Analyse : le prix de transaction du Bitcoin reste environ 21 % au-dessus de son prix réalisé, et aucun signal de fond n'a encore été détecté.

ChainCatcher a fait état d’un message, selon CoinDesk, l’écart entre le prix au comptant du Bitcoin et son prix réalisé (une base de coûts moyenne pondérée par la dernière heure de négociation de tous les tokens on-chain) se réduit, s’approchant des niveaux observés au bas du cycle passé. Toutefois, d’après les données on-chain, le marché n’a pas encore affiché de ventes typiques de capitulation. À l’heure actuelle, le prix réalisé du Bitcoin est d’environ 54 286 dollars, tandis que le prix au comptant est d’environ 68 774 dollars, soit une prime d’environ 21%. Le signal du point bas du marché baissier de 2022 était que le comptant passait sous le prix réalisé ; à ce moment-là, le comptant était inférieur au prix réalisé d’environ 15%, juste au moment du creux du cycle.

La prime actuelle de 21% implique que le détenteur moyen reste en situation de profit. Pour atteindre le prix réalisé, le Bitcoin doit encore baisser d’environ 20% pour retomber à 54 000 dollars environ. Ce qui est particulièrement à surveiller, c’est la vitesse de réduction de la prime : d’environ 120% fin 2024, elle est comprimée à 21% après 15 mois, ce qui constitue le rapprochement le plus rapide de la ligne du prix réalisé, en dehors d’un effondrement du marché.

D’autres signaux on-chain indiquent également que le marché n’a pas encore terminé son reset. L’indice de prime de Coinbase repasse en territoire négatif, ce qui montre un affaiblissement de la demande institutionnelle. Les analystes estiment que, même si le Bitcoin s’est maintenu dans la fourchette de 65 000 à 70 000 dollars pendant cinq semaines, et que des entrées d’ETF en mars dépassant 1 milliard de dollars montrent qu’il existe des acheteurs, le marché n’a pas encore traversé le processus de douleur caractéristique des bas historiques.