Microsoft (MSFT) perd-il du terrain dans l'IA ? Voici ce que pense BofA

À mesure que la course à l’IA s’intensifie, les investisseurs commencent à se demander si Microsoft MSFT +3.12% ▲ tient le rythme de ses rivaux, d’autant plus que l’adoption de ses outils Copilot reste modeste. Une note récente de l’analyste de Bank of America Tal Liani met en avant ces inquiétudes, tout en conservant une vision positive de l’action, en soulignant la stratégie plus large de Microsoft en matière de cloud et d’IA.

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L’adoption de Copilot soulève des questions

Un point clé concerne le déploiement plus lent des outils Copilot de Microsoft. Les investisseurs ont noté que Copilot a atteint environ 15 millions d’utilisateurs payants, soit environ 3,5% de la base commerciale de Microsoft 365. Il s’agit d’un chiffre modeste pour une entreprise de cette taille, ce qui soulève des questions sur la rapidité avec laquelle l’IA peut stimuler la croissance.

Dans le même temps, la concurrence s’intensifie. Des acteurs comme OpenAI, Anthropic et Alphabet GOOGL +5.14% ▲ accélèrent, ce qui renforce les inquiétudes concernant la position de Microsoft.

Cloud et OpenAI au centre des préoccupations

Il existe aussi des questions autour de l’activité cloud de Microsoft. L’entreprise a déplacé une partie des capacités de calcul vers un usage interne plutôt que de les vendre via Azure, ce qui a légèrement limité la croissance. Cela a déclenché un débat sur la question de savoir si le problème vient de limites d’offre ou d’une demande inégale.

Un autre point d’attention est le lien de Microsoft avec OpenAI. Environ la moitié de son infrastructure est utilisée en interne, tandis que le reste sert des utilisateurs externes, comme OpenAI. Tout ralentissement de la croissance d’OpenAI pourrait peser sur la demande cloud, même si la capacité peut être redirigée si nécessaire.

Pourquoi BofA voit encore de la solidité

Malgré ces inquiétudes, BofA estime que Microsoft est bien placé dans la course à l’IA.

La société affirme que la véritable force de Microsoft réside dans sa façon d’intégrer l’IA à ses produits existants. Avec des outils comme Office, la sécurité et des plateformes de données déjà largement utilisés, l’entreprise peut ajouter des fonctionnalités d’IA directement dans les flux de travail quotidiens.

Cela pourrait accroître l’utilisation et faire monter, avec le temps, le chiffre d’affaires de MSFT par utilisateur.

Parallèle­ment, l’essor de nouveaux acteurs du cloud comme CoreWeave CRWV +12.03% ▲ et Nebius NBIS +12.46% ▲ a également retenu l’attention des investisseurs. Bien que ces entreprises profitent d’une forte demande de capacités de calcul liées à l’IA, BofA a noté que leur rôle à long terme reste encore flou. Si les plus grands fournisseurs cloud construisent suffisamment de capacité en interne, leur position de fournisseurs « d’excédent » pourrait être mise sous pression.

Le titre MSFT : achat, conservation ou vente ?

Avec 33 achats et trois conservations, Wall Street affiche une note de consensus Strong Buy sur l’action Microsoft. L’objectif de cours moyen de l’action MSFT de 586.30 $ indique un potentiel de hausse de 58,4% par rapport aux niveaux actuels.

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