Alerte Hawk-Eye : La divergence entre le chiffre d'affaires et le bénéfice net de Guomai Culture

Sina Finance Institut d’analyse des sociétés cotées | Alerte précoce « Eagle Eye » pour les rapports financiers

Le 30 mars, Guo Mai Culture a publié son rapport annuel 2025.

D’après le rapport, le chiffre d’affaires de l’entreprise sur l’ensemble de l’année 2025 s’élève à 641 millions de yuans, en hausse de 10,11 % ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère se chiffre à -2,0811 millions de yuans, en baisse de 105,1 % ; le bénéfice net attribuable après déduction des éléments non récurrents se chiffre à -35,2243 millions de yuans, en baisse de 196,35 % ; le bénéfice de base par action est de -0,021 yuan/action.

Depuis son introduction en bourse en août 2021, la société a versé 4 fois des dividendes en numéraire, pour un total de 25,3432 millions de yuans déjà mis en œuvre.

Le système d’alerte précoce « Eagle Eye » des rapports financiers des sociétés cotées procède à une analyse quantitative intelligente du rapport annuel 2025 de Guo Mai Culture sur quatre dimensions : qualité des performances, capacité bénéficiaire, pression et sécurité des fonds, ainsi que efficacité opérationnelle.

I. Volet de la qualité des performances

Sur la période considérée, le chiffre d’affaires de la société s’élève à 641 millions de yuans, en hausse de 10,11 % ; le bénéfice net se chiffre à -2,4092 millions de yuans, en baisse de 105,9 % ; le flux net de trésorerie provenant des activités d’exploitation s’élève à 28,8187 millions de yuans, en baisse de 68,66 %.

Au niveau global des performances, il convient de prêter une attention particulière à :

• Le ralentissement du taux de croissance du chiffre d’affaires d’exploitation. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation est de 640 millions de yuans, en hausse de 10,11 %, le taux de croissance sur la même période de l’année précédente étant de 21,76 %, soit un ralentissement par rapport à l’année précédente.

• La baisse continue du taux de croissance du bénéfice net attribuable. Sur les trois derniers exercices, les variations en glissement annuel du bénéfice net attribuable s’élèvent respectivement à 31,45 %, -23,87 %, -105,1 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice net attribuable (yuan) | 53,6376 M | 40,8333 M | -2,0811 M | | Taux de croissance du bénéfice net attribuable | 31,45 % | -23,87 % | -105,1 % |

• Décalage entre l’évolution du chiffre d’affaires d’exploitation et du bénéfice net. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation progresse de 10,11 % en glissement annuel, tandis que le bénéfice net baisse de 105,9 % en glissement annuel ; il y a un décalage entre les variations du chiffre d’affaires d’exploitation et du bénéfice net.

• Première année déficitaire du bénéfice net au cours des trois dernières années. Sur la période considérée, le bénéfice net apparaît en négatif, à -2,409 millions de yuans.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Bénéfice net (yuan) | 53,6346 M | 40,8364 M | -2,4092 M |

Du point de vue du ratio entre les coûts du chiffre d’affaires et les charges de période, il convient de prêter une attention particulière à :

• L’écart important entre la variation du chiffre d’affaires d’exploitation et celle des coûts d’exploitation. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation varie de 10,11 % en glissement annuel, tandis que le coût d’exploitation varie de 34,62 % en glissement annuel ; l’écart entre la variation des revenus et celle des coûts est relativement important.

En combinant la qualité des flux de trésorerie, il convient de prêter une attention particulière à :

• Décalage entre le chiffre d’affaires d’exploitation et la variation du flux net de trésorerie provenant des activités d’exploitation. Sur la période considérée, le chiffre d’affaires d’exploitation progresse de 10,11 % en glissement annuel, tandis que le flux net de trésorerie provenant des activités d’exploitation baisse de 68,66 % en glissement annuel ; il existe un décalage entre le chiffre d’affaires d’exploitation et le flux net de trésorerie provenant des activités d’exploitation.

II. Volet de la capacité bénéficiaire

Sur la période considérée, la marge brute de l’entreprise est de 35,18 %, en baisse de 25,12 % en glissement annuel ; la marge nette est de -0,38 %, en baisse de 105,36 % en glissement annuel ; le rendement des capitaux propres (pondéré) est de -0,29 %, en baisse de 105,48 % en glissement annuel.

En tenant compte de la génération de bénéfices du côté opérationnel de l’entreprise, il convient de prêter une attention particulière à :

• La baisse continue de la marge brute sur ventes. Sur les trois derniers exercices, la marge brute sur ventes est respectivement de 48,92 %, 46,98 % et 35,18 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

• La baisse continue de la marge nette sur ventes. Sur les trois derniers exercices, la marge nette sur ventes est respectivement de 11,22 %, 7,01 % et -0,38 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Marge nette sur ventes | 11,22 % | 7,01 % | -0,38 % | | Taux de croissance de la marge nette sur ventes | 27,17 % | -37,47 % | -105,36 % |

En tenant compte du rendement du côté de l’actif de l’entreprise, il convient de prêter une attention particulière à :

• Sur les trois dernières années, le rendement moyen des capitaux propres est inférieur à 7 %. Sur la période considérée, le rendement moyen des capitaux propres pondéré est de -4,93 %, et sur les trois derniers exercices, le rendement moyen des capitaux propres pondéré est resté en moyenne en dessous de 7 %.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendement des capitaux propres | 8,75 % | 5,29 % | -4,93 % | | Taux de croissance du rendement des capitaux propres | 5,55 % | -39,54 % | -193,2 % |

• Le rendement des capitaux propres continue de baisser. Sur les trois derniers exercices, le rendement moyen des capitaux propres pondéré est de 8,75 %, 5,29 % et -4,93 %, et la tendance à la baisse se poursuit.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Rendement des capitaux propres | 8,75 % | 5,29 % | -4,93 % | | Taux de croissance du rendement des capitaux propres | 5,55 % | -39,54 % | -193,2 % |

Concernant l’existence ou non de risques de dépréciation, il convient de prêter une attention particulière à :

• Le taux de variation de la perte de valeur des actifs dépasse 30 %. Sur la période considérée, la perte de valeur des actifs s’élève à -0,4 Mds de yuans, en baisse de 52,25 % en glissement annuel.

| Élément | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | Perte de valeur des actifs (yuan) | -7,9653 M | -23,0615 M | -35,1105 M |

III. Volet de la pression et de la sécurité des fonds

Sur la période considérée, le ratio d’endettement de la société est de 24,53 %, en baisse de 2,25 % par rapport à l’année précédente ; le ratio de liquidité générale est de 2,71, et le ratio de liquidité immédiate est de 2,2 ; la dette totale est de 6,5947 millions de yuans, dont la dette à court terme est de 6,5947 millions de yuans ; la part de la dette à court terme dans la dette totale est de 100 %.

Dans l’ensemble de la situation financière, il convient de prêter une attention particulière à :

• Le ratio de liquidité générale continue de baisser. Sur les trois derniers exercices, le ratio de liquidité générale est respectivement de 5,69, 3,3 et 2,71 ; la capacité de remboursement à court terme s’affaiblit.

Concernant la pression de trésorerie à court terme, il convient de prêter une attention particulière à :

• Le ratio flux net de trésorerie provenant des activités d’exploitation / passifs courants continue de baisser. Sur les trois derniers exercices, le ratio flux net de trésorerie provenant des activités d’exploitation / passifs courants est de 0,66, 0,43 et 0,14 respectivement, et continue de baisser.

| Élément | 20230630 | 20240630 | 20250630 | | Flux net de trésorerie provenant des activités d’exploitation (yuan) | 25,9707 M | -15,6222 M | -27,0602 M | | Passifs courants (yuan) | 111 M | 135 M | 259 M | | Flux net de trésorerie provenant des activités d’exploitation / passifs courants | 0,23 | -0,12 | -0,1 |

Du point de vue du contrôle de la gestion des fonds, il convient de prêter une attention particulière à :

• Le ratio produits d’intérêts / trésorerie et équivalents est inférieur à 1,5 %. Sur la période considérée, la trésorerie et équivalents s’élèvent à 1,5 Mds de yuans, la dette à court terme à 6,595 millions de yuans, et le ratio moyen produits d’intérêts / trésorerie et équivalents est de 0,892 %, inférieur à 1,5 %.

IV. Volet de l’efficacité opérationnelle

Sur la période considérée, le taux de rotation des comptes clients est de 6,76, en hausse de 7,92 % ; le taux de rotation des stocks est de 3,43, en hausse de 36,02 % ; le taux de rotation de l’actif total est de 0,68, en hausse de 3,33 %.

Concernant les actifs à long terme, il convient de prêter une attention particulière à :

• Les dépenses payées d’avance à long terme ont connu une variation relativement importante par rapport au début de la période. Sur la période considérée, les dépenses payées d’avance à long terme s’élèvent à 7,282 M de yuans, en hausse de 130,25 % par rapport au début de la période.

• Variation importante des immobilisations incorporelles. Sur la période considérée, les immobilisations incorporelles s’élèvent à 0,4 Mds de yuans, en hausse de 62,52 % par rapport au début de la période.

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Présentation du système d’alerte précoce Eagle Eye des rapports financiers de Sina Finance : l’alerte précoce Eagle Eye des rapports financiers des sociétés cotées est un système professionnel d’analyse automatisée des rapports financiers des sociétés cotées. L’alerte précoce Eagle Eye suit et interprète les derniers rapports financiers des sociétés cotées, via la collecte de nombreux experts financiers faisant autorité, tels que des cabinets d’audit et des sociétés cotées, selon plusieurs dimensions dont la croissance des performances de l’entreprise, la qualité des bénéfices, la pression et la sécurité des fonds, et l’efficacité opérationnelle, et signale sous forme d’illustrations et de textes les éventuels points de risque financiers. Le système fournit aux institutions financières, aux sociétés cotées, aux autorités de régulation, etc., des solutions techniques professionnelles, efficaces et pratiques de détection et d’alerte des risques financiers des sociétés cotées.

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Responsable : Xiaolang Express