La vente d'actions Revolut porte la valorisation à $75 milliards alors que l'expansion s'accélère

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Lu par des dirigeants de JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna et plus

Une nouvelle valorisation pour le géant européen de la fintech

Revolut a lancé une vente secondaire d’actions qui fixe sa valorisation à 75 milliards de dollars, selon une source familiarisée avec le processus. L’opération met en évidence l’appétit soutenu des investisseurs pour l’un des plus importants acteurs européens de la finance digitale, même si les conditions plus larges du marché demeurent incertaines.

La société basée à Londres, fondée en 2015, s’est développée pour devenir un acteur mondial au service de dizaines de millions de clients, avec des services allant des paiements à l’épargne, du trading de crypto à l’investissement. La dernière valorisation marque une hausse marquée par rapport au chiffre de 48 milliards de dollars atteint plus tôt cette année, signalant que les actionnaires voient un potentiel continu alors que Revolut cherche à se positionner aux côtés des groupes bancaires établis.

La vente d’actions, qui permet aux employés et aux premiers investisseurs de vendre une partie de leurs participations, est en cours. Un porte-parole de Revolut a confirmé le processus dans une déclaration envoyée par email, indiquant que l’entreprise ne ferait pas d’autres commentaires jusqu’à ce qu’elle conclue.

Que signifie cette valorisation

Les valorisations dans les ventes secondaires ne sont pas les mêmes que celles obtenues lors de grandes levées de fonds, mais elles restent un signal utile sur la façon dont les investisseurs perçoivent les perspectives d’une entreprise. À 75 milliards de dollars, la valeur implicite de Revolut la place parmi les entreprises de technologie financière privées les mieux valorisées au monde.

Ce chiffre reflète aussi des attentes croissantes autour de la rentabilité à long terme de l’entreprise. En avril, Revolut a indiqué que ses bénéfices annuels ont plus que doublé, portés par une forte demande en trading de crypto, des revenus d’intérêt plus élevés et une croissance régulière des commissions liées aux cartes. Ces résultats ont donné aux investisseurs confiance dans le fait que le modèle économique arrive à maturité au-delà de la seule croissance rapide.

Ambitions bancaires au Royaume-Uni

Revolut s’est longtemps positionnée comme bien plus qu’une application de paiement. L’entreprise se prépare désormais à fonctionner pleinement comme une banque au Royaume-Uni, une étape qui lui permettrait d’étendre ses services de prêt et d’approfondir son rôle dans les finances des clients.

L’octroi d’une licence bancaire britannique marquerait une étape majeure, en confirmant que la société répond aux exigences réglementaires pour détenir des dépôts dans le même cadre que les prêteurs traditionnels. Revolut détient déjà des licences dans plusieurs pays européens, mais l’approbation au Royaume-Uni renforcerait sa position sur son marché d’origine et augmenterait sa capacité à rivaliser avec les banques nationales et internationales. Au Royaume-Uni, l’entreprise a reçu une licence bancaire avec des restrictions.

Ventes d’actions secondaires et participations des employés

La transaction actuelle est une vente secondaire d’actions réservée aux employés, ce qui signifie que le personnel existant et certains premiers investisseurs peuvent encaisser une partie de leurs participations. Contrairement à une levée de fonds primaire, aucun nouveau capital n’entre dans l’entreprise via ce processus.

Pour les employés, ces ventes offrent un moyen de concrétiser la valeur des attributions d’actions, qui constitue une part importante de la rémunération dans les entreprises technologiques à forte croissance. Pour la société, elles servent aussi de baromètre du sentiment du marché. Si des investisseurs sont disposés à acheter des actions à un prix plus élevé, cela suggère une confiance dans la croissance future.

D’après Bloomberg, la transaction valorise chaque action Revolut à un peu plus de 1 381 $.

Plans d’expansion mondiale

Revolut a utilisé son modèle numérique-first pour se développer rapidement. Sans réseau d’agences coûteux, elle a pu ajouter des utilisateurs dans plusieurs marchés tout en construisant une large gamme de services.

L’entreprise étend de manière agressive ses activités sur des marchés comme les États-Unis, l’Australie et plusieurs pays asiatiques. Chaque région présente des défis en matière de licences, de réglementation et de concurrence, mais la stratégie de Revolut a été d’offrir une plateforme regroupée—en combinant des services bancaires, des paiements, de l’investissement et de la crypto—plutôt que des produits à usage unique.

Cette approche vise à reproduire le modèle de la « super app » dont le succès s’est avéré en Asie, positionnant Revolut non seulement comme une banque, mais comme un pôle d’activité financière.

Le rôle de la crypto et de nouvelles sources de revenus

Les résultats financiers les plus récents de Revolut ont mis en évidence l’importance de la diversification. Si les commissions classiques liées aux cartes et les revenus de change restent au cœur de l’activité, de solides volumes de trading de crypto ont offert un apport significatif aux bénéfices. La hausse des taux d’intérêt a aussi soutenu les revenus issus des dépôts, montrant comment l’entreprise peut tirer parti de plusieurs conditions de marché.

Pour autant, les revenus liés à la crypto sont volatils. Les régulateurs restent prudents quant à la manière dont les fintechs orientées consommateurs gèrent les actifs numériques, en particulier après l’effondrement de plusieurs acteurs majeurs de la crypto ces dernières années. Revolut a investi massivement dans des équipes de conformité pour gérer cette surveillance, signalant son intention d’équilibrer innovation et encadrement.

Sentiment des investisseurs en période d’incertitude

Le fait que la valorisation de Revolut ait grimpé aussi fortement en un an est frappant, compte tenu des vents contraires qui touchent le secteur technologique au sens large. La hausse des taux d’intérêt, des réglementations plus strictes et les questions liées aux risques de crédit à la consommation ont pesé sur d’autres banques numériques-first.

Pourtant, l’ampleur de Revolut, la diversité de ses produits et l’amélioration de sa rentabilité semblent la distinguer. Les analystes estiment que les investisseurs la voient comme l’une des rares entreprises fintech capables de maintenir une croissance tout en se dirigeant vers la stabilité complète d’une banque réglementée.

Se tourner vers une éventuelle introduction en bourse

Même si l’entreprise n’a confirmé aucun projet de cotation à court terme, son ampleur et sa valorisation soulèvent naturellement des questions sur le moment où elle pourrait chercher une offre publique. Une licence bancaire britannique renforcerait probablement ces perspectives, en donnant aux actionnaires potentiels davantage de confiance dans sa situation réglementaire et ses flux de revenus à long terme.

Pour le moment, la vente secondaire d’actions permet aux investisseurs de tester l’appétit sans la complexité d’une introduction en bourse. Le processus apporte de la liquidité aux initiés tout en maintenant Revolut privé, offrant à la direction davantage de flexibilité pour poursuivre sa croissance sans pression sur les résultats trimestriels.

Le panorama global pour la fintech européenne

La montée en puissance de Revolut illustre l’influence croissante de l’Europe dans le secteur de la fintech à l’échelle mondiale. Même si les États-Unis restent le lieu d’implantation de nombreux acteurs parmi les plus importants, les cadres réglementaires européens et la demande des consommateurs pour des alternatives à la banque digitale ont permis à des entreprises comme Revolut de se développer rapidement.

La valorisation de 75 milliards de dollars de l’entreprise la place bien en avance sur de nombreux prêteurs traditionnels de taille intermédiaire, ce qui souligne à quel point les modèles numériques-first ont progressé en un laps de temps relativement court. Dans le même temps, cela fait peser sur la direction la pression de démontrer que la croissance peut être maintenue et que les bénéfices peuvent être stabilisés face à la concurrence et à une surveillance plus stricte.

Conclusion

La vente secondaire d’actions de Revolut, valorisant l’entreprise à 75 milliards de dollars, marque une nouvelle étape dans son évolution, passant d’une application de paiements digitale à un acteur financier mondial. Le mouvement souligne à la fois la confiance des investisseurs et la demande de liquidité de la part des employés, tout en braquant clairement les projecteurs sur son prochain chapitre—devenir une banque britannique licenciée.

Pour le secteur de la fintech, la transaction rappelle que, malgré les défis réglementaires et les conditions de marché volatiles, les investisseurs continuent de voir la banque numérique-first comme une composante centrale de l’avenir de la finance.