Les revenus non liés aux intérêts « soutiennent » la stabilité de la marge nette d'intérêt, et les six grandes banques montrent une résilience évidente dans leurs performances pour 2025

Wu Yang China Securities Journal

Récemment, les six grandes banques publiques ont successivement remis leurs rapports de performance 2025, affichant une progression à la fois régulière et mesurable, avec une amélioration simultanée de la qualité et de l’efficacité : le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont enregistré une croissance positive à tous les niveaux ; les revenus hors intérêts sont devenus un moteur de croissance important ; la marge nette d’intérêt s’est quelque peu resserrée, tandis que les deux extrémités—dépôts et prêts—ont travaillé de concert pour stabiliser les prix et maîtriser les coûts ; la qualité des actifs est restée solide et, combinée à des dividendes en espèces à forte proportion, elle a posé des bases solides pour un développement de haute qualité au service de l’économie réelle. Lors de la conférence de publication des résultats, les dirigeants des six grandes banques ont répondu aux préoccupations du marché, notamment l’évolution de la marge nette d’intérêt et la répartition des dividendes, ce qui a transmis des signaux positifs.

Les revenus hors intérêts portent la bannière de la croissance

Dans l’ensemble, la taille d’actifs des six grandes banques a poursuivi une tendance à l’expansion, avec un effet de concentration très marqué au sein des acteurs de tête. À la fin de 2025, la valeur totale des actifs de la Bank of Communications (Industrial and Commercial Bank of China) a dépassé 53 000 milliards de yuans ; la China Construction Bank (Construction Bank) et l’Agricultural Bank of China se sont respectivement situées au-dessus des seuils de 45 000 milliards de yuans et 48 000 milliards de yuans ; la Bank of China a dépassé 38 000 milliards de yuans ; la Postal Savings Bank of China (PSBC) et la Bank of Communications ont également atteint respectivement 18,68 billions de yuans et 15,55 billions de yuans.

Sur le plan de la rentabilité, les six grandes banques ont toutes réalisé une double croissance : leur chiffre d’affaires et leur bénéfice net attribuable aux actionnaires ont augmenté. La solidité opérationnelle s’est manifestée. La Banque industrielle et commerciale de Chine affiche 8 382,70 milliards de yuans de chiffre d’affaires et 3 685,62 milliards de yuans de bénéfice net attribuable aux actionnaires, se classant en tête du secteur ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la Agricultural Bank of China est de 2 910,41 milliards de yuans, en hausse de 3,18 % ; son rythme de croissance devance celui de ses pairs. Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la China Construction Bank, de la Bank of China, de la Bank of Communications et de la PSBC a respectivement augmenté de 0,99 %, 2,18 %, 2,18 % et 1,07 % en glissement annuel. Au total, le bénéfice net attribuable aux actionnaires des six banques dépasse 1,42 billion de yuans.

En décomposant la structure du chiffre d’affaires, on constate que dans un environnement de taux d’intérêt bas, les revenus nets d’intérêts subissent généralement une pression ; les revenus hors intérêts sont devenus le pilier central de la croissance de la performance.

En 2025, les revenus hors intérêts de la Banque industrielle et commerciale de Chine s’élèvent à 2 031,44 milliards de yuans, soit une hausse de 10,2 % ; les revenus nets de commissions et de frais de la PSBC ont augmenté de 16,15 % en glissement annuel, tandis que les autres revenus nets hors intérêts ont augmenté de 19,73 % ; la part des revenus hors intérêts de la Bank of China atteint 33,06 %, et les activités de gestion de patrimoine, de compensation et de règlement ainsi que de marchés financiers contribuent de manière marquante ; les revenus nets hors intérêts de la Bank of Communications ont augmenté de 2,22 % en glissement annuel.

La Agricultural Bank of China a réalisé des revenus de commissions et de frais de 880,85 milliards de yuans, en hausse de 16,6 %, dont une croissance de 87,8 % pour les activités d’intermédiation. La banque explique que cela est principalement dû à la mise en œuvre approfondie de la transformation de l’activité de gestion de patrimoine, ce qui a entraîné une hausse des revenus de la gestion de fonds de gestion (wealth management products) et des fonds commercialisés via l’intermédiation.

**　La baisse de la marge nette d’intérêt s’est quelque peu atténuée**

Sous l’effet de la baisse du taux LPR et du maintien des taux du marché à un niveau bas, la marge nette d’intérêt des six grandes banques a généralement diminué en 2025. La PSBC affiche la marge nette d’intérêt la plus élevée parmi les six banques, à 1,66 %, et la tendance est à la baisse d’une année sur l’autre. La marge nette d’intérêt de la Banque industrielle et commerciale de Chine est de 1,28 %, soit une baisse de 14 points de base en glissement annuel ; celle de la Agricultural Bank of China est de 1,28 %, soit une baisse de 14 points de base ; celle de la Bank of China est de 1,26 %, soit une baisse de 14 points de base ; celle de la China Construction Bank est de 1,34 %, la baisse s’étant en glissement annuel resserrée de 2 points de base ; celle de la Bank of Communications est de 1,20 %, soit une baisse de 7 points de base en glissement annuel.

Il convient toutefois de noter que, pour chaque banque, le rythme de la baisse de l’écart de taux s’est progressivement ralenti au fil des trimestres et que la stabilité sur la marge limite (marginal stabilization) s’est amorcée. Concernant l’évolution de la marge, les dirigeants de chaque banque ont diffusé des signaux positifs lors des conférences de publication des résultats.

Le vice-président de la Banque industrielle et commerciale de Chine, Yao Mingde, estime que, en 2026, la marge devrait très probablement suivre une trajectoire en « forme de L ». Sans envisager un ajustement supplémentaire, significatif et à grande ampleur des taux, il est prévu que les revenus nets d’intérêts de la banque passeront en croissance positive en glissement annuel cette année. Les dirigeants de la China Construction Bank pensent que, en optimisant la structure actif-passif, ils ont la confiance de maintenir l’avantage en matière de marge nette d’intérêt parmi les pairs comparables.

Côté actifs, les six grandes banques continuent d’optimiser la structure de crédit et de renforcer le soutien à l’économie réelle. Par exemple, à la fin de 2025, le solde des prêts à l’industrie manufacturière de la Banque industrielle et commerciale de Chine a dépassé 5 000 milliards de yuans ; le solde des prêts technologiques de la China Construction Bank a dépassé 5 000 milliards de yuans, soit une hausse de 18,91 % par rapport à la fin de l’année précédente ; la Bank of China fournit un soutien à des prêts technologiques de 4,82 billions de yuans à 17,18 millions d’entreprises.

Côté passifs, la maîtrise des coûts de dépôts a été efficace. À titre d’exemple, la PSBC maintient sa marge nette d’intérêt à un niveau supérieur à la moyenne du secteur, soit 1,66 %. Le président de la banque, Lu Wei, a déclaré : « La provenance de nos dépôts est relativement stable ; le taux d’intérêt payé sur les dépôts est très faible parmi les banques cotées, ce qui présente un avantage de coût très favorable. »

Concernant la question du risque lié à l’échéance concentrée des dépôts à terme suivie par le marché, le vice-président de la Bank of China, Yang Jun, a indiqué que, depuis la seconde moitié de 2025, le volume des dépôts à terme arrivant à échéance a augmenté quelque peu, mais que la majorité reste détenue sous forme de dépôts ; l’impact connexe devrait donc être limité cette année. Le vice-président de la China Construction Bank, Tang Shuo, a présenté que, ces dernières années, les dépôts d’épargne ont progressé rapidement ; le volume des dépôts à terme arrivant à échéance a augmenté en parallèle ; et, globalement, l’accueil des fonds à l’échéance est resté satisfaisant.

Des dividendes à forte proportion pour récompenser les actionnaires

Tout en renforçant les émissions de prêts, les six grandes banques maintiennent une qualité d’actifs stable et solide.

À la fin de 2025, le taux de prêts non performants de chacune des six banques a diminué par rapport à la fin de l’année précédente. Le taux de prêts non performants de la Banque industrielle et commerciale de Chine est de 1,31 %, celui de la Agricultural Bank of China de 1,27 %, celui de la Bank of China de 1,23 %, celui de la China Construction Bank de 1,31 %, et celui de la PSBC de 0,95 %. En ce qui concerne le ratio de couverture des provisions, la Agricultural Bank of China se classe en tête avec 292,55 % ; la China Construction Bank et la PSBC sont respectivement à 233,15 % et 227,94 %, ce qui atteste de capacités de compensation des risques suffisantes.

Le risque dans le secteur de la banque de détail demeure un point d’attention. Le vice-président de la China Construction Bank, Li Jianjiang, a déclaré que la hausse du taux de prêts non performants des prêts aux particuliers s’est atténuée en glissement annuel ; au vu de la tendance actuelle, la prévention et le contrôle des risques dans le secteur de la banque de détail resteront une priorité de travail. Le vice-président de la PSBC, Xu Xueming, a déclaré que, malgré une pression extrêmement forte, la banque a réalisé une croissance positive sur le segment de détail, conservant sa position de « pierre angulaire » pour la stabilité.

S’agissant du retour aux actionnaires, les six grandes banques maintiennent la tradition de dividendes à forte proportion. La Banque industrielle et commerciale de Chine prévoit un dividende en espèces annuel 2025 de 1 106 milliards de yuans, avec un taux de distribution maintenu au-dessus de 30 % ; pour les autres grandes banques, les taux de distribution restent également autour de 30 %.

Le président de la Bank of Communications, Zhang Baojiang, a révélé : « Pendant la période du 14e plan quinquennal, la banque a distribué au total 1 239 milliards de yuans de dividendes en espèces à l’ensemble des actionnaires, et le taux de distribution reste maintenu à plus de 30 % pendant plusieurs années consécutives. »

(Éditeur : Qian Xiaorui)

Mots-clés :