Important ! Ces nouvelles règles sur ce type de fiducie entrent en vigueur, avec un classement des risques en cinq niveaux, à partir du 1er juillet.

Récemment, l’Association de l’industrie de la fiducie de Chine a publié sur son site officiel la « Réglementation de l’autorégulation relative à la gestion de l’adéquation des produits de fiducie de gestion d’actifs » (ci-après la « Réglementation de l’autorégulation »), qui entrera en vigueur à partir du 1er juillet 2026.

La « Réglementation de l’autorégulation » comprend huit chapitres et 44 articles, portant notamment sur les dispositions générales, la classification des niveaux de risque des produits, la gestion de la commercialisation, la classification et l’évaluation des investisseurs, l’adéquation appropriée, la gestion du contrôle interne, la gestion de l’autorégulation et les dispositions finales.

Cette gestion de l’adéquation désigne, pour les sociétés de fiducie, la mise en œuvre d’activités telles que l’identification, l’information des risques, l’adéquation et la vente, en tenant compte des caractéristiques de base et des traits de risque de la fiducie de gestion d’actifs, ainsi que des besoins financiers, de la situation financière et de la capacité de tolérance au risque des investisseurs.

Une fiducie de gestion d’actifs désigne une fiducie au bénéfice du constituant, dans laquelle la société de fiducie, conformément aux relations juridiques de fiducie, vend des produits de fiducie, et fournit aux investisseurs des produits de fiducie des services financiers d’investissement et de gestion. Il s’agit d’une activité de gestion d’actifs privés.

Conformément à la « Réglementation de l’autorégulation », les sociétés de fiducie doivent, dans le respect de la loi et des règlements, avec diligence et responsabilité, et de manière prudente, vendre les produits appropriés aux investisseurs appropriés par des canaux appropriés.

Les sociétés de fiducie doivent classer les produits de fiducie de gestion d’actifs par niveau de risque. Les niveaux de risque des produits, dans l’ordre du plus faible au plus élevé, doivent être classés en au moins cinq niveaux ; les noms de référence sont : R1 (faible risque), R2 (risque moyen-faible), R3 (risque moyen), R4 (risque moyen-élevé) et R5 (risque élevé). Les critères de référence sont les suivants :

R1 (faible risque) : niveau de risque global faible, fluctuations de la valeur liquidative faibles, probabilité de perte du capital faible ;

R2 (risque moyen-faible) : niveau de risque global relativement faible, fluctuations de la valeur liquidative relativement faibles, probabilité de perte du capital relativement faible ;

R3 (risque moyen) : niveau de risque global moyen, fluctuations de la valeur liquidative moyennes, probabilité de perte du capital moyenne ;

R4 (risque moyen-élevé) : niveau de risque global relativement élevé, fluctuations de la valeur liquidative importantes, probabilité de perte du capital élevée ;

R5 (risque élevé) : niveau de risque global élevé, fluctuations de la valeur liquidative importantes, probabilité de perte du capital élevée.

Dans le cadre de la gestion de la commercialisation, les sociétés de fiducie peuvent vendre les produits elles-mêmes ou confier à des institutions de vente mandataires la vente par procuration. Les sociétés de fiducie, lors de la vente de produits, doivent définir clairement, selon les différentes caractéristiques des produits, les conditions d’éligibilité des investisseurs et le périmètre de commercialisation. Les sociétés de fiducie doivent vendre des produits appropriés en fonction des informations dont elles disposent sur les investisseurs.

Pour les investisseurs, la « Réglementation de l’autorégulation » indique qu’avant la vente de produits, la société de fiducie doit collecter les informations nécessaires concernant l’investisseur, vérifier l’admissibilité des investisseurs qualifiés, et confirmer qu’il s’agit bien d’investisseurs qualifiés répondant aux dispositions pertinentes.

Les investisseurs achetant des produits doivent être répartis en investisseurs professionnels et investisseurs ordinaires, et une gestion différenciée de l’adéquation doit être mise en œuvre.

Les sociétés de fiducie doivent, selon la capacité de tolérance au risque, classer les investisseurs ordinaires de faible à élevé en au moins cinq niveaux, avec les noms de référence suivants : C1 (profil prudent), C2 (profil équilibré), C3 (profil équilibré), C4 (profil offensif), C5 (profil agressif). Les cinq types de référence sont les suivants. Les critères de référence sont les suivants :

C1 (profil prudent) : investisseurs capables d’assumer des investissements à faible risque, et capables d’accepter des produits dont la probabilité de perte du capital est faible ;

C2 (profil équilibré) : investisseurs capables d’assumer des investissements à risque moyen-faible, et capables d’accepter des produits dont la probabilité de perte du capital est relativement faible ;

C3 (profil équilibré) : investisseurs capables d’assumer des investissements à risque moyen, et capables d’accepter des produits dont la probabilité de perte du capital est moyenne ;

C4 (profil offensif) : investisseurs capables d’assumer des investissements à risque moyen-élevé, et capables d’accepter des produits dont la probabilité de perte du capital est relativement élevée ;

C5 (profil agressif) : investisseurs capables d’assumer des investissements à risque élevé, et capables d’accepter des produits dont la probabilité de perte du capital est élevée.

Les sociétés de fiducie doivent établir les principes suivants d’adéquation entre le niveau d’évaluation de la capacité de tolérance au risque des investisseurs et le niveau de risque des produits :

(I) Les investisseurs ordinaires de type C1 peuvent acheter des produits de niveau R1 ;

(II) Les investisseurs ordinaires de type C2 peuvent acheter des produits de niveau R2 et des niveaux de risque inférieurs ;

(III) Les investisseurs ordinaires de type C3 peuvent acheter des produits de niveau R3 et des niveaux de risque inférieurs ;

(IV) Les investisseurs ordinaires de type C4 peuvent acheter des produits de niveau R4 et des niveaux de risque inférieurs ;

(V) Les investisseurs ordinaires de type C5 peuvent acheter des produits de tous les niveaux de risque.

Les investisseurs professionnels peuvent acheter des produits de tous les niveaux de risque, sauf dispositions contraires prévues par la loi, les règlements administratifs, les décrets des départements compétents et d’autres documents normatifs, ou stipulations particulières dans les documents de fiducie.

D’après un journaliste de Trust Baolaihui qui s’est renseigné auprès du secteur, auparavant, selon le « Règlement de l’adéquation des produits des institutions financières », la plupart des produits de fiducie de gestion d’actifs des sociétés de fiducie avaient déjà été classés par niveaux de risque et soumis à une évaluation de la capacité de tolérance au risque des investisseurs, avec mise en œuvre d’une gestion de l’adéquation. Selon les acteurs du secteur, la présente « Réglementation de l’autorégulation » vise davantage à normaliser plus encore la mise en pratique.

En plus de la publication de la « Réglementation de l’autorégulation » susmentionnée par l’Association de l’industrie de la fiducie, l’Association de l’industrie bancaire de Chine, l’Association de l’industrie de l’assurance de Chine et l’Association de l’industrie des actifs de gestion bancaire et d’assurance ont également publié la « Réglementation de l’autorégulation relative à la gestion de l’adéquation des produits des banques commerciales », la « Réglementation de l’autorégulation relative à la gestion de l’adéquation des produits d’assurance », la « Réglementation de l’autorégulation relative à la gestion de l’adéquation des produits des sociétés de gestion de patrimoine » et la « Réglementation de l’autorégulation relative à la gestion de l’adéquation des produits de gestion d’actifs d’assurance ». Elles protègent concrètement les droits et intérêts légitimes des consommateurs financiers.

Relecture : Gao Yuan