Les actions A en avril devraient connaître une période de consolidation et de rebond

Wind données indiquent qu’au 31 mars, au moment où le journaliste publie, près de 130 titres cibles étaient déjà inclus dans le « portefeuille de valeurs “actions vedettes” (Gold Stocks) » d’avril 2026 recommandé par des courtiers. D’après la situation titre par titre, des recommandations fréquentes concernent en tête des valeurs liées aux secteurs des ressources et de la santé/médical, comme Zijin Mining, China National Offshore Oil Corporation et WuXi AppTec. En revenant sur la performance des portefeuilles « Gold Stocks » des courtiers en mars, avec l’ajustement du marché A de mars, l’indice des « Gold Stocks » des courtiers a clôturé partout en baisse, mais certains titres ont aussi connu une trajectoire indépendante.

Le 31 mars, les trois principaux indices boursiers A ont tous clôturé en baisse, et la tendance du premier trimestre s’est officiellement achevée. En vue du marché d’avril qui s’annonce, des institutions du secteur estiment que le marché A devrait entrer dans une phase de consolidation en range, avec des rotations structurelles ; l’espace de baisse serait relativement limité. Côté allocation, les secteurs de l’or, du calcul IA et des modules optiques, ainsi que les services publics, méritent l’attention ; pour le marché des actions de Hong Kong, la meilleure stratégie à l’heure actuelle consiste à attendre et observer, et les recommandations d’allocation pour la suite devraient se concentrer sur le secteur technologique.

Près de 130 « Gold Stocks » recommandées

Portée par la forte hausse des cours internationaux de l’or au début de cette année, le cours des actions de Zijin Mining sur le marché A n’a cessé de monter, et sa capitalisation a même dépassé à un moment le seuil des 10 000 milliards. Toutefois, ces dernières temps, avec le repli des cours internationaux de l’or, le titre sur le marché A a lui aussi connu un ajustement. D’après les portefeuilles « Gold Stocks » d’avril publiés par plusieurs courtiers, au 31 mars au moment où le journaliste publie, Zijin Mining est encore recommandé conjointement par 3 courtiers, et figure parmi les unes des cibles d’investissement mensuelles les plus privilégiées par les courtiers à l’heure actuelle. Les courtiers recommandateurs incluent China Galaxy Securities, Citic Western Securities, et Everbright Securities.

D’après les raisons de recommandation, China Galaxy Securities estime que la performance opérationnelle de Zijin Mining en 2025 a été remarquable, avec une forte amélioration du niveau de profit, et que l’entreprise dispose d’un portefeuille de projets miniers clés particulièrement riche. Avec la mise en production progressive des projets en construction et la libération continue de la capacité, l’entreprise devrait continuer à faire monter ses profits.

Une autre valeur de ressources, China National Offshore Oil Corporation, a également été recommandée conjointement par 3 courtiers, à savoir Guojin Securities, Ping An Securities et Everbright Securities. Avec la hausse récente des cours internationaux du pétrole, le cours de China National Offshore Oil Corporation a aussi continué de progresser, et a même atteint un niveau record au début du mois de mars. Guojin Securities pense qu’à court terme, des conflits géopolitiques font monter les cours internationaux du pétrole, et l’entreprise en bénéficie ; à moyen et long terme, l’avantage du coût de production du pétrole et du gaz est évident, ce qui apporte une capacité bénéficiaire solide. En outre, l’entreprise maintient en continu un niveau élevé de dépenses d’investissement en capital, et sa production ainsi que ses réserves de pétrole et de gaz continuent de croître à grande vitesse, tandis que les projets en Chine comme à l’étranger contribuent de manière stable à l’augmentation de la production.

Selon les données Wind, au 31 mars au moment où le journaliste publie, près de 130 titres du marché A et de Hong Kong faisaient partie des portefeuilles « Gold Stocks » d’avril sélectionnés par les courtiers, et leur valeur d’investissement a suscité l’intérêt. En plus des deux titres susmentionnés, WuXi AppTec, Conco-2B, MKS Instruments (Mellan?) et TCL Electronics, etc., ont également été recommandés conjointement par 3 courtiers, avec une attention relativement élevée. Les courtiers recommandateurs incluent Guojin Securities, Pacific Securities, Guoxin Securities, China Galaxy Securities, Ping An Securities, Everbright Securities, Zhongtai Securities, Caitong Securities, Guolian Minsheng Securities, Xingye Securities, etc. Des titres tels que Jinjiang Hotel, CATL, China Jushi, Geely Automobile, Chifeng Gold, etc., figurent aussi dans la liste des « Gold Stocks » d’avril des courtiers, et la valeur d’investissement a été jugée importante.

D’après la répartition globale par secteur des « Gold Stocks » d’avril des courtiers, le secteur des équipements électriques a remplacé le secteur de l’électronique et est devenu le secteur contenant la plus forte proportion de « or », avec 11 titres recommandés par les courtiers. Le secteur de la bio-médecine compte 8 titres recommandés, et des secteurs comme l’électronique, la communication et les métaux non ferreux ont aussi 7 titres recommandés ; en termes de classement par nombre, ils se situent relativement en tête.

Certains titres ont connu une tendance indépendante

En revenant sur la performance globale des portefeuilles « Gold Stocks » des courtiers en mars, avec l’ajustement des actions A en position élevée, sur les 34 indices des « Gold Stocks » des courtiers enregistrés par Wind, aucun n’a réalisé un rendement positif au cours du mois. Toutefois, certains titres ont augmenté à contre-courant et ont connu une tendance indépendante.

Plus précisément, l’indice des « Gold Stocks » de China Merchants Securities a reculé de 4,46 % en mars ; parmi les 34 indices, il a enregistré la plus faible baisse. Parmi les « Gold Stocks » de mars qu’il recommandait, Fospha Technology a bondi de 35,16 % en mars ; le cours de l’action a même atteint à nouveau un sommet depuis son introduction le 27 mars. Selon les raisons de recommandation, à ce moment-là, China Merchants Securities estimait que Fospha Technology avait acquis 100 % des droits de propriété de Hebei Jinli New Energy Technology Co., Ltd., dont le produit est un fournisseur principal d’isolants séparateurs à voie humide ; après l’acquisition, les deux parties formeraient une synergie sur les plans de la technologie, des activités et des achats, ce qui renforcerait considérablement la performance de Fospha Technology.

L’indice des « Gold Stocks » de Pacific Securities a reculé de 6,13 % en mars. Le titre Yuan杰 Technology (Source杰科技) recommandé a bondi de plus de 30 % en mars. En séance, le 26 mars, le titre a franchi une fois la barre des 1 200 yuans par action, établissant un nouveau record historique. Après plusieurs séances d’ajustement, au 31 mars à la clôture, le cours de Yuan杰 Technology s’établissait à 1 005,44 yuans par action, ce qui en fait, sur le marché A, la série de titres à plus de 1 000 yuans juste derrière Kweichow Moutai.

Quant aux raisons de recommandation, à ce moment-là, Pacific Securities pensait que le GTC de NVIDIA continue de stimuler la mise à niveau de la puissance de calcul à l’étranger, ce qui a directement tiré la demande de puces optiques à grande vitesse, constituant un catalyseur à court terme pour Yuan杰 Technology. Le CPO est une direction inévitable pour la prochaine génération d’interconnexion à grande vitesse ; la demande en sources de lumière CW haute puissance en a besoin davantage, et Yuan杰 Technology a déjà fait une percée avec sa source optique haute puissance de 300 mW pour le CPO, se positionnant sur le point de contrôle technologique à venir, avec un large espace de développement à long terme.

En termes de performance globale des indices des « Gold Stocks » des courtiers au premier trimestre, sur 34 indices, 12 ont obtenu des rendements positifs. Parmi eux, l’indice des « Gold Stocks » de China Citic Securities a mené le classement avec une hausse de 7,17 %. L’indice des « Gold Stocks » de Guohai Securities a suivi de près avec une hausse de 5,45 %. Les indices des « Gold Stocks » de Great Wall Securities, de Shenwan Hongyuan Securities, de Pacific Securities, d’East Wu Securities et de Western Securities ont aussi affiché de bonnes performances, avec des hausses supérieures à 3 % au premier trimestre.

Se positionner opportunément sur trois directions

À mesure que la tendance de mars s’achève, la performance globale du marché A au premier trimestre 2026 se présente aux investisseurs. Globalement, sous l’effet de perturbations externes, les trois principaux indices du marché A ont tous clôturé en baisse au premier trimestre, mais l’ampleur de la baisse est nettement moindre que celle des principaux indices des marchés outre-mer comme celui des États-Unis, ce qui montre une résilience relativement forte du marché. D’après Wind, au 31 mars à la clôture, le SSE Composite Index, le Shenzhen Component Index et le ChiNext Index ont respectivement baissé de 1,94 %, 0,35 % et 0,57 % au premier trimestre.

Concernant la tendance d’avril qui s’ouvrira, Yang Chao, analyste en chef chez China Galaxy Securities, estime que, avec le lancement des négociations de cessez-le-feu Iran-Irak (Iran-Israël?) et la suppression progressive des facteurs d’incertitude de la saison des résultats, le marché devrait entrer dans une phase de consolidation en range avec rotations structurelles. Les trois logiques — soutien des politiques, entrée de capitaux sur le marché et réévaluation des actifs chinois — n’ont pas changé. L’espace de baisse du marché A serait relativement limité ; il est recommandé d’adopter une stratégie axée sur la performance et de se positionner opportunément.

En termes d’allocation précise, Yang Chao suggère de surveiller trois directions : premièrement, le secteur de la réévaluation de la valeur des ressources stratégiques. L’attention du marché aux anticipations d’inflation et à la sécurité géopolitique s’est nettement accrue, et des actifs tels que l’or, le cuivre, les terres rares et les matériaux clés devraient bénéficier d’une réévaluation de leur valorisation ; deuxièmement, le secteur de l’autonomie technologique et de la nouvelle productivité, qui verra plusieurs grands sommets technologiques en avril. On s’attend à ce que cela forme un catalyseur pour des chaînes industrielles liées au calcul IA et aux modules optiques, aux semi-conducteurs et à la fabrication de pointe, ainsi qu’aux robots humanoïdes et à l’économie de basse altitude ; troisièmement, des secteurs défensifs tels que les dividendes élevés et des flux de trésorerie stables. Pendant les périodes de fluctuation du marché, les secteurs présentant dividendes élevés, faible volatilité et flux de trésorerie stables restent des choix privilégiés pour une allocation de base ; il est recommandé de s’intéresser à des secteurs liés aux services publics, à la protection de l’environnement, et à la sous-traitance du domaine médical (CXO), etc.

En entrant en avril, tout en poursuivant la publication des rapports annuels 2025 des sociétés cotées, les rapports du premier trimestre 2026 seront également publiés progressivement. Ils devraient devenir un outil important pour que le marché capture la conjoncture sectorielle et la performance des fondamentaux des entreprises. Xu Chenyi, analyste en chef de la stratégie chez Caitong Securities, a constaté que, sur les trois derniers mois, les secteurs affichant une conjoncture élevée et un accélération, dont les rapports du premier trimestre devraient ressortir davantage. Dans une perspective de conjoncture, les secteurs situés dans une phase d’expansion comprennent les services financiers non bancaires, la chimie, les métaux non ferreux, les banques et la communication, etc. Les secteurs situés dans une phase de reprise comprennent l’électroménager, les boissons et l’alimentation, la protection de l’environnement, les services publics, le charbon, le commerce de détail, etc.

Au moment où le marché A s’ajuste au premier trimestre, le marché des actions de Hong Kong a aussi connu un repli : le Hang Seng Index, le Hang Seng Tech Index et le Hang Seng China Enterprises Index ont tous clôturé en baisse au premier trimestre. En regardant la trajectoire future des actions de Hong Kong, Zhang Qiyao, analyste en chef de la stratégie chez Xingye Securities, estime que, à court terme, il est difficile de saisir le rythme des conflits géopolitiques ; avec les perturbations externes, le marché de Hong Kong pourrait connaître une volatilité de type suiveur. Toutefois, compte tenu du fait que le marché de Hong Kong a déjà pleinement intégré un pessimisme dans ses anticipations, et que la pression liée à la révision à la baisse des bénéfices s’est atténuée, la meilleure stratégie à ce stade est de rester à l’écart et d’observer.

Zhang Yusheng, analyste en chef de la stratégie chez Everbright Securities, estime que, pour les actions de Hong Kong, trois facteurs positifs — conjoncture des secteurs clairement établie, réparation de l’état d’esprit (des sentiments) et soutien de la liquidité — sont susceptibles de créer une convergence d’effets. Pour les recommandations d’allocation à l’avenir, il est suggéré de se concentrer sur le secteur technologique, avec deux lignes directrices « IA + plateforme », en mettant en place des positions sur des valeurs centrales dont la commercialisation et le déploiement sont rapides, dont les flux de trésorerie sont stables et dont la valorisation se situe à un niveau bas.