Lizhuz Group 2025 Rapport annuel : baisse de 36,58 % des charges financières, baisse de 469,57 % du flux de trésorerie net des activités d'investissement

Revenu d’exploitation : hausse légère de 1,76 %, les préparations de médecine chinoise constituent le moteur principal de la croissance

En 2025, le groupe Lijie a réalisé un revenu d’exploitation de 12,020 milliards de yuans, soit une croissance de 1,76 % sur un an ; le rythme de croissance est plutôt stable. Du point de vue de la structure produit, les préparations de médecine chinoise affichent de solides performances : le chiffre d’affaires atteint 1,674 milliard de yuans, en hausse de 18,81 % sur un an ; les produits biologiques s’élèvent à 201 millions de yuans, en hausse de 17,50 % ; parmi les préparations chimiques, les autres produits atteignent 170 millions de yuans, en hausse de 26,75 % sur un an. En revanche, le revenu des matières premières pharmaceutiques et des intermédiaires s’élève à 3,117 milliards de yuans, en baisse de 4,23 % sur un an ; le chiffre d’affaires des réactifs de diagnostic et des équipements atteint 657 millions de yuans, en baisse de 8,56 %, ce qui a, dans une certaine mesure, freiné le taux de croissance global du revenu d’exploitation.

Résultat net : légère baisse de 1,84 % du résultat net attribuable aux actionnaires, hausse stable de 1,51 % du résultat net hors éléments non récurrents

En 2025, le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’élève à 2,023 milliards de yuans, en baisse de 1,84 % sur un an ; le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées, après déduction des gains et pertes non récurrents, s’établit à 2,009 milliards de yuans, en hausse de 1,51 % sur un an. Les variations des gains et pertes non récurrents constituent la principale raison de la légère baisse du bénéfice net attribuable aux actionnaires. Au cours de la période, le total des gains et pertes non récurrents s’élève à 14,08 millions de yuans, en forte diminution par rapport aux 81,89 millions de yuans de l’année précédente.

Résultat par action : légère hausse de 1,34 % du BPA de base, hausse synchronisée du BPA hors éléments non récurrents

Le BPA de base de la société s’élève à 2,27 yuans par action, en hausse de 1,34 % sur un an ; le BPA hors éléments non récurrents enregistre également une croissance synchronisée, conforme à la tendance à la hausse du résultat net hors éléments non récurrents, reflétant la stabilité de la rentabilité de l’activité principale.

Charges : optimisation globale de la structure, forte baisse des charges financières

En 2025, les charges périodiques totales de la société s’élèvent à 4,004 milliards de yuans, soit une baisse de 3,02 % sur un an ; des résultats sont visibles en matière de maîtrise des charges.

Frais de vente : hausse de 10,02 %, maintien des investissements pour la promotion académique

Les frais de vente s’élèvent à 3,581 milliards de yuans, en hausse de 10,02 % sur un an, principalement utilisés pour la promotion académique, l’expansion des canaux, etc. La société fait progresser en continu une promotion académique « axée sur les preuves », met en place un déploiement multi-canaux, et la hausse des frais de vente fournit un appui au développement du marché des produits.

Frais de gestion : baisse de 2,38 %, amélioration de l’efficacité de contrôle

Les frais de gestion s’établissent à 598 millions de yuans, en baisse de 2,38 % sur un an. La société, en optimisant les processus de gestion et en améliorant l’efficacité opérationnelle, réalise un contrôle rationnel des frais de gestion.

Charges financières : forte baisse de 36,58 %, hausse importante des revenus d’intérêts

Les charges financières s’élèvent à -213 millions de yuans, en baisse significative de 36,58 % sur un an. La principale raison est l’augmentation des revenus d’intérêts sur les dépôts, portés à 298 millions de yuans au cours de la période, soit +20,01 % ; dans le même temps, les charges d’intérêts diminuent à 57 millions de yuans, soit -35,44 % sur un an.

Frais de R&D : baisse de 9,23 %, forte amélioration du taux de capitalisation

Les frais de R&D s’élèvent à 938 millions de yuans, en baisse de 9,23 % sur un an. Toutefois, le montant de R&D capitalisée atteint 144 millions de yuans, soit une hausse de 293,99 % sur un an. Le taux de capitalisation passe de 3,51 % l’année précédente à 13,67 %, ce qui reflète que les projets de R&D de la société entrent progressivement dans une phase de transformation en résultats.

Situation des personnels de R&D : expansion des effectifs, structure plus rationnelle

En 2025, le nombre de collaborateurs en R&D atteint 980 personnes, en hausse de 7,93 %. La proportion des personnels de R&D dans l’ensemble des employés passe de 10,01 % à 11,04 %. Par structure d’âge, les personnels de R&D âgés de 30 à 40 ans augmentent de 14,89 % sur un an, ceux de 40 à 50 ans progressent de 26,37 % ; la part des cadres scientifiques et techniques en R&D plus jeunes et de milieu de carrière s’accroît, renforçant la stabilité de l’équipe et ses avantages en matière d’expérience. En termes de niveau d’études, les personnels en R&D titulaires d’un diplôme de licence ou inférieur augmentent de 12,95 % sur un an ; les titulaires d’une maîtrise et d’un doctorat restent stables, formant ainsi une structure de talents raisonnable.

Flux de trésorerie : hausse stable du cash-flow opérationnel, sorties de cash-flow d’investissement importantes

Flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation : hausse de 5,58 %, capacité de « génération de cash » stable

Le flux de trésorerie net provenant des activités d’exploitation s’élève à 3,145 milliards de yuans, en hausse de 5,58 % sur un an. Les entrées de trésorerie liées aux activités d’exploitation atteignent 13,342 milliards de yuans, en baisse de 1,65 % sur un an ; les sorties de trésorerie s’établissent à 10,197 milliards de yuans, en baisse de 3,69 % sur un an. La hausse stable du cash-flow opérationnel, et donc la croissance, provient principalement de la maîtrise des coûts et de l’optimisation des charges ; la société maintient une croissance stable des flux liés à l’exploitation, avec une forte capacité de génération de liquidités.

Flux de trésorerie nets provenant des activités d’investissement : baisse de 469,57 %, augmentation des dépôts structurés

Le flux de trésorerie net provenant des activités d’investissement s’élève à -3,761 milliards de yuans, soit une forte baisse de 469,57 % sur un an. Les entrées de trésorerie des activités d’investissement atteignent 7,604 milliards de yuans, soit une hausse considérable de 972,54 % sur un an. La principale raison est que les dépôts structurés arrivant à échéance ont été récupérés au cours de la période. Les sorties de trésorerie s’établissent à 11,365 milliards de yuans, en hausse considérable de 729,99 % sur un an, principalement du fait de l’augmentation des opérations de dépôts structurés au cours de la période et du paiement des dépôts de garantie liés au rachat de la participation dans l’activité Vietnam IMP.

Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement : baisse de 7,14 %, diminution des emprunts nouveaux

Le flux de trésorerie net provenant des activités de financement s’élève à -2,663 milliards de yuans, soit une baisse de 7,14 % sur un an. Les entrées de trésorerie provenant des activités de financement atteignent 3,939 milliards de yuans, en baisse considérable de 35,49 % sur un an, principalement en raison de la diminution des emprunts nouveaux au cours de la période. Les sorties de trésorerie s’élèvent à 6,602 milliards de yuans, en baisse de 23,15 %.

Risques potentiels à affronter

Risque de R&D

Plusieurs projets de médicaments innovants de la société se trouvent à un stade clinique, comme NS-041 comprimés, JP-1366 pour injection, etc. Si les essais cliniques échouent, si l’avancement ne répond pas aux attentes ou si l’approbation réglementaire n’est pas obtenue, cela aura une influence défavorable sur la progression du pipeline d’innovation de la société et sur la croissance de sa performance.

Risque d’internationalisation

La société accélère son déploiement à l’international, comme l’acquisition de la société IMP du Vietnam et la mise en œuvre de la construction d’une usine en Indonésie. Toutefois, elle fait face à des risques liés aux politiques de réglementation à l’étranger, à la concurrence sur le marché et aux différences culturelles. Si l’intégration ne se fait pas comme prévu ou si l’expansion du marché est freinée, cela affectera l’efficacité de la stratégie d’internationalisation.

Risque de concurrence sur le marché

L’industrie pharmaceutique est très concurrentielle et les politiques de procurement groupé (集采) continuent d’être mises en œuvre. Certains produits de la société pourraient donc subir des pressions sur les prix. Si la société n’arrive pas à renforcer continuellement la compétitivité de ses produits, cela affectera la part de marché et le niveau de rentabilité.

Risque de change

La part de ses activités à l’étranger augmente pour atteindre 16,06 %. Les fluctuations des taux de change pourraient entraîner des pertes et gains de change, affectant la stabilité de la rentabilité de la société.

Rémunérations des dirigeants (董监高) : rémunérations de la direction centrale liées à la performance

Montant total de la rémunération avant impôts du président au cours de la période du rapport : 325,00 millions de yuans

Le montant total de la rémunération avant impôts que le président Zhu Baoguo reçoit de la société s’élève à 325,00 millions de yuans. Par ailleurs, il perçoit également une rémunération auprès de la partie liée Health Yuan, ce qui correspond à la stratégie de développement à long terme de la société et à la performance de cette dernière.

Montant total de la rémunération avant impôts du directeur général au cours de la période du rapport : 520,65 millions de yuans

Le président Liu Daping reçoit de la société un montant total de rémunération avant impôts de 520,65 millions de yuans. Il a pris ses fonctions en février 2026 ; sa rémunération reflète la reconnaissance de ses capacités de gestion et de sa contribution aux résultats.

Montant total de la rémunération avant impôts des vice-directeurs généraux au cours de la période du rapport

Les vice-directeurs généraux, tels que Du Jun, Huang Yuxuan, Xu Xiao, Chen Zhihua, etc., ont reçu respectivement 598,98 millions de yuans, 347,44 millions de yuans, 351,59 millions de yuans et d’autres montants de rémunération avant impôts au cours de la période du rapport. Ces montants sont liés à la performance des activités gérées respectivement, et visent à motiver la direction à améliorer l’efficacité opérationnelle.

Montant total de la rémunération avant impôts du directeur financier au cours de la période du rapport

Le responsable financier Wang Sheng n’a pas divulgué séparément le montant total de sa rémunération avant impôts au cours de la période du rapport. L’ensemble est inclus dans le système de rémunération des cadres dirigeants de la société, et est lié à l’efficacité du contrôle financier de la société.

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