Les actions du secteur de l'électricité continuent de connaître un engouement, mais ce n'est pas seulement la « collaboration de calcul électrique »

Demandez à l’IA · Comment la stratégie HALO peut transformer les actifs électriques en nouvelle valeur refuge du marché ?

La performance du secteur de l’énergie électrique ces derniers temps, je pense que tout le monde l’a déjà constatée. Sans exagérer, on a un peu l’impression de passer de « Madame la vache » à « Petit sucre ».

Il y a un an, quand on parlait d’actions du secteur de l’électricité, beaucoup de gens pensaient d’abord à « la stabilité », « la défense », « des dividendes corrects », mais en termes d’ampleur des perspectives, il semblait toujours manquer un petit quelque chose. Mais ces dernières semaines, la logique semble être différente.

Parlons d’abord d’un nouveau terme que beaucoup d’entre vous entendent fréquemment récemment — « calcul + électricité en synergie ».

En mars 2026, le rapport sur le travail du gouvernement a pour la première fois inscrit « calcul + électricité en synergie » dans la stratégie nationale, comme axe prioritaire à promouvoir dans le cadre de nouveaux projets d’infrastructure. D’après la définition, « calcul + électricité en synergie » consiste à intégrer en profondeur les infrastructures de puissance de calcul et le système électrique grâce à des technologies numériques et intelligentes, afin de permettre une interaction bidirectionnelle et une optimisation entre la charge de calcul et l’offre d’électricité.

Cela semble un peu difficile à formuler, mais en clair, cela comprend deux couches de sens : l’une est « l’électricité soutient le calcul », autrement dit alimenter directement les centres de données en électricité verte, pour que les centres de calcul disposent d’une électricité stable et à bas prix ; l’autre est « le calcul optimise l’électricité », en utilisant des algorithmes d’IA pour prédire les fluctuations de la production d’énergies renouvelables, afin que les centres de données passent du simple statut de « gros consommateurs d’électricité » à celui de « ressources flexibles d’ajustement » pour le système électrique.

Pensez-y : avec l’IA qui est si en vogue, l’ampleur de la consommation de Tokens est énorme ; et derrière cela, il y a une demande massive en puissance de calcul et en électricité. D’après les prévisions de l’Institut chinois de télécommunications et de l’information (China Academy of Information and Communications Technology), d’ici 2030, la consommation d’électricité des centres de données en Chine représentera 6% de l’ensemble de la consommation d’électricité de la société, alors qu’elle est actuellement inférieure à 2%. Cela signifie que l’électricité n’est plus cette « utilité publique » dont la croissance avance lentement ; elle devient le « nouvel or noir » de l’ère numérique.

Une autre logique d’investissement est la dimension HALO des actifs électriques. Pendant très longtemps, le marché a davantage favorisé les sociétés à léger bilan et à forte croissance dans le domaine technologique, et s’est moins intéressé à ces actifs électriques « à la fois lourds et lents ». Mais depuis cette année, le marché américain a connu une forte correction : des logiciels juridiques, l’assurance, la logistique et d’autres secteurs ont chuté en raison des anticipations de remplacement par l’IA ; en revanche, un groupe d’entreprises disposant d’actifs lourds et d’une itération technologique plutôt lente a progressé à contre-courant, devenant un refuge pour les capitaux. Dans ce changement de style du marché, la stratégie HALO (Heavy Assets, Low Obsolescence, actifs lourds + taux de remplacement faible) a émergé soudainement et s’est rapidement imposée comme logique centrale de allocation pour les institutions de Wall Street.

La logique centrale réside dans le fait que, tandis que la technologie IA accélère tout, elle rend aussi tout de plus en plus incertain. Le marché commence donc à chercher ce que l’IA ne remplace pas facilement. Et les réseaux électriques, les réseaux de transport en ultra-haute tension, ainsi que les grandes installations de stockage d’énergie, nécessitant d’importants investissements en amont, avec de fortes barrières à l’entrée, une longue durée de vie et une difficulté à être bouleversées par la technologie — sont précisément les caractéristiques typiques des actifs HALO. Le marché estime que, quelle que soit l’itération de l’IA ou la mise à niveau des puces, le réseau électrique physique reste toujours la base physique de la transmission d’énergie.

Enfin, il y a cette ligne liée à la sécurité énergétique. Qu’il s’agisse du conflit russo-ukrainien ou des tensions actuelles entre les États-Unis et l’Iran et l’Irak, cela entraîne une hausse substantielle des prix de l’énergie à l’échelle mondiale et une anxiété énergétique ; la position stratégique de l’électricité en tant que « énergie résiliente » est nettement renforcée. D’après l’analyse de Guotou Securities, les opérations de guerre entre les États-Unis et l’Iran ont entraîné l’entrave au passage dans le détroit d’Hormuz : en 2025, le pétrole brut et le LNG (gaz naturel liquéfié) transportés via le détroit d’Hormuz représentaient respectivement 31% et 19,3% du volume total des échanges mondiaux ; en cas d’interruption, cela affecterait sérieusement l’approvisionnement en LNG de pays comme le Qatar.

Pour les logiques ci-dessus, l’auteur a également rassemblé quelques directions clés de rendement pour le secteur de l’électricité, notamment les opérateurs de fourniture directe d’électricité verte, l’intégration « source-réseau-charge-stockage », les équipements de réseau électriques en accompagnement pour les IDC, ainsi que les concepts d’actions liées aux centrales virtuelles, afin de servir de référence aux lecteurs.

En résumé, au cours des quelques années précédentes, l’attention portée aux actions du secteur de l’électricité n’était pas très élevée ; elles étaient surtout utilisées comme position de base défensive. Mais maintenant, la logique a changé : — avec la superposition des trois logiques : explosion de la puissance de calcul, revalorisation HALO, sécurité énergétique, le secteur de l’électricité pourrait vivre une mutation de « l’utilité publique » vers « les infrastructures de base de l’énergie numérique ». Bien sûr, le marché est toujours fait de hauts et de bas ; même la meilleure logique ne se mettra pas en place d’un coup. Mais à tout le moins, à l’heure actuelle, cela ne ressemble pas à un simple pari thématique à court terme ; cela ressemble davantage à une tendance de l’industrie à long terme.

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