Bank of China Annual "Examen" : Croissance simultanée du chiffre d'affaires et du bénéfice

Le 27 mars, la Banque China Merchants Bank (600036.SH/03968.HK) a publié son rapport annuel pour l’exercice 2025. Face à de multiples défis et pressions tels que l’insuffisance de la demande de crédit des résidents, le rétrécissement de la marge d’intérêt et l’intensification de la concurrence, la CMB avance néanmoins de manière solide et maintient une bonne dynamique de développement. Sur l’année, le chiffre d’affaires d’exploitation s’est établi à 3375,32 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la Banque s’est élevé à 1501,81 milliards de RMB, avec une progression positive en glissement annuel pour les deux.

D’après les informations disponibles, en 2025, le revenu net d’intérêts de la CMB a enregistré une croissance positive, la croissance des revenus nets de commissions s’est redressée pour repasser en territoire positif, les revenus de la gestion de grande richesse ont progressé à deux chiffres, l’augmentation du chiffre d’affaires s’est améliorée trimestre après trimestre, la croissance du bénéfice net a montré une tendance de plus en plus favorable trimestre après trimestre, le taux de prêts improductifs a baissé, et la Banque a continué à préserver une forte résilience opérationnelle ainsi qu’un élan de développement.

Principaux indicateurs d’exploitation en amélioration constante

Le rapport annuel montre que davantage de particuliers et d’entreprises choisissent et font confiance à la CMB. Par rapport à fin 2024, le nombre de clients de détail servis par la CMB a augmenté de 6,67% pour atteindre 224 millions, tandis que le nombre de clients de la clientèle d’entreprise a augmenté de 14,40% pour atteindre 3,6225 millions. La croissance des clients entraîne une hausse de l’échelle des activités : à fin 2025, le solde des actifs totaux des clients de détail gérés (AUM) dépasse 17 000 milliards de RMB, avec plus de 2 000 milliards de RMB d’augmentation nette sur l’année, atteignant un plus haut historique ; le solde du financement total des clients d’entreprise (FPA) a augmenté de 11,08% par rapport au début d’année pour s’établir à 6,7 mille milliards de RMB. À la clôture, l’actif total de l’ensemble de la Banque dépasse 13 000 milliards de RMB, et le total des dépôts des clients est proche de 10 000 milliards de RMB.

Sur l’année, les revenus ont progressé de manière stable. Grâce notamment à un rétrécissement du taux de baisse de la marge nette d’intérêt (sur base annuelle) plus limité, et à une croissance raisonnable de l’encours des actifs générateurs d’intérêts, le revenu net d’intérêts a atteint 2155,93 milliards de RMB, en hausse de 2,04% en glissement annuel. En outre, la CMB conserve une structure de revenus où la part des revenus non liés aux intérêts est élevée : la proportion des revenus nets non liés aux intérêts s’établit à 36,13%, au-dessus de la moyenne de 22,53% du secteur divulguée par les autorités de régulation. Parmi ceux-ci, le revenu net de commissions et de courtage a progressé de 4,39% en glissement annuel pour atteindre 752,58 milliards de RMB ; le revenu de la gestion de grande richesse s’est établi à 440,13 milliards de RMB, en hausse de 16,91%.

La qualité des actifs reste stable. À fin période, le taux de prêts improductifs est de 0,94%, en baisse de 1 BP par rapport à l’année précédente ; le taux de prêts improductifs demeure depuis plusieurs années inférieur à 1%, et le ratio de couverture des provisions (provision coverage ratio) est de 391,79%, supérieur à la moyenne de 205% du secteur divulguée par les autorités de régulation.

Sur la base de ce contexte favorable, la capacité bénéficiaire de la CMB demeure l’une des meilleures du secteur : le ROAA et le ROAE sont respectivement de 1,19% et 13,44%, au-dessus des moyennes sectorielles. La solidité en capital n’a cessé de s’améliorer : selon le classement du capital de catégorie 1, la Banque se classe au 8e rang parmi les 1000 plus grandes banques du monde, soit une progression de 2 places par rapport à 2024. À fin période, le ratio d’adéquation des fonds propres totaux s’élève à 18,24%, conservant un niveau de tête du secteur. La Banque poursuit une politique de « dividendes élevés » afin de récompenser les actionnaires : pour l’exercice 2025, le montant prévu des dividendes en numéraire (incluant le dividende intérimaire) est de 508,43 milliards de RMB. Depuis 2023, le ratio de distribution en numéraire se maintient à un niveau élevé de plus de 35%, ce qui permet à la Banque de rester solidement dans le « premier échelon » du secteur bancaire.

La croissance du chiffre d’affaires revient trimestre après trimestre

Ces dernières années, la pression sur l’exploitation du secteur bancaire s’est accrue ; la CMB a également fait face à des défis. Au T1 2025, le chiffre d’affaires et le bénéfice net de la CMB sur le trimestre ont légèrement reculé. Bien que le démarrage au début de l’année ait connu une légère pression, la CMB a ajusté activement sa stratégie et mené une gestion prudente : la croissance du chiffre d’affaires d’exploitation s’est améliorée trimestre après trimestre. Les taux de croissance en glissement annuel pour le T1, le semestre, les trois trimestres et l’année complète s’établissent respectivement à -3,1%, -1,7%, -0,5% et 0,01%. La croissance annuelle repasse en territoire positif pour la première fois depuis 2023, mettant en évidence la résilience de la CMB dans son fonctionnement.

Les indicateurs de rentabilité se sont aussi améliorés à partir du milieu de 2025, avec un redressement du taux de croissance des profits. Au second semestre, le taux de croissance des profits s’est encore élargi ; sur l’ensemble de l’année, le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la Banque a progressé de 1,21% en glissement annuel.

Derrière le retour en territoire positif du chiffre d’affaires, se trouvent le soutien conjoint d’un rétrécissement du taux de baisse de la marge nette d’intérêt (sur base annuelle) et d’une croissance des revenus de commissions. Dans un contexte de baisse continue des taux, la CMB a renforcé la gestion actif-passif : la marge nette d’intérêt est de 1,87%, nettement supérieure à la moyenne du secteur de 1,42% divulguée par les autorités de régulation ; la baisse a été sensiblement moins marquée que sur la même période. D’après le point de vue du seul trimestre à partir du 4e trimestre, la marge nette d’intérêt de la CMB a commencé à remonter marginalement : +3 BPs en séquentiel. Sur la même période, le coût annuel moyen des passifs portant intérêts a diminué de 9 BPs en séquentiel, ce qui montre que le principal facteur derrière une performance marginale plus favorable de la marge nette d’intérêt est l’avantage des passifs à faible coût.

Le revenu net de commissions et de courtage a également affiché une performance remarquable : son taux de croissance repasse en positif pour la première fois depuis 2022. En outre, les revenus de commissions et de courtage de l’activité de gestion d’actifs se sont élevés à 11,927 milliards de RMB, soit une hausse de 10,94% ; les revenus de commissions de l’activité de garde (custody) ont atteint 5,375 milliards de RMB, soit une hausse de 9,90%.

Près de 900 scénarios mis en œuvre pour des applications d’IA

En 2025, l’intelligence artificielle reste très « chaude » ; les téléchargements mondiaux des modèles open source lancés par les entreprises chinoises se classent au premier rang. Dans les entreprises manufacturières au-dessus de la taille réglementaire, le taux d’adoption des applications de technologies d’IA dépasse 30%, et des terminaux intelligents comme les lunettes d’IA et les téléphones d’IA entrent progressivement dans la vie quotidienne. Face aux opportunités et aux défis de l’IA, la pratique de la CMB fournit un échantillon d’observation.

Le rapport annuel indique que l’an dernier, la CMB a investi 4,31% de son chiffre d’affaires d’exploitation, soit plus de 12,9 milliards de RMB, dans le domaine des technologies de l’information, maintenant une tendance d’investissement technologique à forte intensité. En 2025, la CMB a proposé la philosophie « AI First », en consolidant un consensus de transformation de l’ensemble du personnel vers l’informatique et les données. Non seulement la Banque a mené des formations à la pensée et aux compétences liées à l’IA pour l’ensemble du personnel, mais elle est aussi devenue le seul établissement bancaire national parmi les deux principaux mainteneurs de projets open source (Maintainer), suivant de près les tendances de développement de l’IA.

En matière de construction des capacités d’IA, la CMB a accéléré en parallèle la construction d’infrastructures d’IA et l’exploitation des scénarios. Côté infrastructures, la CMB a construit une infrastructure de calcul « intelligente », avec un débit moyen quotidien de Tokens en hausse de 10,1 fois par rapport à 2024, et 183 modèles spécialisés ont été déployés dans les domaines ciblés.

Côté applications de scénarios, la CMB a déployé 856 applications de scénarios dans plusieurs domaines, dont la finance de détail, la finance de gros, la gestion des risques (risk control), l’exploitation et le travail de bureau. D’après le rapport annuel, on peut voir que la CMB a incubé en interne toute une série d’assistants intelligents, qui continuent d’apporter un soutien aux équipes d’employés, y compris les chargés de clientèle, dans des scénarios tels que la gestion de la clientèle, l’analyse d’exploitation et la recherche-investissement en matière de gestion de patrimoine. Dans la recherche et le développement, la Banque a approfondi l’application d’un produit d’assistance à la programmation basé sur un grand modèle, « 编码小助DevAgent » (DevAgent « petit assistant de codage »), pour évoluer du mode Copilot vers le mode Agent : le taux de couverture des développeurs dépasse ainsi 97%, ce qui améliore efficacement l’efficacité du codage. Ces capacités de base se traduisent enfin par une expérience de service client d’autant plus intelligente : à l’heure actuelle, le nombre d’utilisateurs mensuellement actifs (MAU) des applications de la China Merchants Bank (招商银行App) et du service de vie mobile (掌上生活App) atteint 129 millions ; celui des clients mensuellement actifs via les canaux en ligne de la banque de gros est de 2,2085 millions.

Les résultats techniques en IA de la CMB ont également été reconnus par le secteur. D’après des informations publiques, au début 2026, lors du concours 2025 d’innovation financière de Shenzhen organisé conjointement par quatre départements, dont le Bureau local de gestion des finances de Shenzhen et la succursale de la Banque populaire de Chine à Shenzhen, la CMB a remporté le premier prix grâce à ses innovations systématiques dans l’intégration profonde de l’ensemble du système de technologie des grands modèles et des activités financières, illustrant ainsi sa force de premier plan dans le domaine « intelligence + finance » au sein de l’industrie.

Où se situe le moteur de croissance du chiffre d’affaires de la CMB ?

Ces dernières années, la période de taux bas a apporté d’immenses défis au secteur bancaire. D’après des données publiques, en 2023 et 2024, deux années consécutives, les banques à capital partagé ont affiché une tendance de croissance négative de leur chiffre d’affaires : -3,71% et -1,25% respectivement. Dans un contexte de changements complexes, comment explorer de nouveaux moteurs de croissance, traverser la période de taux bas, et en faire un sujet de transformation commun pour le secteur bancaire chinois.

En tant que chef de file des banques à capital partagé, chaque mouvement de la CMB en matière de transformation stratégique a longtemps été au centre de l’attention du marché et du secteur. En examinant les informations du rapport annuel de la CMB, trois moteurs de croissance se dessinent progressivement.

Premièrement : un moteur de croissance vers une offre intégrée (conglomérat). D’après l’expérience de l’industrie bancaire internationale, il s’agit de l’une des sources les plus importantes de revenus supplémentaires pour le futur du secteur bancaire chinois. Sur ce point, la CMB a prévu et structuré très tôt : actuellement, l’activité intégrée s’approfondit continuellement. Des filiales telles que China Merchants Yonglong Bank, China Merchants International, China Merchants Financial Leasing, China Merchants Wealth Management et China Merchants Fund affichent toutes de bonnes dynamiques, devenant une force importante pour soutenir la croissance de l’ensemble du groupe.

Dans le même temps, la CMB élargit activement les limites de son activité intégrée. En 2025, China Merchants Investment a ouvert ses portes avec succès. À fin d’année, les 8 principales filiales de la CMB totalisaient des actifs totaux cumulés de plus de 9500 milliards de RMB, en hausse de 11,43% par rapport à fin de l’année précédente. Leur chiffre d’affaires représentait 12,26% du total du groupe, soit une hausse de 1,97 point de pourcentage en glissement annuel.

Deuxièmement : un moteur de croissance dans les zones clés. D’après les informations du rapport annuel de la CMB, la Banque considère le delta du Yangtsé, la région du delta de la rivière des Perles, Chengdu-Chongqing (Cheng-Yu) et la côte ouest du détroit de Taïwan (Haixi) comme zones prioritaires de développement. Dans ces zones, les 16 succursales (banques locales) affichent des taux de croissance plus élevés que la moyenne des succursales en Chine continentale sur des indicateurs principaux comme la clientèle, le solde total des AUM des clients de détail gérés, les dépôts de base (core deposits) et les prêts aux entreprises. La contribution des succursales situées dans les zones clés augmente progressivement et constituera à l’avenir l’un des moteurs de croissance importants de la CMB.

Troisièmement : un moteur de croissance des activités avantageuses dans des segments ciblés. La CMB saisit les tendances du marché et répond activement aux besoins des clients. Le nombre de clients détenant des produits de richesse de détail atteint 64,1225 millions de comptes, en hausse de 10,15% par rapport à fin d’année précédente ; les taux de croissance des prêts dans des domaines clés comme la technologie, le secteur vert, la finance inclusive et l’industrie manufacturière sont tous nettement supérieurs au taux moyen de croissance des prêts de la Banque.

Comme l’a dit le président de la CMB, Wang Liang : « Faire banque est une course de fond, pas un sprint de 100 mètres ; on ne peut pas courir une course de fond à la vitesse d’un sprint, sinon ce ne sera pas durable. » L’approche de long terme est peut-être le mot de passe central de la CMB pour explorer de nouveaux moteurs de croissance pendant la période de taux bas.

En résumé, en 2025, dans un environnement complexe et sévère, l’efficacité de la transformation stratégique de la CMB se traduit de plus en plus sur le terrain : sa performance opérationnelle est stable et sa compétitivité centrale continue de s’améliorer. À l’avenir, à mesure que les mesures stratégiques continueront d’être approfondies, la CMB devrait être en mesure de libérer davantage de potentiel de développement, de créer un nouveau moteur de croissance et de traverser la période de taux bas.

Rédaction : Kong Dexuan

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