accélère le déploiement de réseaux à l’étranger et la planification des activités, et développe des activités telles que les fusions-acquisitions transfrontalières. En 2025, les revenus des activités à l’étranger de China International Capital Corporation ont augmenté de 58 % d’une année sur l’autre, représentant près d’un tiers du total des revenus.

Dans la perspective d’une nouvelle phase de développement du secteur, toutes les parties du marché placent de grands espoirs dans les principaux courtiers. Comme l’a indiqué Zhou Yi, directeur général de Huatai Securities, dans son rapport annuel : dans le contexte macroéconomique où le centre de gravité des taux d’intérêt continue de baisser et où le modèle de croissance se transforme en profondeur, la logique sous-jacente des services financiers se réécrit elle aussi : la profondeur industrielle, la vision mondiale et la base technologique deviennent, en ce moment, les capacités centrales pour traverser les cycles.